唐源电气(300789)_ 股票分析

唐源电气(300789)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-04-30	国信证券	熊莉	增持	首次

盈利预测

据唐源电气四季报分析：

盈利能力有所削弱，企业经营效益大幅下降

成长能力有所削弱，公司规模由扩张变为收缩

偿债能力有所加强，偿还流动负债具有较好保障

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.10	0.18	0.27	0.23	0.05	0.51	0.38	0.33
每股净资产(元)	7.37	7.23	7.41	7.31	7.26	7.20	7.09	7.03
每股资本公积金(元)	2.36	2.32	2.40	2.34	2.32	2.32	2.33	2.33
每股未分配利润(元)	3.69	3.59	3.70	3.66	3.64	3.59	3.46	3.41
每股经营性现金流(元)	-0.38	-0.06	-0.63	-0.38	-0.43	-0.14	-0.19	-0.30
净资产收益率(%)	1.36	2.53	3.72	3.19	0.71	7.22	5.41	4.62
营业总收入(元)	9166.70万	4.91亿	4.04亿	2.90亿	8024.87万	6.40亿	4.52亿	3.15亿
营业总收入同比增长(%)	14.23	-23.22	-10.56	-7.91	-12.26	0.06	28.48	20.30
归属净利润(元)	1428.33万	2625.31万	3909.33万	3360.09万	738.33万	7287.59万	5425.11万	4640.74万
归属净利润同比增长(%)	93.45	-63.98	-27.94	-27.60	4.59	-32.45	13.81	1.67
扣非净利润(元)	1425.12万	2170.00万	3524.57万	2761.51万	398.70万	6616.75万	4939.13万	4324.33万
扣非净利润同比增长(%)	257.44	-67.20	-28.64	-36.14	-31.16	-35.13	9.04	0.11
毛利率(%)	52.09	37.16	37.41	37.94	45.23	35.99	35.50	36.54
净利率(%)	14.01	3.39	9.86	12.58	11.06	11.90	12.08	14.97
资产负债率(%)	25.82	29.89	29.78	30.12	30.26	33.78	33.42	28.86
存货周转率(次)	0.23	1.33	1.09	0.89	0.19	1.71	1.17	0.82

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产148286.03万元，负债38291.19万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	91,666,962.53	491,258,776.83	404,068,099.9	289,960,970.29
营业总成本	77,512,580.23	465,385,460.78	367,698,327.05	256,451,552.07
其他经营收益
营业利润	14,731,624.7	16,854,042.92	41,085,915.53	37,837,507.25
利润总额	14,737,799.93	16,830,885.26	41,169,961.37	37,841,553.09
净利润	12,839,712.96	16,634,103.29	39,841,831.29	36,477,263.74
每股收益
其他综合收益	0	0	-	-
综合收益总额	12,839,712.96	16,634,103.29	39,841,831.29	36,477,263.74

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	1,155,710,145.82	1,218,011,741.27	1,231,518,003.07	1,224,646,514.15
非流动资产:
非流动资产合计	327,150,113.12	323,993,193.1	356,786,069.21	347,413,542.32
资产总计	1,482,860,258.94	1,542,004,934.37	1,588,304,072.28	1,572,060,056.47
流动负债:
流动负债合计	342,094,098.51	418,708,427.52	429,668,236.06	428,626,092.42
非流动负债:
非流动负债合计	40,817,761.28	42,227,091.33	43,303,806.7	44,832,500.26
负债合计	382,911,859.79	460,935,518.85	472,972,042.76	473,458,592.68
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,060,524,706.37	1,040,729,179.72	1,065,484,795.2	1,051,107,590.41
股东权益合计	1,099,948,399.15	1,081,069,415.52	1,115,332,029.52	1,098,601,463.79
负债和股东权益合计	1,482,860,258.94	1,542,004,934.37	1,588,304,072.28	1,572,060,056.47

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	124,150,354.71	718,886,164.34	333,242,132	240,026,014.02
经营活动现金流出小计	178,729,107.68	727,411,759	424,254,928.85	294,788,781.87
经营活动产生的现金流量净额	-54,578,752.97	-8,525,594.66	-91,012,796.85	-54,762,767.85
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	0	12,625,033.22	2,399,968.78	2,387,968.78
投资活动现金流出小计	121,079.53	12,653,619.42	6,453,277.74	4,823,727.84
投资活动产生的现金流量净额	-121,079.53	-28,586.2	-4,053,308.96	-2,435,759.06
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	17,000,000	32,331,556.34	31,272,125.52	22,280,940.23
筹资活动现金流出小计	8,279,305.4	62,881,086.1	32,829,050.45	32,627,123.43
筹资活动产生的现金流量净额	8,720,694.6	-30,549,529.76	-1,556,924.93	-10,346,183.2
汇率变动对现金及现金等价物的影响	0	0	-	-
现金及现金等价物净增加额	-45,979,137.9	-39,103,710.62	-96,623,030.74	-67,544,710.11
期末现金及现金等价物余额	116,492,327.54	162,471,465.44	104,952,145.32	134,030,465.95
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-39,103,710.62	-	-67,544,710.11

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	9703	14825.21	10.89
2025-12-31	8750	16439.89	0.36
2025-12-19	8719	16498.34	7.02
2025-10-31	8147	17656.69	1.18
2025-09-30	8052	17865.01	0.32
2025-06-30	8026	17922.88	-27.04
2025-03-31	11000	13065.46	29.98
2024-12-31	8463	16982.17	0.80
2024-09-30	8396	17117.68	7.59
2024-06-30	7804	18416.21	2.75

流通股东

周艳
成都金楚企业管理中心(...
周兢
陈悦
成都唐源企业管理中心(...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
周艳	5201.82	60.96	新进	5201.82
成都金楚企业管理中心(有限合伙)	1416.55	16.60	不变	0.00
周兢	460.25	5.39	不变	0.00
陈悦	456.30	5.35	不变	0.00
成都唐源企业管理中心(有限合伙)	311.16	3.65	不变	0.00
杨频	255.03	2.99	减少	-27.20
金友涛	220.62	2.59	新进	220.62
徐跃烈	122.94	1.44	新进	122.94
深圳市大华信安资产管理企业(有限合伙)-信安...	76.99	0.90	增加	12.67
深圳大华信安私募证券基金管理企业(有限合伙)...	72.96	0.86	增加	18.83

十大股东

周艳
成都金楚企业管理中心(...
周兢
陈悦
成都唐源企业管理中心(...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
周艳	5201.82	36.16	不变	0.00
成都金楚企业管理中心(有限合伙)	1416.55	9.85	不变	0.00
周兢	460.25	3.20	不变	0.00
陈悦	456.30	3.17	不变	0.00
成都唐源企业管理中心(有限合伙)	311.16	2.16	不变	0.00
佘朝富	257.66	1.79	不变	0.00
杨频	255.03	1.77	减少	-27.20
王瑞锋	252.64	1.76	不变	0.00
金友涛	220.62	1.53	减少	-2.00
徐跃烈	122.94	0.85	新进	122.94

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
董事会认为需要激励的其他人员(共计73人)	979056	2024-05-28	979056
魏益忠	46800	2024-05-28	46800
金达磊	46800	2024-05-28	46800
董事会认为需要激励的其他人员(共计8人)	39312	2024-05-28	39312
李勇	35100	2024-05-28	35100
陈玺	18720	2024-05-28	18720
张南	18720	2024-05-28	18720
董事会认为需要激励的其他人员(共计74人)	569160	2023-05-25	569160

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
李勇	副总经理	60840	152100		2025-06-30
周毅	副总经理	12168	12168		2025-06-30
金友涛	副总经理	-67000	1317200	竞价交易	2022-12-05
金友涛	副总经理	-40000	1384260	竞价交易	2021-12-31
金友涛	副总经理	-40000	1424260	竞价交易	2021-12-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
诺安多策略混合A	444800	10230400.00	0.31	0.45
国金量化多因子A	82300	1892900.00	0.06	0.08
民生加银专精特新智选混合发起式A	57100	1313300.00	0.04	0.06
长城量化小盘股票A	29500	678500.00	0.02	0.03
国金量化精选A	24400	561200.00	0.02	0.02
诺德量化先锋A	23500	540500.00	0.02	0.02
华商计算机行业量化股票发起式A	21200	487600.00	0.01	0.02
泓德智选启元混合A	19100	439300.00	0.01	0.02
泓德泓信混合	14200	326600.00	0.01	0.01
南方中证高铁产业指数(LOF)	13540	311420.00	0.01	0.01
泓德上证科创板综合指数增强A	12100	278300.00	0.01	0.01
长城中证500指数增强A	9700	223100.00	0.01	0.01
海富通中证2000增强策略ETF	9300	213900.00	0.01	0.01
诺德量化优选	9000	207000.00	0.01	0.01
鹏华中证高铁产业指数(LOF)A	7210	165830.00	0.01	0.01
泓德智选启诚混合A	7200	165600.00	0.01	0.01
泓德智选启航混合A	7000	161000.00	0.00	0.01
海富通阿尔法对冲混合A	6100	140300.00	0.00	0.01
国金中证全指指数增强A	5600	128800.00	0.00	0.01
中信建投远见回报A	5000	115000.00	0.00	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	300789	股票简称	唐源电气
公司全称	成都唐源电气股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2010-11-05	上市日期	2019-08-14
注册资本(万元)	1438490570000.00	总经理	佘朝富
法人代表	陈唐龙	董事会秘书	陈玺
注册地址	四川省成都市武侯区武科西一路9号	办公地址	四川省成都市武侯区武科西一路9号
电话	028-85003300	传真	028-61511663
电子邮箱	dongban@cdtye.com	公司网址	www.cdtye.com
所属行业	计算机设备	所属地域	四川板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	西部大开发-铁路基建-大数据-一带一路-创业板综-人工智能-无人驾驶-AI智能体-边缘计算-数据中心-磁悬浮概念-机器视觉-专精特新-机器人概念-DeepSeek概念-2025年报预减
主营业务	电气自动化设备、高电压设备、铁路交通设备、牵引供电系统检测监测设备、轨道交通工务工程检测监测设备的研发、生产与销售并提供相关技术咨询、技术服务;计算机软件的研发;电子元件、光电技术产品、通信设备(不含无线电发射设备)的销售;机械加工;货物进出口、技术进出口;汽车及配件销售;轨道交通设施、设备的安装、管理和维护。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。
公司简介	成都唐源电气股份有限公司(以下简称“公司”或“唐源电气”)是一家以机器视觉、机器人控制、嵌入式计算、数字孪生、人工智能、故障预测与健康管理为核心技术的机器视觉和机器人产品及解决方案提供商,主要面向智慧交通、智慧应急、智能制造领域提供机器视觉智能检测装备、大数据智能管控系统、机器人等产品与技术服务。公司上市以来,制定了“坚持主业,创新发展”的经营理念,探索出以孵化培育控股子公司实现内生增长的发展模式。具体而言,公司依托百年轨交名校西南交通大学多学科、多专业领域专家、教授团队的尖端人才与科研资源优势,以公司在轨道交通行业多年积累的高速、高精度、高清动态AI机器视觉等核心技术为基础,拓展了智慧交通、智慧应急、智能制造三大AI机器视觉应用场景和赛道,并在新材料领域布局了纳米绝缘电工新材料、超薄玻纤树脂复合材料的新工艺、新制造及新的场景应用,努力打造公司第二、第三增长曲线。公司拥有以下核心竞争力:(1)技术研发优势:公司经过多年的潜心研发和技术沉淀,已在多个关键技术领域形成了坚实的技术壁垒,包括机器视觉、机器人控制、嵌入式计算、数字孪生、人工智能、故障预测与健康管理等技术。公司拥有行业一流的轨道交通基础设施检测监测实验室。实验室配置各类专业实验平台及设备30余台,建设大铁及地铁接触网试验线、有砟及无砟轨道试验线、站台门试验线等多条试验线。建成了面向轨道交通智能运维、智慧应急的云平台与大数据中心,不仅为企业创新发展提供了原生动力,更推动行业的科技进步与智能化发展。(2)人才优势:通过长期的培养与积累,公司拥有一批经验丰富的经营管理人员和精通轨道交通运营维护技术的技术人员,建立了一支强有力的管理、研发、技术和制造团队,专业涉及电子信息、计算机科学与技术、应用数学、机电一体化等,为公司长期持续稳定发展奠定了良好的基础。公司董事长陈唐龙教授在西南交通大学长期从事轨道交通弓网高速受流技术、接触网在线检测技术等相关领域的教学、科研工作,具有三十年的教学、科研、新产品开发和项目实施经验。公司董事兼总经理佘朝富先生、董事王瑞锋先生、副总经理金达磊先生、董事兼副总经理周毅先生均在接触网、受电弓、轨道和隧道监测检测领域拥有十余年的技术与产品开发、系统集成、项目交付、市场开拓的实践经验。凭借对轨道交通行业的深刻理解以及对市场趋势准确的判断和把握,公司核心团队抓住我国电气化铁路、高速铁路和城市轨道交通快速增长的历史机遇,研究开发了符合行业发展趋势的技术和产品,推动公司经营业绩稳健增长。2014年6月,公司技术中心被认定为成都市企业技术中心。2016年12月,成都市科学技术协会、成都市委组织部、成都市科学技术局、成都市人力资源和社会保障局、成都市工商业联合会共同批复同意公司成立院士(专家)工作站。2017年10月,公司技术中心被认定为四川省企业技术中心。2018年,公司被认定为成都高铁和轨道交通供电检测监测工程技术研究中心。2022年4月,公司被四川省委组织部、四川省经济和信息化厅、四川省教育厅、四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省人力资源和社会保障厅、四川省政府国有资产监督管理委员会、四川省科学技术协会共同批复认定为四川省专家工作站。2024年,公司院士(专家)工作站聘请了电气工程及自动化、土木工程、应用数学等领域的权威专家担任首席科学家,依托其深厚的学术积淀和丰富的工程实践经验,重点开展战略决策咨询、科研项目指导、产学研合作及人才培养等工作,为公司科技创新和产业升级提供强有力的智力支撑,持续提升企业核心竞争力。(3)客户优势:轨道交通运营维护对产品的安全性和可靠性要求极高,供应商必须提供满足客户技术规范的产品且具有丰富的现场运行经验及先进与全面完善的技术积累,才能得到客户的全面认可。唐源电气始终坚持专业、专心、专注服务客户,为客户提供技术领先、安全可靠、响应高效的轨道交通运营产品,与客户构建了长期、稳定的合作关系。通过多年的潜心经营,公司积累了丰富的客户资源,包括国铁集团及下属全国18个铁路局集团公司、中国中车及其下属主要的车辆厂,国家能源集团、陕煤集团等地方铁路集团公司,金鹰重工(301048)、今创集团(603680)等独立的机车车辆厂与中国中铁、中国铁建、中国交建、中国电建、中国通号、CMEC等央企客户,以及国内30个省份、地区的50余个地铁公司客户。同时,公司积极拓展海外业务,已将产品和业务推广应用至“一带一路”沿线国家和地区并突破到发达国家及地区。(4)产品优势:公司产品技术和质量国内领先,且拥有完整的产品系列,具体情况如下:①领先的产品技术A、共用性:公司开发具有通用性的软硬件模块,解决了检测监测类产品在数据采集、处理、分析、存储和呈现等环节的重复性问题,提高产品开发效率,缩短产品的研发周期,提升公司产品竞争力。B、系统性:公司提供的轨道交通运营维护解决方案,能够充分展示和分析轨道交通基础设施服役状态,如外观尺寸、内部结构、物理特性、电气特性等,结合公司自主开发的综合信息化系统,可以综合评估基础设施服役状态并给出相应的维修方案。C、全面性:公司针对不同的基础设施和服役状态属性研制相应的产品,使得公司产品能够全方位覆盖基础设施特征并揭示基础设施服役情况,为综合评估基础设施服役状态提供依据。②完整的产品系列公司以轨道交通基础设施目标为导向、以检测监测以及智能运维信息化管理技术为手段构造产品体系。公司是目前国内轨道交通产品系列最完整的厂家,覆盖牵引供电、工务、车辆、机电、电务多专业产品。(5)管理和质量优势公司秉持“客户导向、研发驱动、质量筑基”的管理理念,结合行业趋势与市场需求动态优化战略决策,以卓越的运营管理能力和多年的行业深耕经验,持续赋能企业高质量发展。在质量管理层面,公司构建了以ISO9001标准为基础,以国际轨道交通行业专用标准ISO22163:2023为核心的国际质量管理体系,已连续四年蝉联UNIFE-IRIS银牌认证。在专业技术层面,公司连续通过EN15085轨道焊接管理体系认证、中铁检验认证中心CRCC产品认证、智能站台门功能安全最高等级SIL4级认证,现正积极推进其他产品SIL认证。在数字化能力建设方面,公司建立了国际级IT服务标准:ISO20000-1信息技术服务和ISO27001信息安全双体系认证;获得国家级资质-信息系统建设CS2级能力认证;软件开发实力获得全球软件能力成熟度CMMI5级认证。在可持续发展实践方面,公司分别建立并通过了ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证。通过持续导入国际先进管理模式和标准,公司已形成涵盖质量、技术、安全、环境的四维管理体系,为拓展全球市场构筑坚实竞争基石。
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