平高电气(600312)_ 股票分析

平高电气(600312)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-22	东吴证券	曾朵红,司鑫尧	买入	维持
2026-04-15	开源证券	王高展,黄懿轩	买入	维持
2026-04-12	国金证券	姚遥	增持	调低
2026-04-12	东吴证券	曾朵红,司鑫尧	买入	维持
2025-11-09	华安证券	张志邦,郑洋	买入	维持
2025-11-04	国信证券	王蔚祺,王晓声	增持	维持
2025-10-28	中邮证券	杨帅波	买入	维持
2025-10-22	民生证券	邓永康,李佳,许浚哲	买入	维持
2025-10-22	东吴证券	曾朵红,谢哲栋,司鑫尧	买入	维持
2025-10-22	国金证券	姚遥	买入	维持

盈利预测

据平高电气四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力维持稳定，固定资产扩张将支撑企业经营成长

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，产品市场竞争力减弱

现金流能力明显恶化，销售回款能力严重削弱

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.31	0.83	0.72	0.49	0.26	0.75	0.63	0.39
每股净资产(元)	8.60	8.29	8.39	8.15	7.99	7.72	7.68	7.58
每股资本公积金(元)	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60
每股未分配利润(元)	3.45	3.14	3.23	2.99	2.83	2.57	2.61	2.50
每股经营性现金流(元)	-0.76	0.60	0.10	-0.32	-0.40	2.22	0.67	0.47
净资产收益率(%)	3.62	10.28	8.98	6.15	3.36	9.98	8.32	5.18
营业总收入(元)	24.50亿	125.17亿	84.36亿	56.96亿	25.10亿	124.02亿	78.85亿	50.42亿
营业总收入同比增长(%)	-2.41	0.93	6.98	12.96	22.82	11.96	5.88	4.50
归属净利润(元)	4.15亿	11.20亿	9.82亿	6.65亿	3.58亿	10.23亿	8.57亿	5.34亿
归属净利润同比增长(%)	15.75	9.45	14.62	24.59	55.94	25.43	55.13	60.00
扣非净利润(元)	4.07亿	10.93亿	9.77亿	6.61亿	3.56亿	9.93亿	8.48亿	5.32亿
扣非净利润同比增长(%)	14.45	10.10	15.13	24.25	56.23	22.99	54.91	60.41
毛利率(%)	29.42	23.92	25.09	24.72	28.74	22.36	24.13	23.37
净利率(%)	17.80	9.82	12.54	12.60	15.39	9.02	11.69	11.41
资产负债率(%)	43.70	46.81	47.71	49.02	48.49	49.57	49.35	49.25
存货周转率(次)	0.63	4.22	2.48	1.81	0.79	5.05	2.68	1.95

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产2168688.33万元，负债947634.42万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	2,449,947,830.13	12,516,931,784.56	8,435,559,451.35	5,695,562,782.74
营业总成本	1,983,676,124.78	11,064,723,237.16	7,249,725,379.44	4,890,465,428.64
其他经营收益
营业利润	509,874,837.01	1,431,731,436.22	1,219,236,943.46	820,757,803.64
利润总额	509,811,064.72	1,430,572,139.53	1,219,591,025.22	820,912,659.47
净利润	436,115,871.37	1,229,382,406.9	1,057,568,252.9	717,526,556.88
每股收益
其他综合收益	302,558.31	-10,696,605.73	1,187,822.58	1,055,918.74
综合收益总额	436,418,429.68	1,218,685,801.17	1,058,756,075.48	718,582,475.62

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	16,688,969,442.81	16,853,707,279.61	17,494,182,300.21	17,196,290,222.55
非流动资产:
非流动资产合计	4,997,913,846.28	5,272,395,597.64	5,230,324,141.43	5,440,213,106.99
资产总计	21,686,883,289.09	22,126,102,877.25	22,724,506,441.64	22,636,503,329.54
流动负债:
流动负债合计	9,182,692,166.1	10,046,618,185.78	10,582,026,931.6	10,829,542,967.21
非流动负债:
非流动负债合计	293,651,989.09	311,139,482.46	259,415,902.16	265,962,688.81
负债合计	9,476,344,155.19	10,357,757,668.24	10,841,442,833.76	11,095,505,656.02
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	11,667,943,414.36	11,247,334,360.08	11,378,305,112.45	11,056,879,159.17
股东权益合计	12,210,539,133.9	11,768,345,209.01	11,883,063,607.88	11,540,997,673.52
负债和股东权益合计	21,686,883,289.09	22,126,102,877.25	22,724,506,441.64	22,636,503,329.54

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,964,445,882.58	14,852,282,681.12	9,886,025,050.49	5,890,533,716.61
经营活动现金流出小计	3,999,216,897.82	14,041,622,553.21	9,755,533,160.16	6,320,141,490.59
经营活动产生的现金流量净额	-1,034,771,015.24	810,660,127.91	130,491,890.33	-429,607,773.98
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	-	131,590,168	87,613,928	25,257,462
投资活动现金流出小计	62,506,421.1	415,837,778.16	191,743,139.23	77,465,599.01
投资活动产生的现金流量净额	-62,506,421.1	-284,247,610.16	-104,129,211.23	-52,208,137.01
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	33,200,000	-	-
筹资活动现金流出小计	3,074,795.31	545,143,324.55	269,583,246.25	207,252,143.95
筹资活动产生的现金流量净额	-3,074,795.31	-511,943,324.55	-269,583,246.25	-207,252,143.95
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-152,839.81	-3,254,392.07	743,078.25	724,562.61
现金及现金等价物净增加额	-1,100,505,071.46	11,214,801.13	-242,477,488.9	-688,343,492.33
期末现金及现金等价物余额	5,987,980,351.98	7,088,485,423.44	6,834,793,133.41	6,388,927,129.98
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	11,214,801.13	-	-688,343,492.33

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	87652	15480.78	45.93
2025-12-31	60063	22591.63	-6.24
2025-09-30	64059	21182.37	0.63
2025-06-30	63658	21315.80	35.72
2025-03-31	46904	28929.76	13.96
2024-12-31	41158	32968.59	8.67
2024-09-30	37876	35825.36	-14.26
2024-06-30	44177	30715.56	0.86
2024-03-31	43801	30979.23	2.44
2023-12-31	42759	31734.17	-12.05

流通股东

中国电气装备集团有限公司
香港中央结算有限公司
杨异
招商证券股份有限公司-...
中国长城资产管理股份...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电气装备集团有限公司	56206.92	41.42	不变	0.00
香港中央结算有限公司	5148.52	3.79	减少	-197.57
杨异	3087.51	2.28	增加	651.51
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	1999.22	1.47	新进	1999.22
中国长城资产管理股份有限公司	1902.19	1.40	不变	0.00
新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1652.95	1.22	增加	148.62
新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-0...	1414.29	1.04	减少	-2.27
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1182.91	0.87	新进	1182.91
全国社保基金一零七组合	964.43	0.71	新进	964.43
太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-0...	797.98	0.59	减少	-1907.58

十大股东

中国电气装备集团有限公司
香港中央结算有限公司
杨异
招商证券股份有限公司-...
中国长城资产管理股份...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电气装备集团有限公司	56206.92	41.42	不变	0.00
香港中央结算有限公司	5148.52	3.79	减少	-197.57
杨异	3087.51	2.28	增加	651.51
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	1999.22	1.47	新进	1999.22
中国长城资产管理股份有限公司	1902.19	1.40	不变	0.00
新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1652.95	1.22	增加	148.62
新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-0...	1414.29	1.04	减少	-2.27
中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品...	1182.91	0.87	新进	1182.91
全国社保基金一零七组合	964.43	0.71	新进	964.43
太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-0...	797.98	0.59	减少	-1907.58

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
华安基金管理有限公司	45435736	2017-11-06	45435736
中国长城资产管理有限公司	34000000	2017-11-06	34000000
青岛城投金融控股集团有限公司	27000000	2017-11-06	27000000
财通基金管理有限公司	25000000	2017-11-06	25000000
中国银河证券股份有限公司	22000000	2017-11-06	22000000
诺安基金管理有限公司	22000000	2017-11-06	22000000
广州金控资产管理有限公司	22000000	2017-11-06	22000000
山东高速投资控股有限公司	22000000	2017-11-06	22000000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
魏光林	董事,董事长	8852	53110	分红送转	2010-06-21
魏光林	董事,董事长	795	44258	公司增发新股时老股东配售	2009-12-07
魏光林	董事,董事长	7244	43463	分红送转	2009-06-10
韩海林	董事,董事长	3300	12600	二级市场买卖	2008-04-23
韩海林	董事,董事长	4900	9300	二级市场买卖	2008-03-17

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏中证电网设备主题ETF	19992200	405441816.00	1.47	1.47
嘉实稳固收益债券C	960200	19472856.00	0.07	0.07
浙商汇金转型驱动	107000	2169960.00	0.01	0.01
渤海汇金中证全指自由现金流指数发起A	57000	1155960.00	0.00	0.00
东兴红利优选混合A	28000	567840.00	0.00	0.00
嘉实新思路混合A	23000	466440.00	0.00	0.00
圆信永丰瑞盈债券A	17000	344760.00	0.00	0.00
浙商汇金转型升级A	13900	281892.00	0.00	0.00
平安盈悦稳进回报1年持有混合(FOF)A	3900	79092.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600312	股票简称	平高电气
公司全称	河南平高电气股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1999-07-12	上市日期	2001-01-15
注册资本(万元)	13569213090000.00	总经理	张国跃
法人代表	孙继强	董事会秘书	刘湘意
注册地址	河南省平顶山市南环东路22号	办公地址	河南省平顶山市南环东路22号
电话	0375-3804990,0375-3804063,0375-3804064	传真	0375-3804464
电子邮箱	pinggao@pg.cee-group.cn	公司网址	www.pinggao.com
所属行业	电网设备	所属地域	河南板块
股改实施日期	2006-05-21	股改进度	实施
所属板块	核能核电-智能电网-融资融券-央国企改革-充电桩-中证500-沪股通-一带一路-2025规划-富时罗素-标准普尔-特高压-机器人概念-央企改革-电网概念-中盘股
主营业务	许可项目:特种设备设计;特种设备制造;特种设备安装改造修理;输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验;道路货物运输(不含危险货物);发电业务、输电业务、供(配)电业务;建设工程施工;建筑劳务分包(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:输配电及控制设备制造;智能输配电及控制设备销售;配电开关控制设备研发;配电开关控制设备制造;配电开关控制设备销售;仪器仪表制造;仪器仪表销售;电工仪器仪表制造;电工仪器仪表销售;机械电气设备制造;机械电气设备销售;机械设备销售;输变配电监测控制设备制造;输变配电监测控制设备销售;电气设备修理;特种设备销售;模具制造;橡胶制品制造;橡胶制品销售;电力电子元器件制造;电力电子元器件销售;玻璃纤维及制品制造;玻璃纤维及制品销售;气体、液体分离及纯净设备制造;气体、液体分离及纯净设备销售;通用设备制造(不含特种设备制造);通用设备修理;金属表面处理及热处理加工;机械零件、零部件加工;机械零件、零部件销售;电子、机械设备维护(不含特种设备);智能机器人的研发;智能机器人销售;集装箱制造;集装箱销售;机械设备租赁;特种设备出租;住房租赁;非居住房地产租赁;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;商务代理代办服务;货物进出口;技术进出口;工程管理服务;对外承包工程;以自有资金从事投资活动;国内贸易代理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	河南平高电气股份有限公司(以下简称“公司”或“平高电气”)是中国电气装备集团有限公司控股的上市公司,于2001年2月21日在上海证券交易所挂牌上市(股票代码:600312)。公司是国家电工行业重大技术装备支柱企业,我国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备研发、制造基地。先后荣获“全国五一劳动奖章”“全国500家最大电器制造企业”“中国电气产品制造十大领军企业”“中国电力设备十佳服务明星企业”“中国企业信息化500强”“国家级守合同重信用单位”“国家火炬计划重点高新技术企业”“全国质量管理创新基地”“全国质量检验工作先进企业”“国家电网特高压交流试验示范工程特殊贡献单位”等荣誉称号。公司业务范围涵盖输配电设备及其核心零部件的研发、设计、制造、销售、安装、检测、检修、服务及相关设备成套;核心业务为中压、高压、超高压、特高压交直流开关设备研发制造、销售安装、检修服务。能够实现年产特高压组合电器72间隔、1100kVGIL产品45千米、中压高压超高压组合电器5000间隔、断路器13000台、隔离开关和接地开关2.5万组、开关柜11万面、避雷器6万台,同时具备真空灭弧室、绝缘件制造、导体镀银、壳体制造及涂装、精密加工、橡胶密封制品、复合绝缘子等核心零部件制造能力。公司研发实力雄厚,技术创新能力强,多年来坚持自主创新,以服务全球电力建设为使命,致力于研发制造优质的电工产品,打造不可替代的核心竞争优势,掌握了交直流、全系列、全电压等级开关产品研发制造技术。形成了科学完善的科技创新体系。公司参与的“特高压交流输电关键技术、成套设备及工程应用”项目荣获2012年度国家科学技术进步奖特等奖。多年来,在高压、超高压、特高压输配电设备关键技术领域取得了重大突破,成功研制了252kV敞开式SF6断路器、550kVSF6断路器、252kV全封闭组合电器、800kV全封闭组合电器,以及816kV和1120kV直流隔离开关、1100kV全封闭组合电器、1100kV旁路断路器/旁路隔离开关、1100kV切滤波器柱式断路器、1100kV直流穿墙套管、世界首台特高压GIL产品等一批拥有完全自主知识产权的高端产品,占领了世界开关领域制高点。公司主要产品性能均达到国际水平,所有产品都拥有核心制造技术,全部拥有自主知识产权。550kVSF6断路器获得我国超高压开关领域质量金奖,252kV及以上断路器获得“中国名牌产品”,公司商标(PG)获得“中国驰名商标”。公司产品广泛应用于我国重点电力工程,曾先后为我国500kV高压交流输电工程,750kV超高压交流输电工程、电压等级最高的智能化750kV示范工程、首条特高压交流晋东南-南阳-荆门试验示范工程以及皖电东送工程、浙北-福州工程、锡盟-胜利工程、哈密南-郑州直流工程、昌吉-古泉直流工程、青海-河南直流工程、苏通GIL综合管廊工程等国家重点工程提供输配电设备。参与建设的青藏联网工程、山东牟平变分别荣获“国家优质工程金奖”和“中国建设工程鲁班奖”。作为中国自主品牌企业,公司致力于将中国设备推向国际,产品远销全球各地,覆盖东欧、东南亚、中东、非洲、南美洲、大洋洲等六十多个国家和地区。当前,公司正依靠国家宏观产业政策支持,借助“一带一路”倡议、全球能源互联网建设的东风,不断优化产业结构,以“产业多元化、产品专业化、市场差异化、制造服务化”,不断掌握开关装备核心技术,加快研制高精尖产品,倾力打造电工装备产业集团,为国家能源革命、装备制造技术升级、坚强智能电网建设作出积极贡献。
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