联环药业(600513)_ 股票分析

联环药业(600513)

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盈利预测

据联环药业三季报分析：

盈利能力有所削弱，回报股东能力受损

成长能力维持稳定，营业收入增速大幅提升

偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

运营能力有所削弱，中长期融资能力受到很大抑制

现金流能力维持稳定，销售回款能力显著增强

财务数据

	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31	2023-12-31
每股收益(元)	-0.12	-0.14	0.08	0.29	0.32	0.22	0.11	0.47
每股净资产(元)	4.68	4.66	4.97	4.89	4.92	4.81	4.86	4.74
每股资本公积金(元)	0.91	0.91	0.91	0.91	0.91	0.91	0.91	0.91
每股未分配利润(元)	2.40	2.38	2.69	2.61	2.67	2.57	2.61	2.50
每股经营性现金流(元)	-0.61	-0.55	-0.19	0.04	0.08	-0.10	-0.06	0.56
净资产收益率(%)	-2.57	-2.94	1.64	6.17	6.71	4.61	2.37	10.38
营业总收入(元)	20.82亿	12.85亿	6.28亿	21.60亿	16.45亿	11.26亿	5.28亿	21.74亿
营业总收入同比增长(%)	26.63	14.12	18.78	-0.63	10.87	17.98	17.00	11.20
归属净利润(元)	-3506.21万	-4002.84万	2305.96万	8416.00万	9269.92万	6288.79万	3254.54万	1.35亿
归属净利润同比增长(%)	-137.82	-163.65	-29.15	-37.66	4.34	2.21	4.58	-4.50
扣非净利润(元)	2229.76万	1950.94万	2215.05万	4986.80万	9043.78万	6107.74万	3074.31万	1.16亿
扣非净利润同比增长(%)	-75.34	-68.06	-27.95	-56.89	8.70	9.09	5.31	-13.27
毛利率(%)	34.49	38.80	41.50	49.37	49.89	50.97	49.14	48.14
净利率(%)	-1.33	-2.52	4.36	4.93	6.54	6.45	7.00	6.96
资产负债率(%)	57.72	54.90	50.71	47.77	47.92	47.28	45.08	46.87
存货周转率(次)	2.54	1.56	0.72	2.90	2.39	1.60	0.88	3.79

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至第三季度最新总资产410919.55万元，负债237196.26万元。

利润表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
营业总收入	2,082,459,109.35	1,285,342,346.98	627,705,511.57	2,160,457,160.63
营业总成本	2,028,444,912.55	1,230,280,455.15	587,869,188.52	2,050,251,134.72
其他经营收益
营业利润	59,458,501.69	53,247,534.36	41,277,165.36	131,019,022.27
利润总额	-1,497,221.37	-7,505,817.9	41,458,668.98	130,427,783.25
净利润	-27,722,396.42	-32,357,597.04	27,393,898.07	106,414,745.34
每股收益
其他综合收益	-104,216.08	-96,708.4	-93,937.21	78,920.88
综合收益总额	-27,826,612.5	-32,454,305.44	27,299,960.86	106,493,666.22

资产负债表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
流动资产:
流动资产合计	2,071,311,398.65	1,823,669,253.17	1,738,435,699.24	1,478,067,504.75
非流动资产:
非流动资产合计	2,037,884,083.42	1,930,497,163.23	1,885,146,257.97	1,541,405,046.38
资产总计	4,109,195,482.07	3,754,166,416.4	3,623,581,957.21	3,019,472,551.13
流动负债:
流动负债合计	1,818,122,785.8	1,550,209,214.05	1,481,546,064.2	1,339,770,538.48
非流动负债:
非流动负债合计	553,839,851.43	510,762,647.23	356,151,428.21	102,486,523.63
负债合计	2,371,962,637.23	2,060,971,861.28	1,837,697,492.41	1,442,257,062.11
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,335,037,578.7	1,330,078,873.04	1,418,575,187.31	1,395,609,544.93
股东权益合计	1,737,232,844.84	1,693,194,555.12	1,785,884,464.8	1,577,215,489.02
负债和股东权益合计	4,109,195,482.07	3,754,166,416.4	3,623,581,957.21	3,019,472,551.13

现金流量表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,081,145,862.63	1,297,002,897.03	656,872,880.31	2,341,878,198.17
经营活动现金流出小计	2,254,027,017.88	1,454,812,510.03	709,968,744.24	2,331,112,426.01
经营活动产生的现金流量净额	-172,881,155.25	-157,809,613	-53,095,863.93	10,765,772.16
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	16,468	6,468	2,868	22,012,747.47
投资活动现金流出小计	292,776,850.53	206,284,153.28	194,255,050.09	206,845,345.89
投资活动产生的现金流量净额	-292,760,382.53	-206,277,685.28	-194,252,182.09	-184,832,598.42
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	1,306,418,218.01	986,181,555.46	534,387,620.14	852,979,092.69
筹资活动现金流出小计	776,524,106.49	560,829,907.45	231,799,957.64	743,037,128.67
筹资活动产生的现金流量净额	529,894,111.52	425,351,648.01	302,587,662.5	109,941,964.02
汇率变动对现金及现金等价物的影响	160,194.55	221,602.02	199,397.61	628,724.91
现金及现金等价物净增加额	64,412,768.29	61,485,951.75	55,439,014.09	-63,496,137.33
期末现金及现金等价物余额	251,106,653.53	248,179,836.99	242,132,899.33	186,693,885.24
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	61,485,951.75	-	-63,496,137.33

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2025-09-30	46562	6130.67	54.72
2025-06-30	30095	9485.17	-0.72
2025-03-31	30313	9416.96	-3.34
2024-12-31	31361	9102.27	11.54
2024-09-30	28117	10152.44	-5.88
2024-06-30	29874	9555.34	-4.13
2024-03-31	31160	9160.98	-0.90
2024-02-29	31442	9078.82	-10.67
2023-12-31	35196	8110.47	26.69
2023-09-30	27782	10335.67	-1.92

流通股东

江苏联环药业集团有限公司
国药集团药业股份有限公司
殷剑
UBS AG
J.P.Morgan Securities PL

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
江苏联环药业集团有限公司	11388.48	39.90	不变	0.00
国药集团药业股份有限公司	375.21	1.31	不变	0.00
殷剑	287.69	1.01	新进	287.69
UBS AG	198.26	0.69	增加	102.07
J.P.Morgan Securities ...	132.98	0.47	新进	132.98
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	121.92	0.43	新进	121.92
BARCLAYS BANK PLC	83.27	0.29	新进	83.27
高盛公司有限责任公司	78.44	0.27	新进	78.44
MORGAN STANLEY & CO. I...	74.76	0.26	增加	2.64
刘新江	55.29	0.19	新进	55.29

十大股东

江苏联环药业集团有限公司
国药集团药业股份有限公司
殷剑
UBS AG
J.P.Morgan Securities PL

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
江苏联环药业集团有限公司	11388.48	39.90	不变	0.00
国药集团药业股份有限公司	375.21	1.31	不变	0.00
殷剑	287.69	1.01	新进	287.69
UBS AG	198.26	0.69	增加	102.07
J.P.Morgan Securities ...	132.98	0.47	新进	132.98
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	121.92	0.43	新进	121.92
Barclays bank plc	83.27	0.29	新进	83.27
高盛公司有限责任公司	78.44	0.27	新进	78.44
MORGAN STANLEY & CO. I...	74.76	0.26	增加	2.64
刘新江	55.29	0.19	新进	55.29

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
江苏联环药业集团有限公司	4600189	2016-06-21	4600189
华宝信托有限责任公司	4844607	2016-04-29	4844607
平安大华基金-平安银行-平安大华股往金来(金达稳盈)定增2号特定客户资产管理	2447307	2016-04-29	2447307
淮海天玺投资管理有限公司	1923076	2016-04-29	1923076
财通基金-光大银行-财通基金-富春定增177号资产管理计划	1368012	2016-04-29	1368012
浙商证券资管-光大银行-浙商汇金灵活定增集合资产管理计划	768462	2016-04-29	768462
浙商证券资管-光大银行-浙商金惠聚焦定增集合资产管理计划	768461	2016-04-29	768461
财通基金-光大银行-富春定增232号资产管理计划	57001	2016-04-29	57001

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王春元	非职工代表监事	1500	1500	二级市场买卖	2024-11-08
王春元	非职工代表监事	1500	1500	二级市场买入	2024-11-08
王春元	非职工代表监事	1500	1500	二级市场买卖	2024-11-08
周骏	副总经理	-127067	0	股权激励实施	2023-11-23
潘和平	财务总监,非独立董事,副董事长	-127067	0	股权激励实施	2023-11-23

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华泰柏瑞中证2000指数增强A	42800	783668.00	0.01	0.01
南方中证2000ETF	21300	390003.00	0.01	0.01
富国中证1000指数增强(LOF)A	9600	175776.00	0.00	0.00
中欧小盘成长混合A	5700	104367.00	0.00	0.00
国泰海通量化选股混合发起A	2500	45775.00	0.00	0.00
国泰中证2000ETF	1600	29296.00	0.00	0.00
光大保德信量化股票A	1500	27465.00	0.00	0.00
德邦量化优选股票(LOF)A	1300	23803.00	0.00	0.00
富国中证2000ETF	1200	21972.00	0.00	0.00
中欧量化驱动混合A	700	12817.00	0.00	0.00
国泰海通新锐量化选股混合A	600	10986.00	0.00	0.00
东兴连众一年持有期混合A	400	7324.00	0.00	0.00
东兴兴晟混合A	300	5493.00	0.00	0.00
东兴宸祥量化混合A	200	3662.00	0.00	0.00
光大保德信锦弘混合A	100	1831.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

联环药业所属地域：江苏省涉及概念：沪股通，股权转让(并购重组)，仿制药一致性评价，专精特新，创新药，国企改革，流感，禽流感
主营业务：药品生产（按许可证所列范围生产）。自营和代理各类商品及技术的进出口业务。药品相关技术的授权使用、成果转让、服务咨询。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
上市日期： 2003-03-19 每股净资产： 4.68元每股收益： -0.12元净利润： -0.35亿元净利润增长率： -137.82%
营业收入： 20.82亿元每股现金流： -0.61元每股公积金： 0.91元每股未分配利润： 2.40元总股本： 2.85亿流通股： 2.85亿

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