广州发展(600098)_ 股票分析

广州发展(600098)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-06-01	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	维持
2025-07-01	华源证券	查浩,刘晓宁,邓思平	买入	首次

盈利预测

据广州发展四季报分析：

盈利能力有所加强，回报股东能力增强

成长能力有所加强，公司规模加速扩张

偿债能力维持稳定，盈利增速与债务增速持平

运营能力维持稳定，资金使用效率有所提高

现金流能力维持稳定，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.15	0.66	0.62	0.47	0.13	0.50	0.45	0.33
每股净资产(元)	7.93	7.76	7.84	7.73	7.63	7.53	7.60	7.41
每股资本公积金(元)	2.54	2.53	2.53	2.53	2.53	2.53	2.52	2.52
每股未分配利润(元)	3.26	3.10	3.16	3.01	2.94	2.81	2.77	2.64
每股经营性现金流(元)	0.17	1.60	1.35	0.74	0.44	1.29	1.07	0.35
净资产收益率(%)	1.95	8.61	7.96	6.02	1.70	6.65	6.09	4.42
营业总收入(元)	116.88亿	508.83亿	379.65亿	233.34亿	108.44亿	483.28亿	360.13亿	228.74亿
营业总收入同比增长(%)	7.78	5.29	5.42	2.01	1.40	3.27	9.63	5.16
归属净利润(元)	5.35亿	23.19亿	21.59亿	16.35亿	4.52亿	17.32亿	15.87亿	11.47亿
归属净利润同比增长(%)	18.37	33.93	36.05	42.56	1.09	5.73	3.88	2.73
扣非净利润(元)	2.49亿	10.54亿	8.84亿	3.83亿	4.35亿	16.29亿	15.54亿	11.32亿
扣非净利润同比增长(%)	-42.85	-35.28	-43.12	-66.18	-0.61	3.96	5.08	5.44
毛利率(%)	8.21	8.74	8.58	8.41	10.58	10.46	10.33	10.29
净利率(%)	4.91	4.88	5.98	7.20	4.40	4.05	4.78	5.25
资产负债率(%)	63.28	63.39	62.83	62.60	62.52	61.76	62.39	62.34
存货周转率(次)	4.15	20.82	15.76	10.16	4.71	23.02	18.76	10.33

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产8416383.15万元，负债5325644.40万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	11,687,558,093.42	50,883,145,499.35	37,965,444,214.52	23,334,025,038.75
营业总成本	11,377,279,268.51	49,291,400,020.85	36,801,294,961.66	22,705,094,380.43
其他经营收益
营业利润	703,514,533.89	3,288,203,440.26	2,805,150,019.29	2,111,340,956.17
利润总额	700,560,743.4	3,050,643,678.64	2,767,008,066.69	2,074,959,368.39
净利润	573,629,401.04	2,479,773,837.97	2,267,266,647.4	1,679,334,923.23
每股收益
其他综合收益	15,000,000	-251,272,256.72	-163,788,459.4	-9,915,371.05
综合收益总额	588,629,401.04	2,228,501,581.25	2,103,478,188	1,669,419,552.18

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	16,862,811,730.43	16,374,933,130.3	16,395,717,067.95	15,588,082,169.07
非流动资产:
非流动资产合计	67,301,019,783.17	66,320,572,029.52	65,875,369,306.29	64,846,698,757.91
资产总计	84,163,831,513.6	82,695,505,159.82	82,271,086,374.24	80,434,780,926.98
流动负债:
流动负债合计	24,528,653,509.44	24,753,030,459.86	24,407,653,897.64	23,479,400,978.42
非流动负债:
非流动负债合计	28,727,790,498.66	27,670,263,006.73	27,286,279,560.57	26,874,198,313.24
负债合计	53,256,444,008.1	52,423,293,466.59	51,693,933,458.21	50,353,599,291.66
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	27,784,523,670.62	27,194,211,265.61	27,502,281,588.47	27,120,882,591.99
股东权益合计	30,907,387,505.5	30,272,211,693.23	30,577,152,916.03	30,081,181,635.32
负债和股东权益合计	84,163,831,513.6	82,695,505,159.82	82,271,086,374.24	80,434,780,926.98

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	13,055,337,034.37	60,011,655,989.94	43,141,842,567.23	25,983,218,167.09
经营活动现金流出小计	12,452,338,445.14	54,390,646,821.31	38,392,469,298.11	23,394,386,280.88
经营活动产生的现金流量净额	602,998,589.23	5,621,009,168.63	4,749,373,269.12	2,588,831,886.21
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	545,651,003.52	2,186,078,832.12	1,607,813,195.9	1,173,536,458.61
投资活动现金流出小计	1,945,822,941.96	9,926,762,937.07	8,143,221,900.75	5,646,496,350.81
投资活动产生的现金流量净额	-1,400,171,938.44	-7,740,684,104.95	-6,535,408,704.85	-4,472,959,892.2
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	3,394,542,672.04	19,176,089,799.92	14,137,353,778.11	10,960,691,991.45
筹资活动现金流出小计	3,039,699,328.98	17,169,446,806.23	12,534,426,305.32	9,196,172,653.83
筹资活动产生的现金流量净额	354,843,343.06	2,006,642,993.69	1,602,927,472.79	1,764,519,337.62
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-4,186,401.15	-2,298,003.78	-209,749.91	-1,034,797.99
现金及现金等价物净增加额	-446,516,407.3	-115,329,946.41	-183,317,712.85	-120,643,466.36
期末现金及现金等价物余额	3,922,521,265.72	4,369,037,673.02	4,301,049,906.58	4,363,724,153.07
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-115,329,946.41	-	-120,643,466.36

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	57415	61061.83	8.87
2025-12-31	52735	66480.80	4.75
2025-09-30	50343	69648.35	-2.49
2025-06-30	51630	67912.20	-1.59
2025-03-31	52463	66833.90	-2.81
2024-12-31	53979	64956.87	3.82
2024-09-30	51991	67451.50	0.38
2024-06-30	51792	67710.66	-8.64
2024-03-31	56692	61858.30	-7.76
2023-12-31	61463	57056.61	4.06

流通股东

广州产业投资控股集团...
中国长江电力股份有限公司
长电宜昌能源投资有限公司
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广州产业投资控股集团有限公司	203164.12	57.95	不变	0.00
中国长江电力股份有限公司	49010.33	13.98	不变	0.00
长电宜昌能源投资有限公司	5400.00	1.54	不变	0.00
香港中央结算有限公司	3570.75	1.02	增加	1753.02
招商证券股份有限公司	2307.10	0.66	增加	267.46
靳阳	2218.41	0.63	不变	0.00
东莞市新越股权投资有限公司-东莞市能投一号股...	1555.21	0.44	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-东方红中证东方红红...	1345.13	0.38	减少	-7.87
中国建设银行股份有限公司-银华富裕主题混合型...	1199.99	0.34	新进	1199.99
广州产发企业发展有限公司	1151.54	0.33	新进	1151.54

十大股东

广州产业投资控股集团...
中国长江电力股份有限公司
长电宜昌能源投资有限公司
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
广州产业投资控股集团有限公司	203164.12	57.95	不变	0.00
中国长江电力股份有限公司	49010.33	13.98	不变	0.00
长电宜昌能源投资有限公司	5400.00	1.54	不变	0.00
香港中央结算有限公司	3570.75	1.02	增加	1753.02
招商证券股份有限公司	2307.10	0.66	增加	267.46
靳阳	2218.41	0.63	不变	0.00
东莞市新越股权投资有限公司-东莞市能投一号股...	1555.21	0.44	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-东方红中证东方红红...	1345.13	0.38	减少	-7.87
中国建设银行股份有限公司-银华富裕主题混合型...	1199.99	0.34	新进	1199.99
广州产发企业发展有限公司	1151.54	0.33	新进	1151.54

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
核心骨干员工	7115017	2025-09-22	7115017
核心骨干员工	7720185	2024-09-24	7720185
核心骨干员工	10854528	2023-09-22	10854528
广州产业投资控股集团有限公司	310000000	2023-06-30	310000000
西藏亿纬控股有限公司	62208398	2022-06-30	62208398
财通基金管理有限公司	57978227	2022-06-30	57978227
广发基金管理有限公司	47900466	2022-06-30	47900466
上海瑛雅德企业管理合伙企业(有限合伙)	46656298	2022-06-30	46656298

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
姜云	董事会秘书	-17514	104513	二级市场买卖	2025-12-31
毛庆汉	副总经理	-75000	0	公司回购注销	2025-12-31
吴旭	行政总裁,董事,副董事长	7000	143088	二级市场买卖	2015-12-16
冯凯芸	财务总监,行政副总裁,董事	-100	223045	二级市场买卖	2015-06-15
吴旭	行政总裁,董事,副董事长	-45000	136088	二级市场买卖	2015-06-15

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
东方红中证东方红红利低波动指数A	13451300	96042282.00	0.38	0.38
银华富裕主题混合A	11999910	85679357.40	0.34	0.34
中欧数据挖掘混合A	1830000	13066200.00	0.05	0.05
中欧红利智选混合A	1441600	10293024.00	0.04	0.04
中欧红利精选混合发起A	562300	4014822.00	0.02	0.02
长城稳固收益债券A	437400	3123036.00	0.01	0.01
贝莱德沪深300指数增强A	355000	2534700.00	0.01	0.01
东方红红利量化选股混合发起A	277000	1977780.00	0.01	0.01
长城悦享回报债券A	186600	1332324.00	0.01	0.01
长城兴达债券A	165100	1178814.00	0.00	0.00
贝莱德中证A500指数增强A	121300	866082.00	0.00	0.00
兴业聚丰混合A	36800	262752.00	0.00	0.00
泓德裕祥债券A	21700	154938.00	0.00	0.00
天弘宁弘六个月A	11000	78540.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600098	股票简称	广州发展
公司全称	广州发展集团股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1992-11-13	上市日期	1997-06-27
注册资本(万元)	35058649810000.00	总经理	吴宏
法人代表	蔡瑞雄	董事会秘书	姜云
注册地址	广州市天河区临江大道3号30楼、31楼自编B单元、32楼自编A单元	办公地址	广东省广州市天河区临江大道3号31-32楼
电话	020-37850968	传真	020-37850938
电子邮箱	600098@gdg.com.cn	公司网址	www.gdg.com.cn
所属行业	公用事业	所属地域	广东板块
股改实施日期	2005-08-21	股改进度	实施
所属板块	新能源-节能环保-机构重仓-光伏概念-风能-融资融券-央国企改革-充电桩-中证500-沪股通-可燃冰-天然气-储能概念-抽水蓄能-光伏高速公路-小盘股-油气资源-小盘价值
主营业务	一般经营项目:以自有资金从事投资活动;太阳能发电技术服务;储能技术服务;石油天然气技术服务;节能管理服务;热力生产和供应;煤炭及制品销售;石油制品销售(不含危险化学品);企业管理;企业管理咨询;企业总部管理;货物进出口;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;环保咨询服务;非居住房地产租赁。许可经营范围:发电业务、输电业务、供(配)电业务;燃气经营。
公司简介	广州发展集团股份有限公司是广州市大型国有控股上市公司(简称“广州发展”,证券代码:600098),围绕建设国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团战略定位,打造了电力、能源物流、燃气、新能源及能源金融等能源全产业链体系,坚持业务联动产业协同融合,坚持创新驱动。上市以来,广州发展在资本市场中树立了绩优、蓝筹的良好形象,成为上证公用指数、上证公司治理指数成份股。公司连续13年上榜《财富》中国500强,荣获“2023粤港澳大湾区高质量发展优秀企业”,取得中诚信AAA国内评级、穆迪A3国际评级。电力业务:拥有丰富的电力开发、建设、运营管理经验,火电机组可控装机容量530万千瓦,电源涵盖燃煤发电、燃气发电、热电联产、分布式能源站,拓展售电、配电网、能源检修与技术服务,建设增城旺隆气电替代工程、金融城综合能源等项目,是广州市最大的发电企业。2023年,公司火力发电企业完成发电量190亿千瓦时。能源物流业务:已建成并持续完善资源开发、运输、中转、仓储、营销纵向一体化产业链,是全国有影响力的煤炭供应商之一,在珠三角地区市场占有率连续多年保持第一,被纳入首批国家电煤重点保供贸易企业;拥有67万立方米大型油库及配套8万吨级石油化工专业码头,是华南地区油品仓储行业的标杆和典范,为华南地区甲醇集散中心,建成广州市危险物品卸载(仓储)南沙基地。2023年,煤炭总销售量超4000万吨。燃气业务:统筹全市高压管网建设和上游气源采购、下游天然气输配及分销,是广州市城市燃气高压管网建设和天然气购销唯一主体。投资广东大鹏、珠海金湾LNG接收站,建成广州LNG应急调峰气源站,打造天然气一体化产业链。燃气高、中、低压管网总长度超过7300公里,天然气用户超过230万户。2023年,天然气供气量达51亿立方米。新能源业务:加快推进光伏、风电、充电桩等各类新能源项目,加速规模化、区域化发展,新能源可控发电装机规模超400万千瓦,在广东省能源企业中位居前列,推动集团绿色低碳能源装机占比超过66%。储能业务:组建广州储能集团,是国内首创国有和民营混合制的储能产业投资运营主体,聚合资源推动本地新型储能产业发展。能源金融业务:成立市属国有企业集团第一家财务公司,充分发挥资金归集、结算、监控以及金融服务平台功能;稳步开展涉及新能源、船舶、电力、燃气等领域的融资租赁业务。牵头承担广州市重大科技专项“可燃冰开采气体的高效储运关键技术研究”,参与建设天然气水合物勘探开发国家工程研究中心,承担的国家重点研发项目“工业园区多元用户互动的配用电系统关键技术研究与应用”荣获中国电力科技进步二等奖。长期以来,广州发展积极支持社会公益事业,认真履行社会责任,积极参加乡村振兴、赈灾助学、慰问共建、社区服务,支持社会文化体育卫生事业发展等社会公益及慈善活动,用实际行动回馈社会,为构建和谐社会作出积极贡献,多次获中国公益节年度公益集体奖等奖项。展望未来,广州发展将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大精神,围绕建设成为国内领先的绿色低碳综合智慧能源企业集团战略定位和发展目标,坚持新发展理念,贯彻绿色低碳战略、科技创新战略、智慧能源战略、“走出去”战略、人才强企战略等“五大发展战略”,为社会经济发展提供清洁、低碳、安全、高效的能源保障。
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