上海电力(600021)_ 股票分析

上海电力(600021)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-08-29	国信证券	黄秀杰,郑汉林,刘汉轩,崔佳诚	增持	维持
2025-04-06	国信证券	黄秀杰,郑汉林,刘汉轩	增持	维持
2025-04-01	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2024-10-31	国信证券	黄秀杰,郑汉林	增持	维持
2024-10-18	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2024-08-28	国信证券	黄秀杰,郑汉林	增持	维持
2024-08-28	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2024-05-20	华源证券	刘晓宁	买入	首次
2023-08-30	国信证券	黄秀杰,郑汉林	买入	维持
2023-04-07	国信证券	黄秀杰,郑汉林	买入	维持

盈利预测

据上海电力四季报分析：

盈利能力有所加强，企业经营效益提高

成长能力维持稳定，营收增长率开始下降,业绩承压

偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

运营能力有所削弱，存货变现能力有所增强

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量略差

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.17	0.87	1.00	0.62	0.27	0.62	0.79	0.42
每股净资产(元)	7.37	7.22	7.49	7.31	7.18	6.88	7.09	6.71
每股资本公积金(元)	2.85	2.85	2.83	2.99	2.99	2.99	2.94	2.96
每股未分配利润(元)	3.25	3.05	3.30	2.92	2.82	2.52	2.80	2.42
每股经营性现金流(元)	1.04	4.63	4.41	2.18	0.97	2.90	2.67	1.54
净资产收益率(%)	2.30	12.41	13.91	8.79	3.82	9.33	11.62	6.33
营业总收入(元)	99.23亿	418.58亿	321.54亿	204.75亿	104.43亿	427.34亿	325.66亿	201.21亿
营业总收入同比增长(%)	-4.98	-2.05	-1.26	1.76	-1.56	0.78	3.41	-0.85
归属净利润(元)	5.67亿	27.67亿	30.50亿	19.09亿	8.29亿	20.46亿	24.59亿	13.27亿
归属净利润同比增长(%)	-31.59	35.26	24.04	43.85	30.78	28.46	66.57	65.72
扣非净利润(元)	5.12亿	25.94亿	28.84亿	18.43亿	8.08亿	18.95亿	23.56亿	13.16亿
扣非净利润同比增长(%)	-36.57	36.93	22.42	40.08	27.04	26.57	60.85	71.08
毛利率(%)	22.24	25.76	27.65	28.26	25.89	23.47	25.25	26.22
净利率(%)	11.15	12.64	16.05	16.49	14.05	9.74	13.47	12.97
资产负债率(%)	69.27	69.32	69.80	71.29	69.80	71.90	70.03	70.06
存货周转率(次)	7.73	31.63	25.22	15.29	8.01	31.50	27.23	13.86

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产21008106.58万元，负债14552134.77万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	9,922,910,270.55	41,858,345,423.78	32,154,106,273.03	20,474,860,936.36
营业总成本	9,009,872,482.63	36,745,670,722.32	27,220,191,074.22	17,222,918,545.94
其他经营收益
营业利润	1,268,126,946.28	6,547,374,711.83	6,261,169,549.91	4,049,747,365
利润总额	1,324,742,114.94	6,483,819,562.57	6,276,628,250.51	4,047,401,847.28
净利润	1,106,166,284.25	5,292,645,332.1	5,160,992,139.28	3,377,095,672.44
每股收益
其他综合收益	-181,058,728.86	-379,703,351.98	-120,462,865.25	30,693,463.33
综合收益总额	925,107,555.39	4,912,941,980.12	5,040,529,274.03	3,407,789,135.77

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	45,106,023,852.46	43,386,650,813.08	43,281,785,554.6	44,478,675,893.59
非流动资产:
非流动资产合计	164,975,041,949.43	163,235,153,265.49	157,575,538,511.75	155,003,943,423.68
资产总计	210,081,065,801.89	206,621,804,078.57	200,857,324,066.35	199,482,619,317.27
流动负债:
流动负债合计	59,816,433,669.25	59,379,330,766.32	57,081,849,550.67	65,518,313,067.13
非流动负债:
非流动负债合计	85,704,913,987.67	83,841,075,284.34	83,121,387,182.59	76,686,801,006.82
负债合计	145,521,347,656.92	143,220,406,050.66	140,203,236,733.26	142,205,114,073.95
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	34,499,509,654.38	34,074,102,878.96	30,824,650,741.17	30,280,609,254.98
股东权益合计	64,559,718,144.97	63,401,398,027.91	60,654,087,333.09	57,277,505,243.32
负债和股东权益合计	210,081,065,801.89	206,621,804,078.57	200,857,324,066.35	199,482,619,317.27

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	10,409,760,156.8	45,858,483,569.95	35,021,456,203.13	21,154,845,042.36
经营活动现金流出小计	7,485,352,090.91	32,782,350,023.66	22,592,828,061.7	15,005,470,311.24
经营活动产生的现金流量净额	2,924,408,065.89	13,076,133,546.29	12,428,628,141.43	6,149,374,731.12
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	368,188,034.35	1,183,380,721.95	1,052,977,001.72	188,966,033.73
投资活动现金流出小计	4,421,809,395.12	18,055,670,197.03	10,527,073,700.46	5,779,226,568.16
投资活动产生的现金流量净额	-4,053,621,360.77	-16,872,289,475.08	-9,474,096,698.74	-5,590,260,534.43
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	23,208,477,775.85	143,317,067,767.41	94,305,936,431.75	64,312,857,178.39
筹资活动现金流出小计	22,182,886,314.47	135,345,219,943.27	93,872,121,790.7	61,170,671,619.59
筹资活动产生的现金流量净额	1,025,591,461.38	7,971,847,824.14	433,814,641.05	3,142,185,558.8
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-83,516,016.05	-140,802,604.95	-30,088,350.85	-107,685,589.86
现金及现金等价物净增加额	-187,137,849.55	4,034,889,290.4	3,358,257,732.89	3,593,614,165.63
期末现金及现金等价物余额	9,470,629,804.86	9,657,767,654.41	8,981,136,096.9	9,216,492,529.64
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	4,034,889,290.4	-	3,593,614,165.63

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	269622	10463.67	11.86
2025-12-31	241028	11705.01	27.17
2025-09-30	189539	14884.46	31.64
2025-06-30	143978	19563.71	-1.03
2025-03-31	145477	19362.12	4.78
2024-12-31	138847	20286.67	2.22
2024-09-30	135831	20737.12	-0.68
2024-06-30	136763	20595.80	-15.20
2024-03-31	161278	17465.14	-4.07
2023-12-31	168113	16755.06	-2.70

流通股东

国家电力投资集团有限公司
中国电力国际发展有限公司
中央汇金资产管理有限...
香港中央结算有限公司
新疆疆纳矿业有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
国家电力投资集团有限公司	125158.81	44.36	不变	0.00
中国电力国际发展有限公司	36329.22	12.88	不变	0.00
中央汇金资产管理有限责任公司	3387.46	1.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2967.91	1.05	减少	-275.61
新疆疆纳矿业有限公司	1153.23	0.41	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	1001.35	0.35	新进	1001.35
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	1000.16	0.35	减少	-1084.04
深圳信德华昌投资有限公司	905.00	0.32	不变	0.00
上海纳奥姜澜管理咨询中心(有限合伙)	884.67	0.31	不变	0.00
韩世冰	878.90	0.31	不变	0.00

十大股东

国家电力投资集团有限公司
中国电力国际发展有限公司
中央汇金资产管理有限...
香港中央结算有限公司
新疆疆纳矿业有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
国家电力投资集团有限公司	125158.81	44.36	不变	0.00
中国电力国际发展有限公司	36329.22	12.88	不变	0.00
中央汇金资产管理有限责任公司	3387.46	1.20	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2967.91	1.05	减少	-275.61
新疆疆纳矿业有限公司	1153.23	0.41	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-广发中证全指电力公...	1001.35	0.35	新进	1001.35
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	1000.16	0.35	减少	-1084.04
深圳信德华昌投资有限公司	905.00	0.32	不变	0.00
上海纳奥姜澜管理咨询中心(有限合伙)	884.67	0.31	不变	0.00
韩世冰	878.90	0.31	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
国家电力投资集团有限公司	199579448	2025-07-28	199579448
国家电力投资集团公司	269917892	2021-06-07	269917892
中国国有企业结构调整基金股份有限公司	61349693	2019-08-26	61349693
东方证券股份有限公司	35276073	2019-08-26	35276073
李凤英	34509202	2019-08-26	34509202
上海电气集团股份有限公司	23006134	2019-08-26	23006134
国金证券股份有限公司	23006134	2019-08-26	23006134
远景能源(江苏)有限公司	15337423	2019-08-26	15337423

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
李峰	副总经理	59400	59400	股权激励实施	2026-05-29
黄晨	董事长,董事	59400	59400	股权激励实施	2026-05-28
潘龙兴	总经理,董事	49500	49500	股权激励实施	2026-05-28
陈志超	副总经理	49500	49500	股权激励实施	2026-05-28
徐祺琪	总法律顾问	30870	45870	股权激励实施	2026-05-18

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发中证全指电力公用事业ETF	10013500	182746375.00	0.35	0.35
南方中证500ETF	10001625	182529656.25	0.35	0.35
华泰柏瑞中证全指电力公用事业ETF	4286662	78231581.50	0.15	0.15
嘉实国证绿色电力ETF	4199600	76642700.00	0.15	0.15
华夏中证绿色电力ETF	2039300	37217225.00	0.07	0.07
景顺长城中证全指电力公用事业ETF	1779300	32472225.00	0.06	0.06
天弘国证绿色电力指数发起A	1668500	30450125.00	0.06	0.06
易方达中证绿色电力ETF	1371107	25022702.75	0.05	0.05
富国中证绿色电力ETF	716800	13081600.00	0.03	0.03
华宝中证全指电力公用事业ETF	623300	11375225.00	0.02	0.02
博时中证全指电力公用事业ETF	526800	9614100.00	0.02	0.02
南方中证全指电力公用事业ETF	454200	8289150.00	0.02	0.02
国泰国证绿色电力ETF	335600	6124700.00	0.01	0.01
华夏中证全指公用事业ETF	144783	2642289.75	0.01	0.01
银华中证全指电力公用事业ETF	118000	2153500.00	0.00	0.00
万家中证全指公用事业ETF	47300	863225.00	0.00	0.00
国投瑞银中证全指公用事业ETF发起式联接A	40700	742775.00	0.00	0.00
兴银中证全指公用事业指数发起A	33900	618675.00	0.00	0.00
鹏华中证全指公用事业ETF	32400	591300.00	0.00	0.00
华夏公用事业ETF联接A	300	5475.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600021	股票简称	上海电力
公司全称	上海电力股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1998-06-04	上市日期	2003-10-14
注册资本(万元)	28212349450000.00	总经理	潘龙兴
法人代表	黄晨	董事会秘书	邹忆
注册地址	上海市浦东新区高科西路1号	办公地址	上海市浦东新区高科西路1号
电话	021-23108800,021-23108718	传真	021-23108717
电子邮箱	shanghaipower@spic.com.cn	公司网址	www.shanghaipower.com
所属行业	公用事业	所属地域	上海板块
股改实施日期	2005-11-24	股改进度	实施
所属板块	新能源-预盈预增-核能核电-光伏概念-长江三角-风能-融资融券-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-证金持股-MSCI中国-天然气-氢能源-富时罗素-标准普尔-碳交易-储能概念-绿色电力-央企改革-2025中报预增-油气资源-中盘股-中盘成长
主营业务	电力的开发、建设、经营及管理;组织电力、热力生产、销售自产产品;电力企业内部电力人员技能培训;合同能源管理;电力工程施工总承包;机电安装工程施工总承包(待取得相关建筑业资质后开展经营业务);招投标代理;新能源与可再生能源项目开发及应用;煤炭经销;电力及相关业务的科技开发与咨询服务;整体煤气化联合循环发电项目的技术开发与技术咨询服务;自有物业管理;电力及合同能源管理相关的设备、装置、检测仪器及零部件等商品的进出口和自有技术的出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外);承包境外工程和境内国际招标工程;对外派遣境外工程及境外电站运行管理及维护所需的劳务人员;仓储。
公司简介	上海电力股份有限公司(简称“上海电力”,股票代码:600021.SH)是一家集清洁能源、新能源、智慧能源科技研发与应用、现代能源供应和服务于一体的现代能源企业。上海电力地处长江经济带的龙头城市上海,起源于1882年,是中国电力诞生的见证者,是中国电力大发展的参与者。公司改制成立于1998年6月4日,2003年10月29日在上海交易所挂牌交易。上海电力是世界500强国家电力投资集团有限公司最主要上市公司之一和重要的国际化发展平台,是上海市主要的综合能源供应商和服务商之一,是上海市最大的热能供应商。上海电力先后荣获全国文明单位、全国五一劳动奖状、上海市质量金奖、亚太质量协会颁发的全球卓越绩效奖(世界级)等一系列荣誉称号。
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