中财投资网(www.161588.com)2026/6/24 10:23:18讯：

■股指：5月经济“成绩单”公布，股指分化

1.重要资讯：中国5月经济“成绩单”公布。5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，增速均比4月加快，其中高技术制造业增加值增速达15.1%。5月社会品零售总额同比下降0.6%。1-5月份，全国固定资产投资同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%；新建商品房销售额下降13.5%，其中住宅销售额下降14.1%。

北京时间6月18日凌晨，美联储新任掌门人沃什将主持他上任以来的首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议，并召开任内首次新闻发布会。市场普遍预计，美联储将在本次会议上维持利率不变，而关于通胀和利率路径的措辞、是否取消点阵图、是否重启缩表以及鲍威尔将如何投票，都将成为关注焦点。

美国总统特朗普称，将在6月19日前实现霍尔木兹海峡全面重开，预计美国和伊朗协议谈判的第二阶段将快速推进。特朗普表示，俄罗斯应该与乌克兰达成协议，美国可能很快恢复对俄罗斯石油制裁。伊朗副外长拉万奇表示，美国已一定程度上解除对伊朗封锁。另据美媒报道称，在美伊协议签署后，伊朗即可出口石油。

2.核心逻辑：从外围环境来看，美伊协议达成，危机不确定性消弭，海外情绪回升。基本面来看，二季度经济维持分化态势，汽车销售维持低位，中下游仍在探底。在资金面情况上，流动性偏宽松，央行持续净回笼资金，人民币维持强势。综合来看，在政策、资金面逻辑不变的情况下，地缘边际改善，市场风偏回升，股指重回慢牛趋势。

3.日内观点：区间震荡。

■黄金：宏观数据持续引导金价方向

1.现货价格：XAU/USD实时现价：4317.88美元/盎司；XAU/USD现货收盘价：4157.808美元/盎司（-61.677）；上海Au99.99现货价：914.35元/克（-21.51）；

2.期货价格：COMEX GC主力收盘价4172.9美元/金衡盎司（-55）；沪金AU收盘价916.92元/克（-21.04）；

3.黄金全球ETF总持仓：4087.79吨（38.50）；

4.10年美债收益率：4.46（-0.03）；10年TIPS实际利率：1.97（1.97）；BEI：2.49;

5.美元指数DXY：100.7529（-0.0391）;

6.总结：今日黄金收于4157.808美元，日内波动-61.677美元。实际利率10年TIPS 4.46%较前值上升1.97%，对黄金影响偏弱。名义利率变动-0.03美元指数变动-0.0391，短期节奏偏强压制金价。资金结构方面，截止4月底，全球持仓为4136.96吨，月度同比上涨49.16吨，处于月环比较高水平，资金面表现偏积极。宏观层面多空交织。上周美联储首次FOMC会议释放鹰派信号，点阵图显示9名官员预计年内加息，高利率预期持续压制黄金。但美伊协议取得实质性进展令油价大幅回落，缓解了通胀和加息担忧。市场焦点将转向美国PCE通胀数据及美伊后续谈判进展。

■橡胶：胶价延续区间震荡格局

1.现货：SCRWF昆明17400元/吨、RSS3上海21400元/吨、STR20青岛保税区#N/A

元/吨、STR20MIX青岛保税区17230元/吨；

2.基差：天然橡胶基差60元/吨、标准胶20#基差519.5152元/吨、STR20-20#555.1元/吨、STR20 MIX-RU-360元/吨；

3.库存：橡胶社会库存#N/A吨，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量696774吨，保税区库存89481吨，一般贸易库存607293吨；

4.需求端：下游轮胎企业开工率环比小幅回升，半钢胎产能利用率70.43%，全钢胎68.02%；

5.总结：供应端，泰国原料价格高位略有松动，但国内现货库存持续去化，底部支撑依然存在。需求端，下游轮胎企业新订单跟进不足，成品库存累积，开工积极性不高，对原料采购维持刚需。多空因素相互制约，短期胶价延续区间震荡格局，等待方向性指引。

■聚烯烃：油化工利润估值已经偏高

1.现货：华北LL7560元/吨（-140），华东PP8375元/吨（-425）。

2.基差：L主力基差509（-31），PP主力基差996（-247）。

3.库存：聚烯烃两油库存71万吨（-3）。

4.总结：油利润方面，在2-3月加速探底后进入4月迎来大幅修复，且油-SC价差受到国内对内盘SC各项有效调控措施影响，表现远远强于油-Brent价差，近期由于谅解备忘录的签署，外盘原油价格出现加速下杀，油-SC价差相对油-Brent价差的强势有所修复。从油-SC价差的角度看油利润，统计学上目前处于历年同期中性位置，但结合国内极低的炼厂利润及炼厂开工观察，目前油利润估值已经偏高。

■短纤：油价上下空间均受限

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7450元/吨（-0）。

2.基差：PF主力基差176（-14）。

3.总结：原油端，核心在于美以伊三方，美伊宣布达成谅解备忘录，并在瑞士正式签署协议，后续最终协议谈判将在60天内展开。在谅解备忘录达成签署的大背景下，油价高点可能已现，中期将维持调整态势，但在谅解备忘录正式落地后，市场将关注谅解备忘录的实际执行情况、海峡流量的恢复速率、以色列对于地缘局势不确定的扰动，以及最终协议谈判的成果，原油市场仍存较大不确定性，油价可能更偏抵抗式下跌。且考虑到供应端油气生产装置重启较为复杂，霍尔木兹海峡航道也面临扫雷工作，市场普遍预估供应的恢复至少需要一个季度，叠加中长期的补库需求对油价也有一定托底作用，年内原油供需平衡表已彻底转变为去库，油价也很难回到冲突前水平，至少价格中枢很难回到冲突前水平，甚至在宏观层面降息预期再起、流动性宽松阶段还有上冲可能，下半年油价仅能给到上方高点已现下方下跌空间也受限的判断。

■钢材：淡季需求弱化仍是交易主线

1、螺纹现货：上海3220元/吨（-10），广州3340元/吨（-30），北京3180元/吨（0）；热卷现货：上海3360元/吨（0）,广州3350元/吨（0）,天津3240元/吨（0）

2、基差：螺纹01基差73元/吨（15），螺纹05基差73元/吨（19），螺纹10基差108元/吨（15）；热卷01基差23元/吨（15），热卷05基差12元/吨（25），热卷10基差33元/吨（11）

3、供给：螺纹周产量218.73万吨（4.14）；热卷周产量302.66万吨（3.14）；

4、需求：螺纹周表需220.8万吨（13.48）；热卷周表需301.85万吨（8.22）；主流贸易商日度成交9.3471万吨（1.27）；

5、库存：螺纹周库存658.89万吨（-2.07）；热卷周库存421.28万吨（0.81）

6、总结：钢材弱势震荡。从宏观层面看，美伊协议达成导致地缘风险溢价快速消退，成本支撑系统性削弱，黑色系定价权重回基本面。产业层面，钢材需求淡季特征显著，南方梅雨季叠加高温天气抑制施工，螺纹钢表需连续下降，厂库由降转增并连续累积，总库存由去化转为小幅累库；热卷虽出口维持韧性，但内需走弱同样导致库存压力上升。成本逻辑上，焦煤供给缺口短期难以回补，焦炭第八轮提涨已提出，成本端对钢价形成托底；但铁矿石在海运费回落与供应宽松背景下价格走弱，成本支撑整体呈现结构性分化而非系统性上移。总之，本周黑色系行情本质上是淡季需求走弱与成本支撑分化的博弈结果。钢材在需求压制与成本托底之间窄幅震荡，钢厂利润被进一步侵蚀。策略上，钢材建议以震荡偏弱思路对待；热卷相对螺纹偏强，可关注卷螺差做多的套利机会。铁矿石供需格局偏弱，港口库存高企叠加海外发运冲量预期，建议维持反弹做空思路。

■铁合金：压力不减

1、现货：锰硅6517#内蒙含税价5720元/吨(0)，宁夏贸易价5580元/吨(0)；硅铁72#青海市场价5900元/吨(0)，宁夏市场价5900元/吨(0)；

2、期货：SM主力合约基差46(江苏现货价格-主力合约收盘价)，SF主力合约基差326(72江苏现货价格-主力合约收盘价)；

3、供给：121家独立硅锰企业开工率30.58%(-3.52),136家硅铁生产企业开工率31.02%(-0.13)；

4、需求：锰硅日均需求17820吨(232.57)，硅铁日均需求2918.87吨(50.14)；

5、库存：锰硅63家样本企业库存36.22万吨(0.02)，硅铁60家样本企业库存7.11万吨(-0.19)；

6、总结：双硅今日同步收跌，黑色共振偏弱

宁夏某硅锰厂近期停产3台矿热炉，日减产量约500吨，但整体宽松局面不改，盘面对此反应平淡。锰硅现货方面，河钢6月硅锰最终定价5980元/吨承兑，锚定效力边际走弱，整体成交情况欠佳，市场对后续定价依旧乐观不足。供应端，南方丰水期复产预期叠加北方开工韧性，供应相对宽松。需求面，铁水进入淡季汛期。成本端，锰矿港口库存仍在高位，矿端托而不推。库存方面，厂库和仓单库存仍处在相对高位，锰硅企业库存36.2万吨，库存压力不小，短期预计维持区间震荡思路，重点关注锰矿库存去化拐点以及联合减产进度。

硅铁现货方面，涨价乏力，河钢6月硅铁量略缩，价受到一定压制。本期硅铁延续供应宽松和需求弱势格局。电价下调，主动停产意愿较低，供应弹性仍在恢复中，需求仍以刚需为主，成本端安检叙事提供底部但难转化为向上驱动，上方抛压较大，短期预计震荡偏弱，后续关注能耗环保政策，成本端电价和兰炭，以及开工变动。

■碳酸锂：小幅反弹

1、现货：华东电池级LC价格156900元/吨（-11900），工业级LC153500元/吨（-11900）；

2、基差：主力合约基差-220元/吨（520）；

3、供应：碳酸锂周产117000吨（85）

4、需求：磷酸铁锂周产117000吨（1130），三元材料周产吨（-20319），锰酸锂月产11030吨（-1170），钴酸锂月产8040吨（335），六氟磷酸锂月产31720吨（4310）；月销149.6万辆，环比11.31%，同比14.46%；

5、库存：SMM周度库存97829吨（-957），沪苏赣川社库63250吨（1350），广期所仓单库存54683手（-898）；

6、利润：外购辉石-5477元（26）,外购云母5045元（-1803）；

7、总结：碳酸锂小幅反弹。宏观层面，金属板块整体调整，市场资金避险情绪升温，前期碳酸锂价格反弹积累的获利盘集中止盈离场，打压盘面价格。产业层面，大量隐性库存通过仓单形式显性化，对近月合约价格形成直接压制；与此同时，供给端复产预期逐步升温，海外锂矿进口保持稳定，国内冶炼厂整体开工率维持在相对高位，供给端的紧平衡有所弱化。需求端，虽然下游正极材料厂和电池厂排产计划依然维持在较高水平，但经过前期的集中补库，短期内缺乏再次大规模采购的紧迫性，更倾向于消耗现有库存、等待价格回调后再行补库，导致现货成交清淡。此外，市场对远期供应放量的预期持续强化进一步扭转了此前市场的紧缺预期。总之，当前碳酸锂市场正处于强现实与弱预期的博弈。短期内，建议以区间震荡思路对待，短期不宜追高，可在价格回调至下游心理价位区间时关注逢低布局机会，但需严格控制仓位。

■油脂：短期面临调整压力

1.现货：广州24℃棕榈油9250（-70）；山东一豆8490（-20）；东莞三菜9780（-80）

2.基差：09合约一豆 148；09合约棕榈油 -50；09三菜 124

3.成本：7月船期马来24℃棕榈油FOB 1148美元/吨（-5）；8月船期巴西CNF 485美元/吨（-6）；7月船期加菜籽CNF 579美元/吨（-12）；美元兑人民币6.78（+0.01）

4.供给：海外调查预估，5月份马来西亚棕榈油产量预估计为157万吨，环比减少3.7%。

5.需求：船运调查机构ITS表示，2026年6月1-20日期间马来西亚棕榈油出口量为907,067吨，较5月份同期增长19.1%。

6.库存：国内三大油脂商业库存小幅增加，为 210 万吨，周环比上升 4 万吨，月环比上升 9 万吨，同比上升 4 万吨，较过去三年同期均值上升 17 万吨

7.总结：美国气象局预测6月全球进入厄尔尼诺模式概率达60%，后续该概率将升至90%左右。关注东南亚实际降雨情况。印尼2-3月的部分区域干旱暂未影响到当下棕榈果串产量。印尼政府近日启动战略大宗商品的集中出口管理改革。自6月1日起，棕榈油、和铁合金等关键商品率先进入过渡阶段，未来将逐步由新成立的国有企业印尼资源公司（DSI）统一负责出口业务。5月底NOPA成员企业的豆油库存为17.35亿磅，较5月底的19.47亿磅降低了10.89%，但是比去年5月底的13.73亿磅提高了26.37%。印尼统计局数据的计算显示，今年4月份印尼棕榈油出口量为185万吨。该统计局的数据不包括棕榈仁油、油脂化学品和生物柴油。印尼政府对本国棕榈果串定价指导，市场不确定性有所增加。

■菜粕：加菜籽优良率整体正常

1.现货：广西36%蛋白菜粕2170（+10）

2.基差：09菜粕 -126

3.成本：7月船期加菜籽CNF 579美元/吨（-12）；美元兑人民币6.78（+0.01）

4.供应：第25周进口压榨菜粕产量7.14万吨，环比+1.52万吨。

5.需求：第25周国内菜粕周度提货量5.96万吨，环比-0.71万吨。

6.库存：沿海地区主要油厂菜籽库存43.6万吨，环比上周增加12.4万吨:菜粕库存2.38万吨，环比上周减少0.62万吨。

7.总结：国内进口菜籽到港，油厂压榨开机维持高位，油厂菜粕库存低位回升。港口颗粒粕库存止降震荡。海外菜籽榨利良好，压榨居高不下可能使国内菜粕面临进口冲击，关注内外价差走向。预期方面，目前加菜籽新作播种伊始，关注天气情况，目前种植进度由于阶段性低温而偏慢，后续天气有望恢复正常。乌克兰谷物协会表示，2026年乌克兰葵花籽产量将达到1330万吨，高于2025年的1110万吨。油菜籽产量可能达到340万吨，高于2025年的320万吨。澳大利亚气象局预测，今年6月至8月期间澳大利亚主要农业区的降雨量将显著低于平均水平，而气温高于正常水平，令人对油籽作物生长状况感到的担忧。新南威尔士州和昆士兰州，4月至5月的降雨量本已偏低，导致播种前的土壤水分储备下降。西澳州情况更为严峻，该州是澳大利亚最大的油菜籽产区，5月中旬之前的降雨量很少，未来几个月的气象预测显示干旱状况将持续。澳大利亚农业部预测26/27年度油菜籽产量将同比下降20%，至620万吨。

■铝：加息预期升温

1、现货：23800吨（-70）

2、基差：-50吨（0）；

3、进口：进口盈亏-3765（632）

4、库存：铝锭库存129万吨（-2.2），铝棒库存15.1万吨（-0.35）；

5、总结：宏观方面，市场对美联储将采取更鹰派的立场的预期有所升温，同时市场也在在等待美伊和平谈判进展。目前预计美联储今年将加息三次，这是华尔街为更激进的美联储加息做准备的最新迹象。该行经济学家此前预计美联储今年将维持利率不变。其调整预期的理由在于经济数据表现强劲以及美联储沟通措辞转向鹰派，暗示美联储将采取更积极的方式应对通胀。关于加息三次的预测仍属少数派：目前仅有19%的市场投资者预期三次加息，尽管这一比例已较一周前的3%有所攀升。投资者认为今年加息两次是最有可能的结果。基本面方面，此前中东冲突已造成海外电解铝产能持续被动减产，受损产能修复较长，全球全年供应缺口预期仍维持扩大趋势，叠加成本抬升预期，为伦铝提供较强底部支撑，海外新增产能提前释放，LME铝0-升贴水结构显著收窄，B转C结构。国内库存端去库趋势已经确立，去库逻辑持续兑现，铝水比例回升、出口需求支撑、供应规范化压缩铝锭形成量，三重基本面因素共同推动去库延续，为铝价带来一定支撑，但国内高库存压力仍相对明显，叠加当前偏空的宏观情绪主导市场。短期内电解铝价格围绕2.4万元/吨附近震荡修复为主。

■氧化铝：几内亚铝土矿周度出港量减少

1、现货：2760元/吨（15）；

2、基差：-83吨；

3、总结：矿端方面，几内亚主要港口铝土矿周度出港总量为370.62万吨，较前一周减少了37.04万吨，发运量持续下跌。几内亚到国内海运费出现下跌，从36美元/吨跌至33美元/吨，最低海运费报价在31-32美元/吨；同时本周传出市场消息几内亚配额政策将于本周落地，但是整体来说市场情绪受到的影响有限，几内亚铝土矿交易活跃度保持稳定。供应端来看，全国氧化铝总库存环比继续增加4.97万吨，电解铝厂原料库存基本稳定，主要维持长单采购节奏。氧化铝厂成品库存微增，主要由于北方企业检修结束、开工逐步恢复，部分产线升级完成，同时南方新增产能继续释放，成为库存上升的重要原因。港口库存则大幅增加5.9万吨至82.7万吨，显示海外货源持续到港，对国内市场形成一定压力。当前市场交易主线在几内亚铝土矿配额政策预期，短期氧化铝震荡偏强运行，后续关注政策实际落地情况。

■工业硅：硅煤整体供应仍处宽松格局

1、通氧553硅现货价：9150元/吨（0）；

2、多晶硅N型致密料：32.73（0）元/吨。

3、DMC：14150元/吨；

4、N型硅片价格指数：0.877元/片；

5、总结：供应端北方硅当前硅煤整体供应仍处宽松格局，部分执行以销定产的洗煤厂，近期受成本上移利润空间不断挤压，而又受制于需求影响，使硅煤的涨价幅度偏于谨慎，若焦煤价格继续高位上行，企业利润持续收缩或将降低出货积极性。6月四川、云南开炉数量较5月有所增加，预计西南月度产量将出现明显增量。需求端整体延续分化格局，各下游领域表现不一。多晶硅方面，6月份多晶硅市场仍将维持供需双增、库存累加的局面。工业硅价格上行、下行空间均受限，或将继续窄区间震荡，下方支撑位关注8400元/吨。

■纸浆：日内增仓5万手以上

1.现货：漂针浆银星现货价4800元/吨（-100），凯利普现货价4850元/吨（-100），俄针牌现货价4550元/吨（-100）；漂阔浆金鱼现货价4480元/吨(0)，针阔价差320元/吨(-100)；

2.基差：银星基差-SP09=74元/吨（-8），凯利普基差-SP09=124元/吨（-8），俄针基差-SP09=-176元/吨（-8）；

3.供给：上周木浆生产量为51.3万吨（0.3）；其中，阔叶浆产量为为26.6万吨（0.4），产能利用率为96.1%（1.4%）；

4.进口：针叶浆银星进口价格为670美元/吨（0），进口利润为-409.2元/吨(-100)，阔叶浆金鱼进口价格为590美元/吨（0），进口利润为-116.76元/吨(0);

5.需求：木浆生活用纸均价为6070元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利-44.65元/吨（-3.09），白卡纸均价为4129元/吨（0），白卡纸生产毛利362元/吨（-3），双胶纸均价为4385元/吨（0），双胶纸生产毛利-536.3元/吨（-4.8），双铜纸均价为4610.71元/吨（0），铜版纸生产毛利-135元/吨（-4.5）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为243867吨（2400)；上周纸浆港口库存为232.8万吨（-0.6)

7.利润：阔叶浆生产毛利为663.2元/吨（-1.3），化机浆生产毛利为-191.1元/吨（-0.8）。

8.总结：日内涨跌幅-2.48%，现货价格下跌100元/吨，针阔价差320元/吨（-100）。内盘针阔价差持稳，盘面底部支撑逐步夯实。内盘针阔价差本周反弹，在300-400元/吨的历史底部区间持稳，针叶相对阔叶的估值压缩空间极为有限，短期盘面更可能表现为低位震荡或弱势筑底，而非趋势性下行。

针叶浆下行风险阶段性释放，淡季需求偏弱仍是当前主要矛盾。国内现货端淡季弱势延续，不过本周盘面继续向上修复后，现货本周开始跟涨，基差小幅走强。但另一方面，基本面尚未出现实质性改善。下游成品纸，仅白卡纸价格偏稳，文化纸和生活用纸价格仍偏弱运行。成品纸开工走低、库存累积，港口库存去化缓慢。

综合来看，我们认为淡季弱需求驱动下，反弹并非反转，短期更大概率延续低位窄幅震荡。后期关注成品纸价格能否企稳、外盘报价变化及港口库存去化节奏。

■豆粕：减仓反弹，油厂累库节奏未改

1.价格：DCE豆粕收盘2947元/吨（13），0.44%。日照现货价2780元/吨（10），张家港现货价2780元/吨（10），东莞现货价2730元/吨（0），张家港现货价2850元/吨（0）；

2.基差：华东地区基差-M09=167元/吨（3），华南地区基差-M09=217元/吨（13），华北地区基差-M09=97元/吨（13）；

3.供给：油厂日度压榨量为299800吨（-15500），产能利用率为57.79%（-2.98%）；

4.进口：巴西CNF价格为486美元/吨（1），升贴水为208元/吨(8)，阿根廷CNF价格为472.67美元/吨（-2.58），升贴水为170.68元/吨(0)，

5.需求：豆粕日成交183600吨（111500），其中，现货77600吨（58500），基差106000吨（53000）；

6.库存：上周主要油厂库存为744.08万吨（-0.64)；上周豆粕商业库存天数为7.15天（0.09)；

7.利润：巴西盘面压榨利润为148元/吨（7），阿根廷盘面压榨利润为161元/吨（-13）。

8.总结：美豆方面，受美豆出口预期改善提振反弹，关注上方1150-1160阻力区间。美国农业部单日出口销售报告显示，6月17日民间出口商报告向未知目的地出售了37.2万吨。美豆新作产区天气状况良好，截至2026年6月14日当周，美豆种植率为95%，出苗率为88%，高于去年同期和五年均值水平，同时优良率66%。气象模型表明，产区天气正常，美国国家海洋和大气管理局（NOAA）显示未来6-10天，美国种植区天气状况有利于作物早期生长，缺乏天气风险溢价。此外，特朗普与伊朗签订协议，对生柴需求形成一定抑制。后续关注新作优良率和墒情等小数据变化。

国内豆粕方面，成本逻辑下随美豆反弹，但整体驱动有限。供应端，进口到港量快速攀升，7-8月月均到港仍在1000万吨以上，油厂维持高开工，豆粕累库节奏加快，弱现实叠加弱预期格局，现货基差虽小幅反弹但上方持续承压。需求端，贸易商和饲企采购情绪偏淡，饲料厂持有安全头寸，下游追涨动能不足；库存端，港口&油厂库存持续攀升，进入季节性累库通道，成本端，巴西升贴水坚挺支撑进口成本。综合来看，宽松供应叠加美豆弱势持续压制盘面，粕价短期难离区间震荡格局，关注上方2960-2980元区间压力。后续需关注美豆天气窗口能否带来进一步驱动。

■玉米：稳定震荡为主

1.现货：稳定为主。主产区：哈尔滨出库2200（0），长春出库2220（0），山东德州进厂2410（10），港口：锦州平仓2350（0），主销区：蛇口2470（0），长沙2480（0）。

2.基差：锦州现货平舱-C2607=13（1），锦州现货平舱-C2609=35（12）。

3.月间：C2607-C2609=22（11）。

4.进口：1%关税美进口成本2171（-7），进口利润299（7）。

5.供给：6月23日，博亚和讯数据显示，山东地区深加工企业门前到车剩余数370辆（+26）。

6.需求：我的网数据，2026年6月11日-6月17日，全国主要149家深加工企业（含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业）共135.24（+0.05）万吨。

7.库存：截至6月17日，96家主要深加工厂家加工企业库存总量419.2万吨（环比-2.87%）。截至6月18日，18个省份，47家规模饲料企业平均库存27.04天，环比-0.33%，较去年同期-18.23%。截至6月12日，北方四港库存共计284.6万吨，周比-27.3万吨（当周北方四港下海量共计41.8万吨，周比+22.7万吨）。注册仓单量50350（0）。

8.小结：国内现货市场稳定为主。供应端替代品充足，但持粮成本催生贸易商惜售情绪。需求端依旧弱势，深加工进入季节性检修阶段，饲企依旧刚需采购。市场短期缺乏明确驱动，温和震荡为主。连盘期价技术上呈现2300支撑，2350承压格局，关注后市方向性选择。

■铜：铜价横盘 关注突破方向

1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为103260元/吨，涨跌-800元/吨。

2.基差：上海有色网1#电解铜现货基差：40元/吨。

3.进口:进口盈利13.45元/吨。

4.库存：上期所铜库存169512吨，涨跌-6902吨，LME库存367300吨,涨跌-2275吨

5.利润：铜精矿TC-113.83美元/干吨，铜冶炼利润-2599.76元/吨。

6.总结：铜价横盘整理，支撑位约10.3万-10.4万，可作为短期进退依据。中期支撑98000-10万。

■锌:锌价震荡

1. 现货:上海有色网0#锌锭平均价为24160元/吨，涨跌-500元/吨。

2.基差：上海有色网0#锌锭现货基差：-40元/吨，涨跌15元/吨。

3.利润:进口盈利-3749.35元/吨。

4.上期所锌库存155762元/吨，涨跌1465吨。LME锌库存109475吨，涨跌-100吨。

5.锌5月产量数据58.15吨，涨跌-0.24吨。

6.下游周度开工率SMM镀锌为57.73%，SMM压铸为51.67%，SMM氧化锌为57.11%。

7. 总结：目前锌价震荡，疑似构筑长期头肩底右肩。底部支撑较强，不建议任何杀跌操作。短期建议：24500-24600跌破多单止赢。