惠泉啤酒(600573)_ 股票分析

惠泉啤酒(600573)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-07-20	中邮证券	蔡雪昱,张子健	增持	首次

盈利预测

据惠泉啤酒四季报分析：

盈利能力有所削弱，企业经营效益提高

成长能力有所削弱，业绩成长需要其他因素支撑

偿债能力有所削弱，即时支付现金能力下滑

运营能力有所削弱，资产综合利用效率出现下降

现金流能力有所削弱，销售回款能力有较大削弱

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.03	0.32	0.39	0.16	0.03	0.26	0.32	0.13
每股净资产(元)	5.46	5.43	5.50	5.35	5.22	5.19	5.25	5.06
每股资本公积金(元)	2.02	2.02	2.02	2.02	2.02	2.02	2.02	2.02
每股未分配利润(元)	1.91	1.88	1.95	1.80	1.66	1.64	1.70	1.50
每股经营性现金流(元)	0.00	0.39	0.80	0.49	0.16	0.53	0.86	0.54
净资产收益率(%)	0.60	6.03	7.32	3.00	0.49	5.09	6.19	2.50
营业总收入(元)	1.51亿	6.40亿	5.76亿	3.51亿	1.41亿	6.47亿	5.91亿	3.48亿
营业总收入同比增长(%)	6.61	-1.05	-2.59	1.03	0.35	5.44	0.04	0.33
归属净利润(元)	822.45万	7999.05万	9855.72万	3957.17万	631.70万	6483.02万	7967.30万	3152.67万
归属净利润同比增长(%)	30.20	23.38	23.70	25.52	23.72	33.58	24.47	41.56
扣非净利润(元)	726.27万	7699.55万	9600.27万	3840.02万	610.44万	6020.78万	7480.30万	2681.53万
扣非净利润同比增长(%)	18.97	27.88	28.34	43.20	19.56	33.28	18.09	22.87
毛利率(%)	32.87	34.89	37.58	35.04	32.05	31.18	34.52	33.57
净利率(%)	5.33	12.52	17.17	11.22	4.32	10.06	13.57	9.05
资产负债率(%)	20.14	21.71	23.23	23.31	22.01	22.25	23.42	23.07
存货周转率(次)	1.26	5.47	5.53	3.45	1.46	6.22	6.13	3.29

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产172202.63万元，负债34681.53万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	150,646,830.36	640,300,233.69	575,729,683.69	351,300,068.63
营业总成本	143,308,453.63	553,430,397.96	465,390,871.04	308,025,660.25
其他经营收益
营业利润	9,638,773.5	95,229,428.58	114,509,297.28	45,769,379.63
利润总额	9,706,655.41	90,683,059.94	114,484,805.64	45,770,410.87
净利润	8,027,231.02	80,138,938.15	98,875,866.96	39,421,409.4
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	8,027,231.02	80,138,938.15	98,875,866.96	39,421,409.4

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	1,243,610,302.39	1,261,830,908.34	1,490,028,887.26	1,435,851,378.95
非流动资产:
非流动资产合计	478,415,975.86	484,463,545.86	315,229,393.38	319,928,161.65
资产总计	1,722,026,278.25	1,746,294,454.2	1,805,258,280.64	1,755,779,540.6
流动负债:
流动负债合计	336,974,452.22	372,619,801.68	414,356,733.25	409,207,450.77
非流动负债:
非流动负债合计	9,840,838.17	6,490,895.68	4,980,861.74	105,861.74
负债合计	346,815,290.39	379,110,697.36	419,337,594.99	409,313,312.51
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,365,809,644.59	1,357,585,189.3	1,376,151,891.16	1,337,166,399.59
股东权益合计	1,375,210,987.86	1,367,183,756.84	1,385,920,685.65	1,346,466,228.09
负债和股东权益合计	1,722,026,278.25	1,746,294,454.2	1,805,258,280.64	1,755,779,540.6

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	162,413,450.4	746,861,236.28	670,570,124.54	421,063,609.03
经营活动现金流出小计	162,649,573.91	648,249,223.18	471,424,365.42	298,648,873.92
经营活动产生的现金流量净额	-236,123.51	98,612,013.1	199,145,759.12	122,414,735.11
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	95,622,048.9	289,991,031.7	236,691,326.87	161,000,000
投资活动现金流出小计	51,788,779.8	370,884,269.5	325,108,067.81	211,375,584.42
投资活动产生的现金流量净额	43,833,269.1	-80,893,237.8	-88,416,740.94	-50,375,584.42
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	4,000,000	46,875,000	45,000,000	45,000,000
筹资活动现金流出小计	20,492,972.22	103,914,928.06	103,447,468.3	75,848,929.31
筹资活动产生的现金流量净额	-16,492,972.22	-57,039,928.06	-58,447,468.3	-30,848,929.31
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	27,104,173.37	-39,321,152.76	52,281,549.88	41,190,221.38
期末现金及现金等价物余额	87,449,288.87	60,345,115.5	151,947,818.14	140,856,489.64
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-39,321,152.76	-	41,190,221.38

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	19909	12557.13	-12.41
2025-12-31	22730	10998.68	44.58
2025-09-30	15721	15902.30	-11.47
2025-06-30	17758	14078.16	3.63
2025-03-31	17136	14589.17	-8.09
2024-12-31	18645	13408.42	-9.16
2024-09-30	20524	12180.86	-3.30
2024-06-30	21225	11778.56	-2.95
2024-03-31	21870	11431.18	0.26
2023-12-31	21813	11461.06	-1.69

流通股东

北京燕京啤酒股份有限公司
张健柏
高盛公司有限责任公司
UBS AG
刘存

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
北京燕京啤酒股份有限公司	12519.46	50.08	不变	0.00
张健柏	368.54	1.47	增加	71.41
高盛公司有限责任公司	273.30	1.09	增加	179.31
UBS AG	241.17	0.96	新进	241.17
刘存	238.42	0.95	增加	32.11
MORGAN STANLEY & CO. I...	146.62	0.59	新进	146.62
J.P.Morgan Securities ...	143.67	0.57	新进	143.67
范汉斌	137.73	0.55	不变	0.00
Barclays bank plc	112.28	0.45	新进	112.28
单进红	110.75	0.44	新进	110.75

十大股东

北京燕京啤酒股份有限公司
张健柏
高盛公司有限责任公司
UBS AG
刘存

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
北京燕京啤酒股份有限公司	12519.46	50.08	不变	0.00
张健柏	368.54	1.47	增加	71.41
高盛公司有限责任公司	273.30	1.09	增加	179.31
UBS AG	241.17	0.96	新进	241.17
刘存	238.42	0.95	增加	32.11
MORGAN STANLEY & CO. I...	146.62	0.59	新进	146.62
J.P.Morgan Securities ...	143.67	0.57	新进	143.67
范汉斌	137.73	0.55	不变	0.00
Barclays bank plc	112.28	0.45	新进	112.28
单进红	110.75	0.44	新进	110.75

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
北京燕京啤酒股份有限公司	96667807	2012-05-24
北京燕京啤酒股份有限公司	12500000	2011-05-20
福建省青山纸业股份有限公司	320053	2010-05-28
陈光明	1685	2010-05-28
北京燕京啤酒股份有限公司	12500000	2010-05-28
泰豪集团有限公司	168449	2010-05-28
王建明	32073	2010-05-28
刘友华	1685	2010-05-28

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
陈新华	职工监事	1500	21223	二级市场买卖	2018-02-12
许炎平	副总经理	700	20573	二级市场买卖	2016-05-24
许炎平	副总经理	-6600	19873	二级市场买卖	2015-06-01
陈新华	副总经理	-6500	19723	二级市场买卖	2015-06-01
许炎平	副总经理	-8800	26473	二级市场买卖	2010-08-30

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
鑫元诚鑫添益债券A	14300	173602.00	0.01	0.01
国寿安保中证800指数增强A	9800	118972.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600573	股票简称	惠泉啤酒
公司全称	福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1997-02-04	上市日期	2003-02-11
注册资本(万元)	2500000000000.00	总经理	易文新
法人代表	林文	董事会秘书	程晓梅
注册地址	福建省泉州市惠安县螺城镇惠泉北路1999号	办公地址	福建省泉州市惠安县螺城镇惠泉北路1999号
电话	0595-87382369,0595-87396105	传真	0595-87384369
电子邮箱	hqbeer@hqbeer.com	公司网址	www.hqbeer.com
所属行业	食品饮料	所属地域	福建板块
股改实施日期	2006-07-06	股改进度	实施
所属板块	酿酒概念-QFII重仓-机构重仓-电商概念-央国企改革-啤酒概念-合成生物-昨日高振幅-味蕾经济
主营业务	酒、饮料的制造;酒、饮料、纸制品、玻璃啤酒瓶、金属包装容器、米、啤酒麦芽的销售;酒、饮料的技术开发、咨询;普通货物道路运输;房屋租赁;会议及展览服务;对外贸易。
公司简介	福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司位于东南沿海——海峡西岸经济区泉州市惠安县境内,是中国十佳啤酒企业之一,也是中国啤酒行业第六家、福建省惟一一家啤酒上市公司。公司现拥有惠安本埠、福建福鼎、江西抚州三个啤酒生产基地,总生产规模设计年产能力80万吨,现实际产能55万吨啤酒,是地方举足轻重的支柱企业和纳税大户。先后被授予“全国五一劳动奖状”、“全国质量管理先进单位”、“全国重合同守信用单位”、“全国绿化模范单位”等荣誉称号。位于惠安县城北的公司本埠也称惠泉啤酒科技园,建成于2000年10月。该工程整体规划为80万吨年产能力(首期年产25万吨啤酒),拥有福建省行业首家省级技术中心,是福建省创新型企业,福建省工业旅游示范点和全国绿化模范单位,成为一个集生态环境、科技研发和现代化生产于一体的优质啤酒生产基地。2018年1月,公司被中国食品工业协会认定为“2016-2017年度全国食品工业优秀龙头食品企业”。燕京惠泉公司生产啤酒30多年来,依靠科技创新,专注品质提升,推动企业发展。惠泉啤酒先后荣获“中国名牌产品”、“中国驰名商标”等称号,惠泉一麦啤酒、惠泉小鲜啤酒、惠泉纯生啤酒、惠泉欧骑士啤酒等几大系列产品市场覆盖福建、江西、广东、浙江、湖南等省市,深受广大消费者青睐。其中,惠泉10°P小鲜啤酒产品荣获由中国酒业协会举办的“2017年度‘青酌奖’酒类新品(啤酒类)”称号、惠泉11°P欧骑士啤酒产品荣获由中国酒业协会举办的“2018年度‘青酌奖’酒类新品(啤酒类)”称号。公司产品执行的标准为国家标准GB4729-2008啤酒优级,2006年获得国家级“标准化良好行为企业”。又率先在全国行业中首家快速度、高质量完成ISO9001、ISO14001、ISO22000和OHSAS18000四大管理体系的整合构建。2016年6月,公司的两化融合管理体系贯标工作获审通过,获得证书。并于2017年10月25日入选2017年度福建省智能制造试点示范企业名单。于2019年5月入选福建省第一批绿色工厂名单。2020年、2021年连续荣获泉州市级产业龙头企业称号。2021年7月,公司获评2021年第二批福建省工业龙头培育企业。
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