上海家化(600315)_ 股票分析

上海家化(600315)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-29	国信证券	张峻豪,孙乔容若,柳旭	增持	维持
2026-04-16	中邮证券	李鑫鑫	买入	首次
2026-04-01	国元证券	李典,徐梓童	买入	维持
2026-03-29	国金证券	赵中平,杨欣,杨雨钦	增持	维持
2026-03-26	东吴证券	吴劲草,郗越	买入	维持
2025-12-04	国金证券	杨欣,赵中平,杨雨钦	增持	首次
2025-11-02	华鑫证券	孙山山,张倩	买入	首次
2025-11-01	民生证券	解慧新	买入	维持
2025-10-29	海通国际	寇媛媛,吴颖婕
2025-10-29	国元证券	李典,徐梓童	买入	维持

盈利预测

据上海家化四季报分析：

盈利能力有所加强，企业经营效益扭亏为盈

成长能力明显改善，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，资产综合利用有所优化

现金流能力明显改善，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.33	0.40	0.61	0.40	0.32	-1.24	0.24	0.35
每股净资产(元)	10.52	10.26	10.49	10.37	10.19	9.95	11.46	11.47
每股资本公积金(元)	1.35	1.34	1.32	1.31	1.31	1.31	1.39	1.45
每股未分配利润(元)	7.71	7.38	7.59	7.42	7.35	7.02	8.47	8.60
每股经营性现金流(元)	0.56	1.19	1.09	1.01	0.92	0.41	0.40	0.72
净资产收益率(%)	3.18	3.96	5.92	3.90	3.20	-11.58	2.10	3.05
营业总收入(元)	17.95亿	63.17亿	49.61亿	34.78亿	17.04亿	56.79亿	44.77亿	33.21亿
营业总收入同比增长(%)	5.38	11.25	10.83	4.75	-10.59	-13.93	-12.07	-8.51
归属净利润(元)	2.22亿	2.68亿	4.05亿	2.66亿	2.17亿	-83309.25万	1.63亿	2.38亿
归属净利润同比增长(%)	2.30	132.12	149.12	11.66	-15.25	-266.60	-58.72	-20.93
扣非净利润(元)	2.66亿	4462.07万	2.31亿	2.21亿	1.92亿	-83798.74万	1.20亿	2.35亿
扣非净利润同比增长(%)	38.21	105.32	92.35	-5.89	-34.49	-366.41	-59.74	-10.36
毛利率(%)	65.85	62.59	62.81	63.37	63.40	57.60	59.41	61.13
净利率(%)	12.37	4.24	8.17	7.64	12.75	-14.67	3.63	7.17
资产负债率(%)	33.43	32.76	32.65	33.84	34.23	32.71	31.15	34.35
存货周转率(次)	0.95	3.65	2.86	2.04	0.95	3.32	2.37	1.72

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产1062161.66万元，负债355042.01万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	1,795,245,164.9	6,317,329,571.16	4,961,138,628.45	3,478,337,684.58
营业总成本	1,549,169,098.71	6,241,675,467.53	4,723,072,274.51	3,200,824,027.25
其他经营收益
营业利润	232,128,859.2	298,051,831.33	439,589,734.02	290,938,532.83
利润总额	233,660,618.38	314,936,458.18	452,410,265.77	298,020,579.45
净利润	222,134,304.08	267,580,951.22	405,328,384.49	265,757,686.65
每股收益
其他综合收益	-56,977,019.76	47,214,673.84	71,158,961.01	115,212,171.97
综合收益总额	165,157,284.32	314,795,625.06	476,487,345.5	380,969,858.62

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	5,276,617,772.63	4,802,735,346.27	5,172,442,103.09	5,164,561,432.1
非流动资产:
非流动资产合计	5,344,998,813.56	5,453,394,083.86	5,293,968,340.8	5,369,969,228.14
资产总计	10,621,616,586.19	10,256,129,430.13	10,466,410,443.89	10,534,530,660.24
流动负债:
流动负债合计	2,726,582,604.63	2,847,651,604.36	2,904,272,831.63	3,030,509,680.11
非流动负债:
非流动负债合计	823,837,520.91	511,798,236.11	513,278,631.26	534,016,586.16
负债合计	3,550,420,125.54	3,359,449,840.47	3,417,551,462.89	3,564,526,266.27
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	7,071,196,460.65	6,896,679,589.66	7,048,858,981	6,970,004,393.97
股东权益合计	7,071,196,460.65	6,896,679,589.66	7,048,858,981	6,970,004,393.97
负债和股东权益合计	10,621,616,586.19	10,256,129,430.13	10,466,410,443.89	10,534,530,660.24

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,150,113,946.2	7,032,902,446.63	5,475,822,752.46	3,769,309,832.74
经营活动现金流出小计	1,772,027,576.05	6,231,543,467.93	4,741,961,595.45	3,087,197,874.18
经营活动产生的现金流量净额	378,086,370.15	801,358,978.7	733,861,157.01	682,111,958.56
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	1,439,923,401.27	2,718,791,378.44	1,795,837,597.01	1,207,539,861.06
投资活动现金流出小计	1,321,944,646.22	3,256,822,175.12	2,437,023,520.39	1,539,412,310.92
投资活动产生的现金流量净额	117,978,755.05	-538,030,796.68	-641,185,923.38	-331,872,449.86
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	3,034,133.21	523,390,376.74	522,270,356.1	518,933,168
筹资活动现金流出小计	21,647,559.03	763,220,539.11	730,031,156.52	709,352,443.08
筹资活动产生的现金流量净额	-18,613,425.82	-239,830,162.37	-207,760,800.42	-190,419,275.08
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-12,015,505.73	-30,679,327.7	-24,054,716.87	-12,431,870.2
现金及现金等价物净增加额	465,436,193.65	-7,181,308.05	-139,140,283.66	147,388,363.42
期末现金及现金等价物余额	1,000,678,415.72	535,242,222.07	403,283,246.46	689,811,893.54
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-7,181,308.05	-	147,388,363.42

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	35824	18764.68	-6.13
2026-02-28	38163	17614.60	10.29
2025-12-31	34603	19426.81	16.87
2025-09-30	29608	22704.20	-21.58
2025-06-30	37756	17804.48	10.15
2025-03-31	34276	19612.15	-22.58
2024-12-31	44270	15184.68	-7.11
2024-09-30	47661	14167.88	0.76
2024-06-30	47300	14296.49	-5.03
2024-03-31	49803	13577.97	6.04

流通股东

上海家化(集团)有限公司
上海久事(集团)有限公司
全国社保基金一一二组合
香港中央结算有限公司
刘斌

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海家化(集团)有限公司	34492.70	51.31	不变	0.00
上海久事(集团)有限公司	2688.75	4.00	不变	0.00
全国社保基金一一二组合	2403.29	3.58	新进	2403.29
香港中央结算有限公司	2262.07	3.37	减少	-614.00
刘斌	738.92	1.10	增加	104.98
彭奕	717.06	1.07	不变	0.00
全国社保基金一一四组合	689.13	1.03	减少	-59.19
上海惠盛实业有限公司	541.66	0.81	不变	0.00
中国农业银行股份有限公司-景顺长城资源垄断混...	489.48	0.73	新进	489.48
上海家化联合股份有限公司-2025年员工持股...	483.51	0.72	不变	0.00

十大股东

上海家化(集团)有限公司
上海久事(集团)有限公司
全国社保基金一一二组合
香港中央结算有限公司
刘斌

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海家化(集团)有限公司	34492.70	51.31	不变	0.00
上海久事(集团)有限公司	2688.75	4.00	不变	0.00
全国社保基金一一二组合	2403.29	3.58	新进	2403.29
香港中央结算有限公司	2262.07	3.37	减少	-614.00
刘斌	738.92	1.10	增加	104.98
彭奕	717.06	1.07	不变	0.00
全国社保基金一一四组合	689.13	1.03	减少	-59.19
上海惠盛实业有限公司	541.66	0.81	不变	0.00
中国农业银行股份有限公司-景顺长城资源垄断混...	489.48	0.73	新进	489.48
上海家化联合股份有限公司-2025年员工持股...	483.51	0.72	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中高层管理人员及骨干员工	383961	2022-11-03	383961
中高层管理人员及骨干员工	1289982	2022-07-21	1289982
潘秋生	163186	2022-07-21	163186
韩敏	54395	2022-07-21	54395
叶伟敏	54395	2022-07-21	54395
易峰	18000	2017-04-10	18000
王茁	157500	2017-01-24	157500
其他激励对象	9398250	2015-06-08	9398250

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
韩敏	董事会秘书,副总经理	-80000	54395	其他	2024-09-27
韩敏	董事会秘书,副总经理	-80000	54395	其他	2024-09-27
潘秋生	首席执行官,总经理,董事,董事长	-180000	403186	其他	2023-09-13
潘秋生	首席执行官,总经理,董事,董事长	-180000	403186	其他	2023-09-13
潘秋生	总经理,董事,首席执行官,董事长	-180000	403186	其他	2023-09-13

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
景顺长城资源垄断混合(LOF)A	4894782	102986213.28	0.73	0.73
景顺长城中国回报混合A	2746600	57788464.00	0.41	0.41
广发趋势优选灵活配置混合A	315000	6627600.00	0.05	0.05
广发恒信一年持有期混合A	210000	4418400.00	0.03	0.03
泰康新回报灵活配置混合A	127800	2688912.00	0.02	0.02
广发恒誉混合A	40000	841600.00	0.01	0.01
招商安庆债券	37700	793208.00	0.01	0.01
泰康浩泽混合A	26300	553352.00	0.00	0.00
英大稳固增强核心一年持有混合A	10000	210400.00	0.00	0.00
前海开源中证A500指数增强A	1800	37872.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600315	股票简称	上海家化
公司全称	上海家化联合股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1995-12-01	上市日期	2001-02-20
注册资本(万元)	6722259800000.00	总经理	林小海
法人代表	林小海	董事会秘书	罗永涛
注册地址	上海市保定路527号	办公地址	上海市虹口区东长治路399号双狮汇大厦A座
电话	021-35907000,021-35907666	传真	021-65458990
电子邮箱	ir@jahwa.com.cn	公司网址	www.jahwa.com.cn
所属行业	美容护理	所属地域	上海板块
股改实施日期	2006-07-23	股改进度	实施
所属板块	预亏预减-融资融券-婴童概念-电商概念-沪股通-富时罗素-标准普尔-消毒剂-化妆品概念-小盘股-零售概念-小盘价值-2025年报扭亏
主营业务	许可项目:药品零售;药品批发;食品销售;第三类医疗器械经营。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:开发和生产化妆品,化妆用品及饰品,日用化学制品原辅材料,包装容器,香料香精、清凉油、清洁制品,卫生制品,消毒制品,洗涤用品,口腔卫生用品,纸制品及湿纸巾,腊制品,驱杀昆虫制品和驱杀昆虫用电器装置,美容美发用品及服务,日用化学品及化妆品技术服务;药品研究开发和技术转让;销售公司自产产品,从事货物及技术进出口业务,食品添加剂的销售,第一类医疗器械销售,第二类医疗器械销售。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	上海家化联合股份有限公司(SH.600315)是中国日用化妆品行业历史悠久的民族企业之一,前身是成立于1898年的香港广生行,于2001年在上海证券交易所上市,是国内行业中首家上市企业。2011年,上海家化在上海国企中率先实现股份制改革,转变成一家混合所有制企业,中国平安保险(集团)股份有限公司成为了控股股东。经过多年发展,上海家化现已成为一家总部注册在上海的跨国日用化妆品企业。设有两大科创中心和五大工厂,拥有全球领先的研发和制造能力,销售网络遍及亚洲、欧洲、非洲、北美洲和大洋洲。企业策略上海家化实施“四大聚焦”战略,聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率,构建以品牌为核心的统一指挥体系,全面推动品牌和渠道战略升级、组织架构扁平化及人才梯队建设,打造及时决策的敏捷组织,推动百年国货企业焕发新生。第一,聚焦核心品牌。公司对品牌进行分梯队管理,第一梯队是六神和玉泽,第二梯队是佰草集和美加净,高夫、启初、家安等为创新品牌。通过梯队划分,聚焦主要资源和力量托举核心品牌发展,力争每个品牌在细分品类能够做到行业前三。第二,聚焦品牌建设。上海家化拥有丰厚的品牌资产和品牌价值,旗下众多品牌均创造了中国日用化妆品行业的历史。未来,公司将进一步明确各品牌的目标用户、品牌价值,持续沉淀品牌资产,在品牌的产品开发、市场营销以及包装设计上都会加大资源的投入,进一步提升品牌建设。第三,聚焦线上。公司在坚持全渠道、全覆盖,线上线下融合发展的基础上,大力发展线上,线上多平台布局,持续加强自播间自主运营能力,完善和拓展社交媒体平台的达人直播矩阵等。同时在优势的线下渠道,公司与成长中的客户一起成长,增进线上线下融合,赢得新的增长。第四,聚焦效率。为了提升公司的决策效率和市场反应速度,公司调整为以品牌为中心的组织架构。目前公司前台有个护事业部、美妆事业部和创新事业部三个主要的事业部,中台和后台全力支持和赋能业务的发展。在提升人效上,激发组织活力与执行力,强化优秀员工激励,凝聚团队目标。另外,通过降低物流费率、包裹破损率等举措,实现供应链提效。研发制造上海家化高度重视自主创新,拥有行业领先的基础研究平台。在国内,上海科创中心依托消费者全域多维洞察及全链路可视化、可追溯的项目管理研发模式,从基础研究、应用创新以及产品价值塑造的三个维度实现科技赋能,用“中国特色+国际理念+数智赋能”打造致美的产品和服务;而海外研发中心则持续潜心打造母婴喂哺爆品。进一步巩固了上海家化在研发技术领域的领先布局。上海家化在全球拥有五大工厂,分别是上海青浦跨越工厂、海南工厂、东莞工厂及非洲摩洛哥和欧洲英国工厂,全球总年产能达到9亿件。专业生产护肤类、洗护类产品以及香水类产品;海南工厂专业生产六神品牌花露水,年产能近亿件;东莞、摩洛哥和英国的三个工厂专业生产汤美星母婴产品。企业认证及荣誉上海家化近年来先后获得了诸多国家级和市级荣誉,公司连续23年获得国家科技部、财政部、国家税务总局颁发的“高新技术企业”,获得国家发展改革委、财政部、海关总署、国家税务总局颁发的国家认定“企业技术中心”,获得由国家工信部颁发的“生态设计与绿色制造试点企业”、“国家绿色工厂”、“国家级工业设计中心”、“工业产品绿色设计示范企业”,获得由国家知识产权局颁发的“国家知识产权示范企业”和由上海市经信委颁发的“智能工厂100+”,由国家人事部认定的“国家企业博士后科研工作站”,由上海市院士专家工作站审定的“上海专家院士工作站”等。可持续发展2021年,上海家化在行业内率先引入了ESG(环境、社会及公司治理)管理模式,我们始终坚定践行“因美而生、向善而行”的理念。作为行业ESG标杆,上海家化获得了外部的高度认可,公司在国际知名ESG评级机构MSCI*的评级中达到了A级,WindESG评级达到AA级,在CDP的气候变化评级中获得B级,公司ESG评级达到国内行业领先水平,引领行业可持续发展。上海家化还积极响应国家政策,发布了《ESG中长期规划白皮书》,搭建可持续发展治理体系。作为中国日用化妆品行业的领先企业,未来,上海家化将通过经典的品牌、高品质的产品,为消费者创造美丽和健康的生活,成为立足国内、辐射海外的一流日用化妆品公司。
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