中财投资网(www.161588.com)2026/5/3 8:09:36讯：

发布研报称，从银行26年一季报来看，银行经营景气度明显回升，行业营收和利润增速回升在板块龙头公司中体现较为明显，而中小银行则呈现较为分化的特征。展望二季度，核心营收(利息净收入和手续费及佣金净收入)的增速更值得重视，需要重点关注业绩的持续性。建议积极关注大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行，继续重点推荐(.SZ)、(.SH)、国有大行，重点关注业绩趋势较好的(.SZ)等区域阿尔法。

主要观点如下：

截至2026年4月29日，42家A股上市银行均已披露2025年年报和2026年一季报。从42家上市银行合计归母净利润增长驱动因素来看，25年息差延续回落形成最主要拖累，对归母净利润增速负贡献8.47pct，完全抵消规模扩张对归母净利润增速正向贡献，净利息收入同比持平；其他正贡献因素来自中收回暖、有效税率和成本收入比改善；其他非息增长回落和拨备计提增加形成拖累。

进入26Q1，各驱动因素对业绩增长影响发生显著变化，息差基本企稳背景下近年来经营最大压力缓解，各家行普遍增加拨备计提以夯实拨备安全垫。26Q1规模扩张提速、成本收入比改善以及其他非息延续较好表现分别带动业绩增长9.49pct、2.56pct、0.36pct，而拨备计提、净息差小幅收窄和中收增速回落分别拖累6.49pct、2.29pct、0.25pct。边际来看，26Q1相比25A，回升的正向驱动为息差负贡献收窄6.17pct、成本收入比正贡献走阔2.16pct、规模正贡献+1.02pct，负向驱动为拨备计提负贡献+6.31pct。

整体来看，26Q1上市银行经营景气度大幅回升，营收和利润增速回升在板块龙头公司中体现较为明显，而中小银行则呈现较为分化的特征：(1)息差基本企稳驱动行业景气度回升，行业利息净收入同比增速转正。资产端，26Q1信贷开门红不弱，增量基本持平，金融投资高增且边际提速支撑行业扩表；负债端，存款非银化显现，主动负债保持高增，股份行存款流失更为明显，存款稳定性更强。息差基本企稳，环比收窄1bp，率先回升。(2)中收稳增，受益于资本市场向好、居民风险偏好逐步回升、宏观经济和的恢复逐步企稳，财富管理代销、支付清算业务中收增长提速，服务型银行中收表现更优。(3)低基数下公允价值变动转正，其他非息表现分化。由于去年Q1长债利率回升，投资收益季度贡献明显下降，而今年Q1长端利率基本持平，低基数下公允价值变动普遍转正，金市收益分化在于基数，金市收益占比较低的国有大行非息表现最优，城在核心营收增速明显修复的背景下，主动消化过去利率下行、浮盈兑现形成的其他非息高基数。(4)资产质量前瞻指标保持稳定，核心营收明显回暖的背景下，信用成本同比上行，主动增厚拨备安全垫，2021年以来营收增速首次超过利润增速。

展望二季度，核心营收(利息净收入和手续费及佣金净收入)的增速更值得重视，需要重点关注业绩的持续性。建议积极关注大型银行和服务及零售客户基础较好的中型银行，继续重点推荐、、国有大行，重点关注业绩趋势较好的等区域阿尔法。

风险提示：存款竞争加剧；国际金融风险。