高乐股份(002348)_ 股票分析

高乐股份(002348)

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投资评级

盈利预测

据高乐股份四季报分析：

盈利能力维持稳定，企业经营效益亏损减轻

成长能力有所加强，营利增速加速上涨,盈利性增强

偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

运营能力维持稳定，资产综合利用有所优化

现金流能力维持稳定，占款加剧,需要形成有效回笼机制

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	-0.01	-0.05	-0.01	-0.03	-0.02	-0.06	-0.04	-0.04
每股净资产(元)	0.42	0.44	0.47	0.45	0.47	0.48	0.51	0.51
每股资本公积金(元)	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01	0.01
每股未分配利润(元)	-0.66	-0.65	-0.61	-0.63	-0.62	-0.60	-0.58	-0.58
每股经营性现金流(元)	-0.01	-0.01	0.00	-0.02	-0.01	-0.01	-0.02	-0.02
净资产收益率(%)	-3.46	-9.93	-2.59	-6.30	-3.30	-11.80	-6.90	-7.22
营业总收入(元)	6450.32万	3.22亿	2.26亿	1.31亿	5251.86万	3.15亿	2.05亿	9662.91万
营业总收入同比增长(%)	22.82	2.22	10.06	35.93	14.82	18.34	-5.11	-13.90
归属净利润(元)	-1400.87万	-4323.28万	-1167.24万	-2795.16万	-1484.65万	-5729.78万	-3424.18万	-3581.25万
归属净利润同比增长(%)	5.64	24.55	65.91	21.95	-13.34	7.55	-41.35	-10.05
扣非净利润(元)	-1414.76万	-6257.25万	-3155.11万	-3026.11万	-1533.42万	-5660.55万	-3240.15万	-3403.79万
扣非净利润同比增长(%)	7.74	-10.54	2.62	11.10	-15.68	10.66	-25.16	-3.59
毛利率(%)	22.02	21.52	24.07	20.79	20.09	23.26	22.26	17.02
净利率(%)	-21.67	-13.41	-5.18	-21.29	-28.28	-18.16	-16.71	-37.11
资产负债率(%)	41.47	41.28	37.76	39.99	38.23	37.30	37.67	37.02
存货周转率(次)	1.36	8.09	4.81	2.96	1.43	6.06	3.50	1.47

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产68014.24万元，负债28206.87万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	64,503,176.62	322,243,615.62	225,885,543.9	131,349,148.5
营业总成本	80,762,985.21	373,944,170.11	257,417,355.1	161,329,112.22
其他经营收益
营业利润	-13,875,978.53	-44,525,855.91	-28,866,567.66	-27,744,863.3
利润总额	-13,907,887.41	-45,424,693.3	-11,695,181.84	-27,980,514.26
净利润	-13,975,269.75	-43,222,695.53	-11,695,918.01	-27,967,027.49
每股收益
其他综合收益	-1,172,684.05	-1,435,880.2	-798,419.94	-685,796.97
综合收益总额	-15,147,953.8	-44,658,575.73	-12,494,337.95	-28,652,824.46

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	214,126,964.06	230,198,623.51	238,001,604.59	232,145,967.26
非流动资产:
非流动资产合计	466,015,446.44	473,485,748.21	477,624,177.02	483,113,971.06
资产总计	680,142,410.5	703,684,371.72	715,625,781.61	715,259,938.32
流动负债:
流动负债合计	269,315,297.39	275,406,455.7	251,722,361.7	267,363,692.81
非流动负债:
非流动负债合计	12,753,450.54	15,056,299.65	18,517,565.76	18,668,877.87
负债合计	282,068,747.93	290,462,755.35	270,239,927.46	286,032,570.68
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	397,838,562.23	413,019,978.52	445,217,785.71	429,051,218.17
股东权益合计	398,073,662.57	413,221,616.37	445,385,854.15	429,227,367.64
负债和股东权益合计	680,142,410.5	703,684,371.72	715,625,781.61	715,259,938.32

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	77,748,482.51	364,541,553.64	267,044,146.06	139,245,798.65
经营活动现金流出小计	87,594,822.1	376,248,906.89	269,858,702.68	154,324,678.09
经营活动产生的现金流量净额	-9,846,339.59	-11,707,353.25	-2,814,556.62	-15,078,879.44
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	4,000	2,302,912.32	1,989,234.32	1,948,234.32
投资活动现金流出小计	3,707,546.36	9,744,695.49	7,476,734.25	4,091,001.72
投资活动产生的现金流量净额	-3,703,546.36	-7,441,783.17	-5,487,499.93	-2,142,767.4
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	32,000,000	100,500,000	79,500,000	44,850,000
筹资活动现金流出小计	36,279,665.04	89,103,467.42	83,823,146.12	47,928,039.95
筹资活动产生的现金流量净额	-4,279,665.04	11,396,532.58	-4,323,146.12	-3,078,039.95
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-8,374.63	26,450.44	-126,390.92	-118,450.03
现金及现金等价物净增加额	-17,837,925.62	-7,726,153.4	-12,751,593.59	-20,418,136.82
期末现金及现金等价物余额	7,578,055.92	24,681,928.97	19,656,488.78	11,989,945.55
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-7,726,153.4	-	-20,418,136.82

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	24914	38018.78	-22.60
2025-12-31	32187	29428.03	-22.43
2025-09-30	41492	22828.50	-8.22
2025-09-10	45210	20951.12	-21.22
2025-06-30	57388	16505.19	10.66
2025-03-31	51860	18264.56	-3.11
2024-12-31	53525	17696.40	74.22
2024-09-30	30722	30831.33	-1.17
2024-06-30	31087	30469.33	-2.28
2024-03-31	31811	29775.86	-1.91

流通股东

北京黎曼云图科创有限公司
王翔宇
陈柱
苏明
华统集团有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
北京黎曼云图科创有限公司	9472.00	10.48	新进	9472.00
王翔宇	5247.58	5.81	不变	0.00
陈柱	5170.11	5.72	不变	0.00
苏明	4500.11	4.98	增加	239.34
华统集团有限公司	3788.80	4.19	减少	-9472.00
邹英姿	2883.38	3.19	增加	52.53
方素婵	2474.51	2.74	增加	206.97
方三明	1784.56	1.98	减少	-29.80
王文明	1763.44	1.95	增加	136.43
李斐	1609.27	1.78	减少	-36.19

十大股东

北京黎曼云图科创有限公司
杨广城
王翔宇
陈柱
苏明

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
北京黎曼云图科创有限公司	9472.00	10.00	新进	9472.00
杨广城	5822.27	6.15	不变	0.00
王翔宇	5247.58	5.54	不变	0.00
陈柱	5170.11	5.46	不变	0.00
苏明	4500.11	4.75	增加	239.34
华统集团有限公司	3788.80	4.00	减少	-9472.00
邹英姿	2883.38	3.04	增加	52.53
方素婵	2474.51	2.61	增加	206.97
方三明	1784.56	1.88	减少	-29.80
王文明	1763.44	1.86	增加	136.43

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
普宁市新鸿辉实业投资有限公司	108000000	2020-08-11	108000000
陈家林	1570600	2020-08-11	1570600
丁文广	949280	2020-08-11	949280
杨翼程	627880	2020-08-11	627880
陈家林	2355900	2018-12-05	2355900
丁文广	1423920	2018-12-05	1423920
杨翼程	941820	2018-12-05	941820
普宁市新南华实业投资有限公司	5328000	2016-12-12	5328000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
杨广城	非独立董事,副总经理	-1000	58222600	竞价交易	2024-12-10
杨广城	董事会秘书,副总经理,董事	333100	123948948	竞价交易	2017-12-01
杨广城	董事会秘书,副总经理,董事	-5000	123615848	竞价交易	2017-03-29
杨广城	董事会秘书,副总经理,董事	348724	348724	竞价交易	2015-04-22
杨广城	董事会秘书,副总经理,董事	-20234300	61461700	大宗交易	2014-09-23

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
中欧小盘成长混合A	578600	3326950.00	0.06	0.06
华泰柏瑞中证2000ETF	530300	3049225.00	0.06	0.06
广发消费品精选混合A	499600	2872700.00	0.05	0.06
华泰柏瑞中证2000指数增强A	131800	757850.00	0.01	0.01
中欧数据挖掘混合A	86500	497375.00	0.01	0.01
太平量化选股混合A	68000	391000.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	67860	390195.00	0.01	0.01
华夏中证2000ETF	39300	225975.00	0.00	0.00
景顺长城量化小盘股票A	33600	193200.00	0.00	0.00
中信建投远见回报A	32100	184575.00	0.00	0.00
中欧大盘智选混合发起A	29900	171925.00	0.00	0.00
中欧核心智选混合A	25900	148925.00	0.00	0.00
中欧中证1000指数增强A	20000	115000.00	0.00	0.00
中欧量化驱动混合A	19600	112700.00	0.00	0.00
汇添富量化选股混合A	12300	70725.00	0.00	0.00
上银中证500指数增强型A	9600	55200.00	0.00	0.00
富国丰利增强债券A	7900	45425.00	0.00	0.00
平安中证2000增强策略ETF	6700	38525.00	0.00	0.00
景顺长城中证1000指数增强A	5200	29900.00	0.00	0.00
银华中证2000增强策略ETF	5100	29325.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	002348	股票简称	高乐股份
公司全称	广东高乐股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1989-10-14	上市日期	2010-01-20
注册资本(万元)	9472000000000.00	总经理	周雅
法人代表	王帆	董事会秘书	李佩
注册地址	广东省普宁市池尾街道塘边村塘边里东片168号	办公地址	北京市朝阳区东直门外大街小关56号5幢一层101-2室
电话	0579-89937820,0663-2348056	传真	0579-89937820
电子邮箱	goldlok@yeah.net	公司网址	www.高乐股份.com
所属行业	轻工制造	所属地域	广东板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	预盈预增-智能机器-在线教育-婴童概念-人工智能-股权转让-盲盒经济-谷子经济-电池技术-新消费
主营业务	一般项目:玩具制造;玩具销售;玩具、动漫及游艺用品销售;货物进出口;技术进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;模具制造;模具销售;塑料制品制造;塑料制品销售;智能机器人的研发;智能机器人销售;电气信号设备装置制造;电气信号设备装置销售;仪器仪表销售;移动终端设备制造;移动终端设备销售;人工智能硬件销售;人工智能基础软件开发;人工智能通用应用系统;智能无人飞行器制造;智能无人飞行器销售;卫星遥感应用系统集成;卫星技术综合应用系统集成;卫星通信服务;环境监测专用仪器仪表销售;信息系统集成服务;人工智能行业应用系统集成服务;人工智能应用软件开发;安防设备制造;安防设备销售;消防器材销售;安全系统监控服务;消防技术服务。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:包装装潢印刷品印刷。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。
公司简介	广东高乐股份有限公司(下称“高乐股份”或“公司”)成立于1989年10月,前身为普宁市振兴制造厂有限公司,2002年变更为股份有限公司,2010年成功在深交所中小板上市(股票代码002348,股票简称“高乐股份”),系国内最早上市的玩具企业之一。公司集团总部位于广东普宁,在香港、深圳、上海、广州、天津、美国等地设置有分公司、子公司、研发中心、办事处等机构。近年来,公司在原有业务基础上,深入布局互联网教育业务,实现战略转型,成功从一家玩具龙头企业跃升为一个产业控股集团。通过并购、增资“广东泛爱众网络科技有限公司”、“深圳市异度信息产业有限公司”等企业,迈入内生增长与外延扩张双轮驱动新时期,形成“玩具+互联网教育”双主营业务协同发展新格局,是一个拥有知名高端自主品牌、强大科研创新能力、广泛全球销售网络、专业运营服务团队的高新技术企业集群。公司的玩具业务,以“创意无限,欢乐童年”为核心理念,集休闲娱乐与益智教育等功能为一体,助力少年儿童快乐成长。公司拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业体系,主要产品包括电动火车、互动对打机器人、电动车、线控仿真飞机、智能女仔、环保磁性学习写字板等等,品类覆盖电子电动玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具、IP授权玩具、礼品等,规格超过1000种,依托成熟销售网络直销和经销全球各地,国际市场覆盖美国、欧盟、亚洲、俄罗斯、拉丁美洲、中东、澳洲等主要经济体,国内市场通过批发贸易商及百货商场、超市、玩具连锁专卖店、礼品市场、早幼教机构等实现多渠道销售。公司通过国际玩具业协会(ICTI)认证,拥有广东省省级企业技术中心和广东省电子玩具及模具工程研究开发中心,凭借先进技术实力、过硬产品品质、优质服务体系,在国内外获得了良好的用户口碑,知名度及品牌影响力不断提升。公司的互联网教育业务,围绕国家教育政策导向及各级教育部门、学校、教师、学生、家长等群体需求,提供K12互联网教育平台开发运营、智慧教育软硬件产品及服务、教育信息化系统集成等智慧教育一站式解决方案,助力教育精准扶贫和教育现代化征程,力争成为智慧教育领跑者。业务上国家教育信息化系列政策为指引,以云计算、大数据、智能硬件、物联网、VR、人工智能等核心技术为支撑,以市、区县级互联网教育平台开发运营、软硬件产品销售及系统集成为主要市场切入点,以教育部门、学校购买服务及面向家长、教师、学生的增值服务业务为核心构建可持续发展模式,提供云、网、端一体化的智慧教育系统性解决方案。公司将紧跟全球市场形势、国家政策趋势和产业发展态势,结合市场需求和自身优势,通过内生增长与外延扩张双轮驱动,巩固玩具行业竞争优势,力争成为智慧教育领跑者,持续促进双主业稳健发展,不断优化资产结构和业务布局,打造一个长期可持续发展的产业集团,助力中国新生代美好生活。
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