桂林旅游(000978)_ 股票分析

桂林旅游(000978)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-01-05	东吴证券	吴劲草,石旖瑄,王琳婧	增持	首次

盈利预测

据桂林旅游四季报分析：

盈利能力有所加强，企业经营效益扭亏为盈

成长能力明显改善，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，即时支付现金能力大幅加强

运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

现金流能力有所加强，销售回款能力开始增强

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	-0.03	0.02	0.08	0.02	-0.03	-0.44	0.02	-0.04
每股净资产(元)	2.29	2.31	2.37	2.31	2.26	2.29	2.74	2.69
每股资本公积金(元)	2.84	2.84	2.84	2.84	2.84	2.84	2.84	2.84
每股未分配利润(元)	-1.75	-1.72	-1.67	-1.73	-1.77	-1.75	-1.29	-1.35
每股经营性现金流(元)	-0.05	0.28	0.23	0.12	-0.03	0.18	0.13	0.00
净资产收益率(%)	-1.10	1.02	3.28	0.74	-1.23	-17.46	0.94	-1.51
营业总收入(元)	9540.86万	4.40亿	3.39亿	1.97亿	8262.71万	4.32亿	3.42亿	1.96亿
营业总收入同比增长(%)	15.47	2.00	-0.98	0.33	-6.63	-7.58	-6.67	0.08
归属净利润(元)	-1183.16万	1103.28万	3576.78万	800.77万	-1308.04万	-20446.31万	680.31万	-1909.33万
归属净利润同比增长(%)	9.55	105.40	425.76	141.94	2.47	-1830.70	-79.44	-1323.62
扣非净利润(元)	-1213.58万	-4731.98万	940.48万	-1609.84万	-1974.39万	-19968.02万	560.36万	-1808.74万
扣非净利润同比增长(%)	38.53	76.30	67.83	11.00	-45.84	-2625.31	-83.49	-12671.01
毛利率(%)	24.62	31.35	33.07	29.00	22.39	27.50	31.06	27.38
净利率(%)	-13.29	2.02	9.87	2.98	-16.67	-47.20	0.91	-11.45
资产负债率(%)	50.22	50.09	51.37	51.02	50.61	50.06	45.76	46.19
存货周转率(次)	16.19	66.08	50.99	31.79	14.27	61.43	44.15	26.08

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产215030.85万元，负债107993.09万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	95,408,625.05	440,287,998.68	338,768,479.47	196,698,296.97
营业总成本	107,835,377.18	466,071,159.31	348,790,385.55	214,556,435.41
其他经营收益
营业利润	-11,044,282.27	21,971,344.94	36,898,882.84	7,546,077.89
利润总额	-10,960,651.55	20,562,286.2	42,622,579.01	11,627,966.99
净利润	-12,681,054.3	8,915,555.72	33,440,358.54	5,859,731.16
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	-12,681,054.3	8,915,555.72	33,440,358.54	5,859,731.16

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	269,566,070.94	272,650,109.83	317,032,591.09	288,478,508.36
非流动资产:
非流动资产合计	1,880,742,416.02	1,897,163,618.13	1,960,414,868.29	1,916,708,822.85
资产总计	2,150,308,486.96	2,169,813,727.96	2,277,447,459.38	2,205,187,331.21
流动负债:
流动负债合计	317,844,157.29	322,058,884.87	551,113,887.96	516,005,974.55
非流动负债:
非流动负债合计	762,086,716.41	764,696,175.53	618,750,101.04	609,178,513.66
负债合计	1,079,930,873.7	1,086,755,060.4	1,169,863,989	1,125,184,488.21
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,071,196,153.98	1,083,027,719.91	1,107,762,737.48	1,080,002,649.69
股东权益合计	1,070,377,613.26	1,083,058,667.56	1,107,583,470.38	1,080,002,843
负债和股东权益合计	2,150,308,486.96	2,169,813,727.96	2,277,447,459.38	2,205,187,331.21

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	101,112,947.36	530,593,348.19	415,973,766.17	263,977,740.37
经营活动现金流出小计	126,120,929.68	401,146,032.63	308,332,076.42	208,847,202.82
经营活动产生的现金流量净额	-25,007,982.32	129,447,315.56	107,641,689.75	55,130,537.55
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	77,740	67,775,074.68	64,492,950.98	30,675,478.1
投资活动现金流出小计	10,464,741.18	64,807,069.96	45,156,274.69	36,276,394.09
投资活动产生的现金流量净额	-10,387,001.18	2,968,004.72	19,336,676.29	-5,600,915.99
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	54,450,000	539,361,550.93	370,500,000	220,300,000
筹资活动现金流出小计	41,209,811.49	553,705,802.93	353,234,083.01	150,431,112.55
筹资活动产生的现金流量净额	13,240,188.51	-14,344,252	17,265,916.99	69,868,887.45
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	9.62	-	-
现金及现金等价物净增加额	-22,154,794.99	118,071,077.9	144,244,283.03	119,398,509.01
期末现金及现金等价物余额	143,781,327.49	165,936,122.48	192,109,327.61	167,263,553.59
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	118,071,077.9	-	119,398,509.01

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-05-29	38532	12149.12	-13.12
2026-04-30	44352	10554.88	27.94
2026-03-31	34665	13504.40	19.22
2026-02-28	29077	16099.67	-1.30
2026-01-30	29461	15889.82	-6.43
2025-12-31	31487	14867.41	-8.00
2025-11-28	34225	13678.01	-10.27
2025-10-31	38141	12273.67	-11.74
2025-09-30	43216	10832.33	31.04
2025-08-29	32980	14194.36	-4.29

流通股东

桂林旅游投资集团有限公司
桂林航空旅游集团有限公司
中国银行股份有限公司-...
吴进进
前海人寿保险股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
桂林旅游投资集团有限公司	17415.05	37.20	不变	0.00
桂林航空旅游集团有限公司	5761.60	12.31	不变	0.00
中国银行股份有限公司-富国中证旅游主题交易型...	710.02	1.52	增加	121.17
吴进进	337.76	0.72	不变	0.00
前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品	300.00	0.64	新进	300.00
司徒雯影	299.54	0.64	减少	-10.00
UBS AG	264.53	0.57	新进	264.53
高盛公司有限责任公司	253.81	0.54	减少	-36.43
桂林三花股份有限公司	157.74	0.34	不变	0.00

十大股东

桂林旅游投资集团有限公司
桂林航空旅游集团有限公司
中国银行股份有限公司-...
吴进进
前海人寿保险股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
桂林旅游投资集团有限公司	17415.05	37.20	不变	0.00
桂林航空旅游集团有限公司	5761.60	12.31	不变	0.00
中国银行股份有限公司-富国中证旅游主题交易型...	710.02	1.52	增加	121.17
吴进进	337.76	0.72	不变	0.00
前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品	300.00	0.64	新进	300.00
司徒雯影	299.54	0.64	减少	-10.00
UBS AG	264.53	0.57	新进	264.53
高盛公司有限责任公司	253.81	0.54	减少	-36.43
桂林三花股份有限公司	157.74	0.34	不变	0.00
桂林产业发展集团有限公司	157.74	0.34	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
桂林旅游投资集团有限公司	108030000	2025-06-11	108030000
上海英博企业发展有限公司	13000000	2011-03-09
广西沿海铁路股份有限公司企业年金计划	26000	2011-03-09
信达澳银领先增长股票型证券投资基金	11700000	2011-03-09
泰康人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品	1924000	2011-03-09
铁岭新鑫铜业有限公司	23400000	2011-03-09
泰康人寿保险股份有限公司-投联-个险投联	7410000	2011-03-09
浙江天堂硅谷鲲鹏创业投资有限公司	13000000	2011-03-09

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
马德会	董事	-500	1500	竞价交易	2022-12-01
马德会	董事	2000	2000	竞价交易	2022-04-14
陈罗曼	财务总监	100	8700	竞价交易	2017-05-11
周茂权	副总裁,董事	-2200	6800	竞价交易	2016-11-02
刘红	监事,监事会主席	1400	6900	竞价交易	2015-08-31

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
富国中证旅游主题ETF	7100200	54671540.00	1.52	1.52
融通量化多策略灵活配置混合A	47600	366520.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	000978	股票简称	桂林旅游
公司全称	桂林旅游股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1998-04-29	上市日期	2000-04-21
注册资本(万元)	4681300000000.00	总经理	文政
法人代表	陈靖	董事会秘书	陈薇
注册地址	广西桂林市翠竹路27-2号	办公地址	广西桂林市翠竹路35号天之泰大厦
电话	0773-3558986,0773-3558969,0773-3558955	传真	0773-3558955
电子邮箱	gtcl000978@163.com	公司网址	www.guilintravel.com
所属行业	社会服务	所属地域	广西板块
股改实施日期	2006-05-18	股改进度	实施
所属板块	旅游酒店-QFII重仓-预盈预增-西部大开发-央国企改革-旅游概念-东盟自贸区概念-2025中报扭亏-文娱消费-2025年报扭亏
主营业务	游船客运、旅游观光服务;旅行社业务经营、旅游工艺品制造、销售、卫星定位产品的销售及监控服务(无线电发射及地面卫星接收设施除外);文化艺术活动策划、文艺创作与表演、机票、车票、景区门票代理;房屋、场地租赁,车、船、机械设备租赁;国内各类广告设计、制作、代理、发布;物业服务。以下经营范围仅分支机构使用(漓江码头管理、旅游餐饮服务及其他旅游服务,汽车出租、酒店、客运站,停车场管理服务,食品生产、经营)。
公司简介	桂林旅游股份有限公司(以下简称“旅股份”)成立于1998年4月。2000年5月,旅股份股票在深交所挂牌上市。旅股份是桂林旅游业的龙头企业,拥有国家5A级景区——两江四湖景区、国家4A级景区——银子岩、丰鱼岩、龙胜温泉、贺州温泉、资源天门山等桂林主要的旅游景区,与桂林旅游发展集团有限公司合作建设七星景区和象山景区;拥有国家级5A景区——漓江上市场份额领先的游船企业、五星级酒店--漓江大瀑布饭店以及旅游汽车公司和出租汽车公司。近年来,旅股份以改革创新为动力,砥砺奋进,锐意进取,实现了资源、资本、客源的优势互补,现已发展成为集景点景区、车船客运、出租汽车、宾馆酒店、码头场站、管道燃气、在线旅游、文化演艺、医疗康养等经营于一体、具有完整旅游概念、涵盖大桂林旅游圈的大型旅游集团上市公司,荣获“广西服务业品牌”、“桂林优秀旅游企业”、“桂林服务业10强”等多项殊荣。展望未来,旅股份在十四五期间,通过夯实基础管理,抓好优质资源整合,全面推进改革创新,到十四五末,实现总资产、营业收入、利润总额、市值翻一番的目标,实现从“景点旅游”向“景区度假”到“全域旅游”的转变,打造桂林文旅产业的“航空母舰”,跻身国内先进文化旅游企业行列,成为在全国有影响力、在国际有知名度的旅游上市公司,助力桂林打造世界级旅游城市。
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