科陆电子(002121)_ 股票分析

科陆电子(002121)

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投资评级

研究机构	评级日期	最新评级	上次评级
长城证券	2026-03-27	增持
国信证券	2026-01-16	买入

盈利预测

据科陆电子四季报分析：

盈利能力有所削弱，主营获利能力削弱非常明显

成长能力明显改善，营业收入增速大幅提升

偿债能力有所削弱，即时支付现金能力得到加强

运营能力维持稳定，存货变现能力极大提高

现金流能力明显恶化，对外投资战略目标的实现受明显影响

财务数据

	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31
每股收益(元)	-0.09	0.14	0.11	0.04	-0.28	-0.09	-0.02	0.00
每股净资产(元)	0.21	0.45	0.42	0.34	0.30	0.49	0.56	0.59
每股资本公积金(元)	1.50	1.50	1.50	1.50	1.49	1.49	1.49	1.49
每股未分配利润(元)	-2.38	-2.15	-2.18	-2.25	-2.29	-2.10	-2.03	-2.01
每股经营性现金流(元)	0.09	0.06	0.00	-0.10	0.49	0.20	0.01	0.06
净资产收益率(%)	-36.51	37.41	31.78	12.61	-64.44	-17.50	-4.25	0.73
营业总收入(元)	63.10亿	35.86亿	25.73亿	12.14亿	44.31亿	29.05亿	19.11亿	10.44亿
营业总收入同比增长(%)	42.41	23.42	34.66	16.20	5.50	-13.15	22.39	63.53
归属净利润(元)	-15621.31万	2.32亿	1.90亿	6745.09万	-46390.27万	-15344.69万	-3967.11万	704.49万
归属净利润同比增长(%)	66.33	251.10	579.14	857.45	12.24	-97.53	71.03	116.93
扣非净利润(元)	-16091.50万	1.69亿	1.44亿	3878.98万	-47694.48万	-22080.70万	-10790.24万	-1709.16万
扣非净利润同比增长(%)	66.26	176.45	233.40	326.95	-31.63	-298.60	12.86	58.28
毛利率(%)	22.84	31.33	33.09	28.96	29.45	31.35	31.97	33.23
净利率(%)	-1.91	7.37	8.31	6.55	-11.09	-6.26	-4.15	-3.65
资产负债率(%)	95.15	90.59	90.88	92.59	93.29	89.35	87.19	86.99
存货周转率(次)	5.35	2.16	1.99	0.88	3.56	2.11	1.46	0.89

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2025年年度最新总资产827266.46万元，负债787180.17万元。

利润表
报告期	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31
营业总收入	6,310,392,248.34	3,585,767,225.66	2,573,456,467.97	1,213,551,312.87
营业总成本	6,149,577,087.84	3,331,078,077.54	2,301,552,079.97	1,146,104,735.73
其他经营收益
营业利润	128,291,226.37	294,039,472.6	264,659,974.99	82,355,660.88
利润总额	86,615,215.02	313,205,226.7	278,291,925.31	86,393,641.95
净利润	-120,687,425.84	264,367,732.76	213,921,837.36	79,484,698.09
每股收益
其他综合收益	746,843.24	-925,684.09	46,451.61	50,967.81
综合收益总额	-119,940,582.6	263,442,048.67	213,968,288.97	79,535,665.9

资产负债表
报告期	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31
流动资产:
流动资产合计	4,790,061,842.93	4,668,977,716.02	4,263,519,607.34	4,193,146,255.64
非流动资产:
非流动资产合计	3,482,602,752.18	3,635,306,656.48	3,763,177,848.58	3,823,042,932.77
资产总计	8,272,664,595.11	8,304,284,372.5	8,026,697,455.92	8,016,189,188.41
流动负债:
流动负债合计	7,317,050,952.1	7,079,673,811.73	6,827,530,636.53	6,892,112,167.84
非流动负债:
非流动负债合计	554,750,765.12	442,962,974.14	466,882,532.16	529,823,819.67
负债合计	7,871,801,717.22	7,522,636,785.87	7,294,413,168.69	7,421,935,987.51
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	356,458,945.34	740,489,104.97	697,172,298.97	570,782,731.8
股东权益合计	400,862,877.89	781,647,586.63	732,284,287.23	594,253,200.9
负债和股东权益合计	8,272,664,595.11	8,304,284,372.5	8,026,697,455.92	8,016,189,188.41

现金流量表
报告期	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	5,351,123,170.25	3,940,885,810.97	2,337,283,410.39	964,757,228.99
经营活动现金流出小计	5,206,780,933.23	3,833,763,918.84	2,343,896,454.98	1,126,419,461.52
经营活动产生的现金流量净额	144,342,237.02	107,121,892.13	-6,613,044.59	-161,662,232.53
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	208,489,898.9	187,689,139.37	30,068,983.36	9,132,488.51
投资活动现金流出小计	124,585,375.09	74,574,953.62	11,306,207.53	4,965,096.59
投资活动产生的现金流量净额	83,904,523.81	113,114,185.75	18,762,775.83	4,167,391.92
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	5,070,977,665.19	3,088,318,297.22	2,446,418,936.11	756,900,000
筹资活动现金流出小计	4,856,805,980.3	2,822,407,553.4	2,169,883,393.77	628,793,503.36
筹资活动产生的现金流量净额	214,171,684.89	265,910,743.82	276,535,542.34	128,106,496.64
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-6,731,523.73	-774,692.39	410,781.07	-411,555.98
现金及现金等价物净增加额	435,686,921.99	485,372,129.31	289,096,054.65	-29,799,899.95
期末现金及现金等价物余额	962,074,268.85	1,011,759,476.17	815,483,401.51	496,587,446.91
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	435,686,921.99	-	289,096,054.65	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-02-28	82131	20221.56	6.34
2025-12-31	77231	21504.53	2.97
2025-09-30	75003	22143.34	7.23
2025-06-30	69949	23743.25	-8.55
2025-03-31	76488	21713.43	-10.05
2025-02-28	85034	19531.21	14.49
2024-12-31	74272	22361.28	0.34
2024-09-30	74017	22438.31	-0.67
2024-06-30	74519	22287.16	-4.46
2024-03-31	77994	21294.16	-2.41

流通股东

深圳市资本运营集团有...
美的集团股份有限公司
香港中央结算有限公司
潘美红
胡宏伟

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳市资本运营集团有限公司	21563.80	15.40	不变	0.00
美的集团股份有限公司	12604.72	9.00	不变	0.00
香港中央结算有限公司	8881.08	6.34	增加	3117.94
潘美红	4269.16	3.05	减少	-58.50
胡宏伟	2753.00	1.97	减少	-182.00
上海安放私募基金管理有限公司-安放悦盈2号私...	1317.49	0.94	新进	1317.49
林金坤	809.01	0.58	增加	0.01
张洁	527.93	0.38	新进	527.93
曾哲奇	471.99	0.34	新进	471.99
何松兰	470.00	0.34	新进	470.00

十大股东

美的集团股份有限公司
深圳市资本运营集团有...
香港中央结算有限公司
潘美红
胡宏伟

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
美的集团股份有限公司	37851.48	22.79	不变	0.00
深圳市资本运营集团有限公司	21563.80	12.98	不变	0.00
香港中央结算有限公司	8881.08	5.35	增加	3117.94
潘美红	4269.16	2.57	减少	-58.50
胡宏伟	2753.00	1.66	减少	-182.00
上海安放私募基金管理有限公司-安放悦盈2号私...	1317.49	0.79	新进	1317.49
郭伟	826.55	0.50	不变	0.00
林金坤	809.01	0.49	增加	0.01
张洁	527.93	0.32	新进	527.93
曾哲奇	471.99	0.28	新进	471.99

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
高凌云	603160	2023-04-21	603160
深圳市亦丰实业有限公司	2400000	2023-02-23	2400000
山西证券股份有限公司	21000000	2022-06-08	21000000
饶陆华	119223474	2021-07-30	119223474
桂国才	24996854	2021-07-30	24996854
孙俊	11772065	2021-07-30	11772065
冯家希	3000000	2020-04-17	3000000
程会杰	2051300	2020-04-17	2051300

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
林训先	副总裁,总裁办主任	-58700	6024300	竞价交易	2020-12-25
林训先	副总裁,总裁办主任	-70000	6083000	竞价交易	2020-12-24
林训先	副总裁,总裁办主任	-70000	6153000	竞价交易	2020-12-23
聂志勇	副总裁,投资总监	-256000	5974500	竞价交易	2020-01-03
聂志勇	副总裁,投资总监	-903300	6230500	竞价交易	2020-01-02

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏中证电网设备主题ETF	4554300	35068110.00	0.27	0.33
南方创新驱动混合A	1000000	7700000.00	0.06	0.07
大摩多因子策略混合A	743700	5726490.00	0.04	0.05
国泰恒生A股电网设备ETF	722700	5564790.00	0.04	0.05
招商成长量化选股股票A	600000	4620000.00	0.04	0.04
国金量化精选A	503000	3873100.00	0.03	0.04
华泰柏瑞中证2000指数增强A	306800	2362360.00	0.02	0.02
国金量化多因子A	300600	2314620.00	0.02	0.02
华泰柏瑞中证2000ETF	297300	2289210.00	0.02	0.02
国联智选先锋股票A	220700	1699390.00	0.01	0.02
万家国证2000ETF	200200	1541540.00	0.01	0.01
广发恒生A股电网设备ETF	159400	1227380.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	119300	918610.00	0.01	0.01
大摩ESG量化混合A	118400	911680.00	0.01	0.01
圆信永丰大湾区A	95800	737660.00	0.01	0.01
华夏中证2000ETF	62400	480480.00	0.00	0.00
广发中证2000ETF	43500	334950.00	0.00	0.00
中信建投量化进取A	42000	323400.00	0.00	0.00
中欧核心智选混合A	40000	308000.00	0.00	0.00
天弘国证2000指数增强A	38200	294140.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

科陆电子所属地域：广东省涉及概念：
主营业务：一般经营项目：电力测量仪器仪表及检查装置、电子式电能表、用电管理系统及设备、配电自动化设备及监测系统、变电站自动化、自动化生产检定系统及设备、自动化工程安装、智能变电站监控设备、继电保护装置、互感器、高压计量表、数字化电能表、手持抄表器、手持终端（PDA）、缴费终端及系统、缴费POS机及系统、封印、中高压开关及智能化设备、电动汽车充/换电站及充/换电设备及系统、电动汽车充/换电设备检定装置、箱式移动电池储能电站、储能单元、高中低压变频器、电能质量监测与控制设备、电力监测装置和自动化系统、无功补偿器（SVG/SVC/STATCOM)、风电变流器、光伏逆变器、离网/并网光伏发电设备、离网/并网光伏电站设计、安装、运营；射频识别系统及设备、直流电源、逆变电源、通信电源、UPS不间断电源、电力操作电源及控制设备、化学储能电池、电能计量箱（屏）、电能表周转箱、环网柜、物流系统集成（自动化仓储、订单拣选、配送）、自动化系统集成及装备的研发、规划、设计、销售、技术咨询及技术服务（生产项目由分支机构经营，另行申办营业执照）；物流供应链规划、设计及咨询；自动化制造工艺系统研发及系统集成；软件系统开发、系统集成、销售及服务；软件工程及系统维护；能源服务工程；电力工程施工、机电工程施工、电子与智能化工程施工、承装（修、试）电力设施；电子通讯设备、物联网系统及产品、储能系统、电池管理系统、储能监控系统、储能能量管理系统、直流电源系统、电动汽车BMS系统、电动汽车充电站监控系统、高压计量箱、直流电能表、四表合一系统及设备、通讯模块、电子电气测量设备及相关集成软硬件系统、气体报警器、电动汽车电机控制器、电动汽车充电运营、风电系统及设备、光伏系统及设备、储能设备、高压开关设备、高低压成套设备、智能控制箱、自动识别产品、光伏储能发电设备、雕刻机、变频成套设备、动力电池化成测试装置、高压计量设备的研发、生产（生产项目证照另行申报）及销售；智慧水务平台及水表、气表、热量表的生产、研发及销售；微电网系统与解决方案、新能源充放电整体解决方案的研发、生产和销售；电力安装工程施工；自有房屋租赁；兴办实业（具体项目另行申报）；经营进出口业务（法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须取得许可后方可经营）。许可经营项目：塑胶产品二次加工；模具的研发、生产及销售；电动汽车充电运营、离网/并网光伏电站运营（根据国家规定须要审批的，取得批准后方可经营）。
上市日期： 2007-03-06 每股净资产： 0.21元每股收益： -0.09元净利润： -1.56亿元净利润增长率： 66.33%
营业收入： 63.10亿元每股现金流： 0.09元每股公积金： 1.50元每股未分配利润： -2.38元总股本： 16.61亿流通股： 14.00亿

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