双鹭药业(002038)_ 股票分析

双鹭药业(002038)

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投资评级

盈利预测

据双鹭药业四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力有所加强，营业收入下滑趋势减缓

偿债能力维持稳定，财务杠杆风险加大

运营能力维持稳定，资金使用效率得到显著提高

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	-0.08	-0.34	0.14	0.12	0.04	-0.07	-0.02	0.03
每股净资产(元)	4.96	5.04	5.54	5.54	5.47	5.42	5.48	5.68
每股资本公积金(元)	0.06	0.06	0.05	0.05	0.05	0.05	0.05	0.05
每股未分配利润(元)	3.31	3.39	3.86	3.86	3.79	3.75	3.80	4.00
每股经营性现金流(元)	0.06	0.25	-0.01	-0.07	-0.05	0.22	0.12	0.13
净资产收益率(%)	-1.56	-6.46	2.50	2.15	0.82	-1.30	-0.29	0.51
营业总收入(元)	1.37亿	6.24亿	4.59亿	3.05亿	1.69亿	6.60亿	5.41亿	3.92亿
营业总收入同比增长(%)	-18.98	-5.57	-15.13	-22.24	-31.10	-35.15	-30.40	-32.81
归属净利润(元)	-8611.44万	-34719.78万	1.41亿	1.21亿	4596.84万	-7406.57万	-1673.56万	2959.00万
归属净利润同比增长(%)	-287.33	-368.77	943.10	309.08	-34.46	-117.77	-105.27	-90.67
扣非净利润(元)	3269.05万	-4613.00万	2933.49万	2600.44万	2114.18万	8233.70万	7799.07万	1.21亿
扣非净利润同比增长(%)	54.62	-156.03	-62.39	-78.42	-79.19	-64.75	-61.34	-37.94
毛利率(%)	63.62	62.14	61.60	62.73	59.27	67.97	68.41	77.08
净利率(%)	-63.77	-55.83	30.66	39.57	27.01	-11.40	-3.28	7.34
资产负债率(%)	12.60	14.55	5.44	5.26	7.23	6.66	4.63	4.14
存货周转率(次)	0.08	0.51	0.55	0.34	0.21	1.08	0.90	0.56

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产583677.84万元，负债73546.14万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	136,840,808.89	623,643,928.9	458,752,567.68	304,859,306.03
营业总成本	102,494,124.4	628,880,940.37	442,623,429.84	290,269,767.12
其他经营收益
营业利润	-103,788,074.16	-279,285,559.45	162,030,693.89	139,427,178.6
利润总额	-103,792,548.61	-278,144,237.45	158,859,722.02	136,260,202.8
净利润	-87,268,289.74	-348,208,492.02	140,630,600.69	120,622,869.06
每股收益
其他综合收益	-	-35,241,507.99	-	-
综合收益总额	-87,268,289.74	-383,450,000.01	140,630,600.69	120,622,869.06

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	2,048,877,844.28	2,093,962,255.15	2,586,400,343.39	2,562,743,026.47
非流动资产:
非流动资产合计	3,787,900,515.6	3,978,116,310.92	3,442,287,794.94	3,455,137,996.37
资产总计	5,836,778,359.88	6,072,078,566.07	6,028,688,138.33	6,017,881,022.84
流动负债:
流动负债合计	605,362,727.39	729,587,235.38	209,038,655.29	200,312,330.36
非流动负债:
非流动负债合计	130,098,682.87	153,906,091.33	118,917,642.97	116,297,584.04
负债合计	735,461,410.26	883,493,326.71	327,956,298.26	316,609,914.4
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	5,095,281,191.64	5,181,395,631.4	5,692,998,987.18	5,693,496,145.1
股东权益合计	5,101,316,949.62	5,188,585,239.36	5,700,731,840.07	5,701,271,108.44
负债和股东权益合计	5,836,778,359.88	6,072,078,566.07	6,028,688,138.33	6,017,881,022.84

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	236,834,409.33	1,337,820,665.03	1,166,739,406.02	736,045,350.2
经营活动现金流出小计	178,178,727.68	1,080,157,395.9	1,172,571,144.32	808,429,224.21
经营活动产生的现金流量净额	58,655,681.65	257,663,269.13	-5,831,738.3	-72,383,874.01
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	132,359,242.7	366,100,719.41	274,553,591.71	272,126,141.32
投资活动现金流出小计	106,378,662.71	505,381,370	285,025,786.75	273,680,278.07
投资活动产生的现金流量净额	25,980,579.99	-139,280,650.59	-10,472,195.04	-1,554,136.75
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	50,000,000	-	-	-
筹资活动现金流出小计	-	17,895,318.86	20,547,000	-
筹资活动产生的现金流量净额	50,000,000	-17,895,318.86	-20,547,000	-
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9.67	6.73	11.44	14.67
现金及现金等价物净增加额	134,636,251.97	100,487,306.41	-36,850,921.9	-73,937,996.09
期末现金及现金等价物余额	635,001,807.35	500,365,555.38	363,027,327.07	325,940,252.88
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	100,487,306.41	-	-73,937,996.09

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-05-08	68769	14939.14	-22.77
2026-03-31	89048	11537.04	55.71
2025-12-31	57188	17964.43	4.40
2025-09-30	54779	18754.45	-6.35
2025-06-30	58492	17563.94	1.39
2025-03-31	57688	17808.73	-12.45
2024-12-31	65893	15591.19	6.51
2024-09-30	61868	16605.51	-3.02
2024-06-30	63792	16104.68	-7.57
2024-03-31	69014	14886.11	-8.63

流通股东

新乡白鹭投资集团有限公司
徐明波
香港中央结算有限公司
孙伟峰
中国银河证券股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
新乡白鹭投资集团有限公司	15974.00	18.75	不变	0.00
徐明波	5810.16	6.82	不变	0.00
香港中央结算有限公司	999.45	1.17	增加	77.56
孙伟峰	855.00	1.00	减少	-20.00
中国银河证券股份有限公司约定购回专用账户	774.55	0.91	增加	190.60
肖燕丽	596.35	0.70	不变	0.00
杨国忠	332.22	0.39	不变	0.00
聂学军	329.11	0.39	新进	329.11
高盛国际-自有资金	326.02	0.38	新进	326.02
UBS AG	291.41	0.34	新进	291.41

十大股东

徐明波
新乡白鹭投资集团有限公司
香港中央结算有限公司
孙伟峰
中国银河证券股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
徐明波	23240.63	22.62	不变	0.00
新乡白鹭投资集团有限公司	15974.00	15.55	不变	0.00
香港中央结算有限公司	999.45	0.97	增加	77.56
孙伟峰	855.00	0.83	减少	-20.00
中国银河证券股份有限公司约定购回专用账户	774.55	0.75	增加	190.60
肖燕丽	596.35	0.58	不变	0.00
杨国忠	332.22	0.32	不变	0.00
聂学军	329.11	0.32	新进	329.11
高盛国际-自有资金	326.02	0.32	新进	326.02
UBS AG	291.41	0.28	新进	291.41

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
梁淑洁	非独立董事,董事会秘书	-375090	1125669	个人自有资金需求	2025-12-31
梁淑洁	非独立董事,董事会秘书	100	1125600	竞价交易	2025-11-04
梁淑洁	非独立董事,董事会秘书	-35100	1125500	竞价交易	2025-10-28
梁淑洁	非独立董事,董事会秘书	-340000	1160700	竞价交易	2025-10-27
梁淑洁	非独立董事,董事会秘书	-500000	1500700	竞价交易	2024-07-16

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
南方中证1000ETF	6570700	48426059.00	0.64	0.77
华夏中证1000ETF	4167223	30712433.51	0.41	0.49
广发中证1000ETF	2983500	21988395.00	0.29	0.35
富国中证1000ETF	1111450	8191386.50	0.11	0.13
国泰海通中证1000指数增强A	901050	6640738.50	0.09	0.11
易方达中证万得生物科技指数(LOF)A	617902	4553937.74	0.06	0.07
国泰海通中证1000优选股票发起A	616035	4540177.95	0.06	0.07
汇添富国证2000指数增强A	546000	4024020.00	0.05	0.06
汇添富中证1000指数增强A	544000	4009280.00	0.05	0.06
汇添富中证A500指数增强A	471700	3476429.00	0.05	0.06
万家国证2000ETF	321000	2365770.00	0.03	0.04
创金合信量化多因子股票A	303400	2236058.00	0.03	0.04
天弘中证科技100指数增强发起A	260900	1922833.00	0.03	0.03
华夏智胜新锐股票A	228800	1686256.00	0.02	0.03
富国中证1000指数增强(LOF)A	165500	1219735.00	0.02	0.02
国金中证1000指数增强A	138800	1022956.00	0.01	0.02
易方达中证1000ETF	119700	882189.00	0.01	0.01
中欧中证1000指数增强A	116600	859342.00	0.01	0.01
汇添富沪深300指数量化增强A	114700	845339.00	0.01	0.01
招商央视财经50指数A	111087	818711.19	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	002038	股票简称	双鹭药业
公司全称	北京双鹭药业股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1994-12-24	上市日期	2004-08-25
注册资本(万元)	10273500000000.00	总经理	徐明波
法人代表	徐明波	董事会秘书	梁淑洁
注册地址	北京市海淀区阜石路69号碧桐园1号楼4层	办公地址	北京市海淀区阜石路69号碧桐园一号楼
电话	010-88627635	传真	010-88795883
电子邮箱	slpharm@slpharm.com.cn	公司网址	www.slpharm.com.cn
所属行业	化学制药	所属地域	北京板块
股改实施日期	2005-11-08	股改进度	实施
所属板块	创投-生物疫苗-预亏预减-融资融券-参股新三板-病毒防治-基因测序-免疫治疗-深股通-互联医疗-工业大麻-富时罗素-单抗概念-标准普尔-医美概念-阿兹海默-流感-长寿药-辅助生殖-肝素概念-化妆品概念-肝炎概念-创新药-减肥药-生物医药-2025中报预增-特色药-病原体防治
主营业务	许可项目:药品生产;药品委托生产;保健食品生产;道路货物运输(网络货运);第三类医疗器械经营。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:第一类医疗器械销售;第二类医疗器械销售;保健食品(预包装)销售;食品销售(仅销售预包装食品);进出口代理;货物进出口;技术进出口。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)(不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。)
公司简介	北京双鹭药业股份有限公司(002038)系首都第一家登陆深交所中小企业板的高新技术企业,1994年成立以来公司凭借技术优势和不断创新,已研究开发并投放市场、具有自主知识产权的3个国家一类新药在内的70余个品种,获国家科技进步二等奖一项,北京市科技进步一等奖、二等奖、三等奖九项。公司紧紧围绕疾病谱的变化布局产品研发,在血液、肿瘤治疗领域、心脑血管治疗领域、肝病治疗领域、糖尿病治疗领域、肾病治疗领域拥有丰富的产品储备。公司先后四次作为企业独立申请并获国家863计划基金资助。公司与徐明波董事长曾荣获中关村20周年创新与发展“突出贡献奖”。公司系国家火炬计划重点高新技术企业、中关村科技园海淀园首批“百家创新企业”、“北京生物医药产业跨越发展工程”(G20工程)首批优秀企业、二期重点培育企业;北京市“知识产权试点单位”和4项国家863计划成果的产业化基地,拥有国家级企业技术中心。2012年徐明波董事长入选“科技北京百名领军人才”,2014年徐明波董事长被评为第三届首都科技盛典科技人物和推动“北京创造”的科技人物。公司已在美国设立公司开展创新药物研究,在国际上拥有了先进的单抗和生物药研发生产基地。公司基因工程等产品成功出口到近二十个国家,稳步推进了公司的国际化战略。双鹭药业始终坚持“以质量求生存,以创新求发展”的企业经营理念,重视质量管理中人的因素,在质量管理中坚持预防为主、系统管理、顾客至上和质量效益的原则。不断引入先进的质量管理理念和质量目标,实施全面质量管理,先后获得质量管理规范单位和北京市产品等荣誉称号。公司技术中心系国家认定的企业技术中心、博士后科研工作站,下设分子生物学生化研究室、化学药品室、中试研究室和新药评价室,建有质谱分析平台。近十年来,公司投入技术中心研究开发的资金占公司销售收入的10%以上。近几年中心成功地研制了数十种新药并陆续推向市场。公司拥有八大处生产基地、昌平生产基地、大兴生产基地、新乡(沧州)原料药生产基地,产能覆盖生物发酵、生化、中药提取及化学原料药、抗体等新医药工程所涉及的高新技术领域以及严格按国际GMP标准建设的口服固体制剂和水针、粉针、外用药、抗肿瘤专用且门类齐全的生产线。公司已多年被列入全国前列的药品供应商。目前公司已成为国内生物制药的骨干企业,同时也是市场上稳健成长的生物制药公司。
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