华发股份(600325)
 
 
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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2026-04-30中银证券夏亦丰,许佳璐增持调高
2025-11-06太平洋徐超,戴梓涵增持维持
2025-09-03国信证券任鹤,王粤雷,王静增持维持
2025-08-19太平洋徐超,戴梓涵增持维持
2025-04-30平安证券杨侃,郑茜文增持维持
2025-04-08国信证券任鹤,王粤雷,王静增持维持
2025-03-20太平洋徐超,戴梓涵增持首次
2025-03-19中银证券夏亦丰,许佳璐买入维持
2025-03-18东吴证券房诚琦买入维持
2025-03-17平安证券杨侃,郑茜文增持维持
  盈利预测
据华发股份四季报分析：

  盈利能力明显恶化，回报股东能力受损

  成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

  偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

  运营能力维持稳定，流动资产的周转速度需要加快

  现金流能力明显恶化，销售回款能力短期内恶化

  财务数据
2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-302024-06-30
每股收益(元)-0.35-3.480.040.060.070.350.490.46
每股净资产(元)3.123.436.907.027.357.177.628.39
每股资本公积金(元)0.410.410.410.410.620.520.781.21
每股未分配利润(元)1.271.615.125.165.275.205.395.73
每股经营性现金流(元)-1.227.236.333.451.495.781.340.24
净资产收益率(%)-10.50-64.480.520.880.954.405.945.53
营业总收入(元)40.38亿834.26亿517.50亿381.99亿185.08亿600.85亿316.30亿248.91亿
营业总收入同比增长(%)-78.1838.8563.6153.46164.39-16.72-33.06-20.93
归属净利润(元)-94637.55万-949588.73万1.02亿1.72亿1.91亿9.54亿13.35亿12.65亿
归属净利润同比增长(%)-595.55-1095.54-92.34-86.41-45.28-48.10-39.34-34.31
扣非净利润(元)-94116.59万-834350.63万8153.83万1.52亿1.83亿6.61亿12.62亿11.85亿
扣非净利润同比增长(%)-614.27-1362.57-93.54-87.15-45.88-24.47-41.78-38.29
毛利率(%)3.778.7514.2614.168.8414.3015.8016.74
净利率(%)-25.02-11.682.121.991.262.345.616.97
资产负债率(%)69.2769.2769.7269.9169.8770.2670.1569.77
存货周转率(次)0.020.350.190.140.070.200.100.08
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
  • 总资产(亿元)
  • 负债(亿元)
    截至2026年第一季度最新总资产35261500.98万元，负债24426140.44万元。

利润表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
营业总收入4,038,463,098.0483,426,379,063.5451,750,250,612.1838,198,579,315.21
营业总成本5,062,486,417.7882,890,860,370.9748,491,894,412.0935,319,593,743.31
其他经营收益
营业利润-951,898,992.64-7,465,976,548.391,785,568,414.291,225,850,237.51
利润总额-955,993,985.84-7,469,837,854.071,811,331,002.591,262,883,842.8
净利润-1,010,614,741.07-9,745,258,028.831,096,770,250.25758,632,469.05
每股收益
其他综合收益82,363,257.75119,414,581.0720,421,681.4621,584,504.63
综合收益总额-928,251,483.32-9,625,843,447.761,117,191,931.71780,216,973.68
资产负债表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
流动资产:
流动资产合计285,937,242,519.86288,721,052,987.86329,530,278,109.14327,911,464,596.48
非流动资产:
非流动资产合计66,677,767,312.467,121,357,028.8971,746,904,040.1171,329,780,187.61
资产总计352,615,009,832.26355,842,410,016.75401,277,182,149.25399,241,244,784.09
流动负债:
流动负债合计141,518,298,337.24139,007,597,053.98157,690,473,986.06156,884,783,114.55
非流动负债:
非流动负债合计102,743,106,040.21107,470,756,628.91122,073,945,371.03122,216,859,717.91
负债合计244,261,404,377.45246,478,353,682.89279,764,419,357.09279,101,642,832.46
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计8,576,359,109.179,445,359,453.6718,981,630,443.2719,322,801,688.64
股东权益合计108,353,605,454.81109,364,056,333.86121,512,762,792.16120,139,601,951.63
负债和股东权益合计352,615,009,832.26355,842,410,016.75401,277,182,149.25399,241,244,784.09
现金流量表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计5,869,461,014.9751,226,291,552.0141,853,873,313.128,091,664,295.29
经营活动现金流出小计9,220,885,818.7131,337,663,662.2424,437,926,505.9418,595,906,240.66
经营活动产生的现金流量净额-3,351,424,803.7419,888,627,889.7717,415,946,807.169,495,758,054.63
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计277,659,343.133,520,905,726.713,464,502,103.622,945,834,493.36
投资活动现金流出小计1,384,101,008.0418,093,154,803.4914,235,753,433.029,716,005,856.87
投资活动产生的现金流量净额-1,106,441,664.91-14,572,249,076.78-10,771,251,329.4-6,770,171,363.51
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计10,077,597,566.4283,535,982,557.1465,220,014,271.3640,482,207,237.06
筹资活动现金流出小计11,034,892,375.2993,803,274,166.6770,164,781,402.9247,151,606,859.6
筹资活动产生的现金流量净额-957,294,808.87-10,267,291,609.53-4,944,767,131.56-6,669,399,622.54
汇率变动对现金及现金等价物的影响-2,854,562.01-2,334,894.85-1,822,042.25-6,964.76
现金及现金等价物净增加额-5,418,015,839.53-4,953,247,691.391,698,106,303.95-3,943,819,896.18
期末现金及现金等价物余额22,208,354,892.3427,626,370,731.8734,277,724,727.2128,635,798,527.08
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额--4,953,247,691.39--3,943,819,896.18
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-03-315596749174.555.78
2025-12-315291152014.744.64
2025-09-305056654426.93-9.02
2025-06-305557849518.732.09
2025-03-315443950554.79-0.21
2025-02-285455550447.293.66
2024-12-315263052292.467.01
2024-09-304918155959.6615.49
2024-06-304258364630.304.12
2024-03-314089767294.720.00

流通股东

  • 珠海华发集团有限公司
  • 王秀娟
  • 中央汇金资产管理有限...
  • 珠海华发实业股份有限...
  • 全国社保基金四一三组合
股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
珠海华发集团有限公司72496.8026.34不变0.00
王秀娟7784.002.83增加611.29
中央汇金资产管理有限责任公司6482.712.36不变0.00
珠海华发实业股份有限公司回购专用证券账户5874.132.13不变0.00
全国社保基金四一三组合5571.882.02不变0.00
珠海华发综合发展有限公司4887.731.78不变0.00
华金证券-珠海华发综合发展有限公司-华金证券...4200.001.53不变0.00
历呈林4157.171.51增加673.00
国泰基金管理有限公司-社保基金1102组合3312.531.20增加724.53
全国社保基金一一二组合3018.721.10不变0.00

十大股东

  • 珠海华发集团有限公司
  • 王秀娟
  • 中央汇金资产管理有限...
  • 珠海华发实业股份有限...
  • 全国社保基金四一三组合
股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
珠海华发集团有限公司72496.8026.34不变0.00
王秀娟7784.002.83增加611.29
中央汇金资产管理有限责任公司6482.712.36不变0.00
珠海华发实业股份有限公司回购专用证券账户5874.132.13不变0.00
全国社保基金四一三组合5571.882.02不变0.00
珠海华发综合发展有限公司4887.731.78不变0.00
华金证券-珠海华发综合发展有限公司-华金证券...4200.001.53不变0.00
历呈林4157.171.51增加673.00
国泰基金管理有限公司-社保基金1102组合3312.531.20增加724.53
全国社保基金一一二组合3018.721.10不变0.00

限售解禁

股东名称 解禁数量

(股)

 上市日 实际解禁数量

(股)
珠海华发集团有限公司1809115002025-05-06 180911500
中国人寿资产管理有限公司(代中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001 沪)743494422024-05-06 74349442
南方基金管理股份有限公司468401122024-05-06 46840112
工银瑞信基金管理有限公司426070432024-05-06 42607043
诺德基金管理有限公司351474472024-05-06 35147447
泰康资产管理有限责任公司(代泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001 沪)260223042024-05-06 26022304
国泰基金管理有限公司247831432024-05-06 24783143
天安人寿保险股份有限公司(代天安人寿保险股份有限公司-传统产品)235439902024-05-06 23543990

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
戴戈缨执行副总裁-1350013500集中竞价交易2021-05-13
张延执行副总裁,总工程师-12000492000竞价交易2018-02-27
陈茵总裁,董事-20000602260集中竞价2018-02-26
侯贵明董事会秘书-166400499602集中竞价2018-02-26
侯贵明董事会秘书296001666002分红送转2017-06-08

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
工银战略转型股票A1853664766546562.730.670.67
国寿安保泰裕债券A1319984247387432.780.480.48
大成丰享回报混合A10700003841300.000.040.04
广发趋势动力混合A4921001766639.000.020.02
联博中证500指数增强A189700681023.000.010.01
长城悦享增利债券A94900340691.000.000.00
天治转型升级混合43100154729.000.000.00
  主力控盘
  公司简介
股票代码 600325 股票简称 华发股份
公司全称 珠海华发实业股份有限公司 曾用名
市场类型 上海证券交易所 证券类别 上交所主板A股
成立日期 1992-08-18 上市日期 2004-02-10
注册资本(万元) 27521521160000.00 总经理 向宇
法人代表 郭凌勇 董事会秘书 叶宁
注册地址 珠海市昌盛路155号 办公地址 珠海市昌盛路155号
电话 0756-8282111 传真 0756-8281000
电子邮箱 zqb@cnhuafas.com 公司网址 www.cnhuafas.com
所属行业 房地产开发 所属地域 广东板块
股改实施日期 2005-08-22 股改进度 实施
所属板块 转债标的-预亏预减-融资融券-粤港自贸-央国企改革-上证380-沪股通-证金持股-租售同权-富时罗素-标准普尔-低价股-破净股-冰雪经济-2025中报预减-红利破净股-红利股-小盘股-小盘价值
主营业务     房地产开发经营;销售代理;建筑材料销售;建筑装饰材料销售;金属材料销售;五金产品批发;五金产品零售;化工产品销售(不含许可类化工产品);非居住房地产租赁。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介      珠海华发实业股份有限公司(简称:华发股份,股票代码:600325)是承接华发集团房产开发板块的平台公司,始创于1980年,拥有国家一级房地产开发资质,2004年成功在上海证券交易所挂牌上市,十度跻身《财富》“中国500强”榜单,位列“2025中国房地产百强企业”第11位。2024年,华发股份全口径销售位居中国房地产企业销售榜TOP10,权益销售金额位居TOP9,连续五年稳居干亿房企阵营。2025年以来,全口径销售额连续多月逆势位列行业前10,持续跻身行业第一梯队。自2012年起,华发股份全面实施“立足珠海,布局全国”发展战略,重点拓展一线及强二线核心城市。截至2024年年底,成功布局北京、上海、广州、深圳、武汉、南京、杭州等内地近50座重要城市,打造超200个精品人居,服务业主超百万人,实现了从珠海华发到中国华发的华丽转身。同时,华发股份积极响应国家产业政策,加快转型升级,致力推动产业多元化,打造上下游产业链,已经形成以精品住宅为主业,商业运营、物业管理与上下游产业链为支撑的“1+3”发展新格局,实现了从区域单一性房地产企业到全国综合性房地产企业的跨越。2024年,迭代推出“科技+好房子”产品体系,以“数字化、智慧化、绿色化、产业化”四化为技术支撑,完成从“有没有”到“好不好”的品质改善,全面建设“安全、舒适、绿色、智慧”的科技+好房子,致力于成为“好房子、好小区、好社区、好城区”建设与服务提供商。展望未来,华发股份将继续秉承“品质中国匠心筑家”的品牌理念,积极探索“科技+人居”战略,加快住宅及创新人居建设,升级城市美好生活,加速向全国一流的综合性地产企业跨越。
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