光明乳业(600597)_ 股票分析

光明乳业(600597)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-09-03	国元证券	单蕾,朱宇昊	买入	维持
2024-11-05	国元证券	邓晖,朱宇昊,单蕾	买入	维持
2024-09-10	国元证券	邓晖,朱宇昊	买入	维持
2024-05-09	国元证券	邓晖,朱宇昊	买入	维持
2024-04-29	华福证券	刘畅,张东雪	持有	维持
2024-04-22	华福证券	刘畅,张东雪	持有	首次
2023-10-31	国元证券	邓晖,朱宇昊,袁帆	买入	维持
2023-09-05	交银国际证券	呂浩江,谭星子	买入	维持
2023-09-01	国元证券	邓晖,朱宇昊,袁帆	买入	维持
2023-05-04	国元证券	邓晖,朱宇昊,袁帆	买入	维持

盈利预测

据光明乳业四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力维持稳定，营业收入下滑趋势减缓

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，资金使用效率有所提高

现金流能力明显恶化，现金满足投资的水平基本稳定

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.05	-0.11	0.06	0.16	0.10	0.52	0.08	0.20
每股净资产(元)	6.67	6.66	6.86	7.25	7.03	6.87	6.34	6.44
每股资本公积金(元)	2.53	2.53	2.53	2.53	2.53	2.53	2.12	2.12
每股未分配利润(元)	3.05	3.00	3.17	3.43	3.37	3.27	2.83	2.95
每股经营性现金流(元)	-0.03	0.44	0.64	0.30	-0.15	0.91	0.61	0.17
净资产收益率(%)	0.72	-1.60	0.91	2.22	1.47	7.85	1.33	3.17
营业总收入(元)	62.11亿	238.95亿	182.31亿	124.72亿	63.68亿	242.78亿	184.13亿	127.14亿
营业总收入同比增长(%)	-2.48	-1.58	-0.99	-1.90	-0.76	-8.33	-10.89	-10.08
归属净利润(元)	6664.87万	-14921.35万	8721.43万	2.17亿	1.41亿	7.22亿	1.16亿	2.80亿
归属净利润同比增长(%)	-52.74	-120.67	-25.05	-22.53	-18.16	-25.36	-63.94	-17.03
扣非净利润(元)	9125.84万	-5753.11万	1.61亿	2.52亿	1.90亿	1.70亿	2.13亿	3.48亿
扣非净利润同比增长(%)	-52.00	-133.83	-24.68	-27.79	2.45	-67.48	-31.66	10.05
毛利率(%)	15.87	17.26	17.65	18.85	18.66	19.23	19.28	19.83
净利率(%)	0.37	-1.12	0.33	1.85	2.39	1.98	-0.95	1.79
资产负债率(%)	50.61	51.71	50.90	48.18	48.79	51.64	53.53	50.99
存货周转率(次)	1.60	6.14	5.01	3.19	1.65	5.90	4.63	3.12

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产2152586.49万元，负债1089417.80万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	6,210,553,856	23,895,349,837	18,231,003,641	12,472,287,957
营业总成本	6,079,977,789	23,842,457,984	18,007,212,297	12,101,634,000
其他经营收益
营业利润	98,151,499	-13,736,014	232,276,162	364,337,186
利润总额	49,501,277	-196,287,973	89,397,498	270,812,030
净利润	22,756,492	-267,119,224	60,562,301	231,209,210
每股收益
其他综合收益	-87,793,582	119,592,977	166,368,828	454,387,693
综合收益总额	-65,037,090	-147,526,247	226,931,129	685,596,903

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	9,785,516,496	10,102,667,684	8,805,837,273	8,941,758,803
非流动资产:
非流动资产合计	11,740,348,393	12,054,923,327	13,573,941,068	13,723,763,887
资产总计	21,525,864,889	22,157,591,011	22,379,778,341	22,665,522,690
流动负债:
流动负债合计	9,850,713,834	10,377,580,658	10,197,117,971	9,804,203,171
非流动负债:
非流动负债合计	1,043,464,214	1,079,916,699	1,194,573,339	1,115,194,212
负债合计	10,894,178,048	11,457,497,357	11,391,691,310	10,919,397,383
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	9,191,825,760	9,182,432,212	9,450,039,620	9,988,698,874
股东权益合计	10,631,686,841	10,700,093,654	10,988,087,031	11,746,125,307
负债和股东权益合计	21,525,864,889	22,157,591,011	22,379,778,341	22,665,522,690

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	6,635,831,747	27,268,282,581	20,650,417,047	14,048,355,621
经营活动现金流出小计	6,683,039,849	26,656,192,029	19,765,179,380	13,631,116,654
经营活动产生的现金流量净额	-47,208,102	612,090,552	885,237,667	417,238,967
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	13,245,026	699,972,787	393,083,937	374,578,210
投资活动现金流出小计	155,535,561	501,624,182	351,645,553	258,513,245
投资活动产生的现金流量净额	-142,290,535	198,348,605	41,438,384	116,064,965
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	472,362,700	2,529,594,390	4,582,353,943	1,565,976,828
筹资活动现金流出小计	399,433,696	3,446,066,964	5,326,312,031	2,170,444,911
筹资活动产生的现金流量净额	72,929,004	-916,472,574	-743,958,088	-604,468,083
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,409,576	-1,566,385	1,804,426	10,483,171
现金及现金等价物净增加额	-117,979,209	-107,599,802	184,522,389	-60,680,980
期末现金及现金等价物余额	2,750,898,393	2,868,877,602	3,160,999,793	2,915,796,424
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-107,599,802	-	-60,680,980

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	73824	18672.43	-1.07
2026-02-28	74622	18472.75	-0.34
2025-12-31	74874	18410.58	-0.38
2025-09-30	75159	18340.77	-5.42
2025-06-30	79470	17345.84	-6.56
2025-03-31	85053	16207.23	2.77
2024-12-31	82759	16656.48	0.65
2024-09-30	82227	16764.25	2.11
2024-06-30	80527	17118.16	1.08
2024-03-31	79664	17303.60	-4.78

流通股东

光明食品(集团)有限公司
全国社保基金四一三组合
济宁惠圣产业投资合伙...
香港中央结算有限公司
海南农垦基金管理有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
光明食品(集团)有限公司	71186.06	51.64	不变	0.00
全国社保基金四一三组合	1845.00	1.34	不变	0.00
济宁惠圣产业投资合伙企业(有限合伙)	1118.21	0.81	不变	0.00
香港中央结算有限公司	968.93	0.70	减少	-60.05
海南农垦基金管理有限公司-海南农垦农业二期私...	958.47	0.70	不变	0.00
上海浦东发展银行股份有限公司-易方达裕祥回报...	557.24	0.40	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-中证上海国企交易型...	514.36	0.37	减少	-117.70
兴银理财有限责任公司-兴银理财富利兴成阿尔法...	457.25	0.33	新进	457.25
兴银理财有限责任公司-兴银理财安愉五年封闭1...	432.85	0.31	减少	-9.06
兴银理财有限责任公司-兴银理财富利兴成阿尔法...	416.46	0.30	新进	416.46

十大股东

光明食品(集团)有限公司
全国社保基金四一三组合
济宁惠圣产业投资合伙...
香港中央结算有限公司
海南农垦基金管理有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
光明食品(集团)有限公司	71186.06	51.64	不变	0.00
全国社保基金四一三组合	1845.00	1.34	不变	0.00
济宁惠圣产业投资合伙企业(有限合伙)	1118.21	0.81	不变	0.00
香港中央结算有限公司	968.93	0.70	减少	-60.05
海南农垦基金管理有限公司-海南农垦农业二期私...	958.47	0.70	不变	0.00
上海浦东发展银行股份有限公司-易方达裕祥回报...	557.24	0.40	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-中证上海国企交易型...	514.36	0.37	减少	-117.70
兴银理财有限责任公司-兴银理财富利兴成阿尔法...	457.25	0.33	新进	457.25
兴银理财有限责任公司-兴银理财安愉五年封闭1...	432.85	0.31	减少	-9.06
兴银理财有限责任公司-兴银理财富利兴成阿尔法...	416.46	0.30	新进	416.46

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
光明食品(集团)有限公司	79743530	2023-06-20	79743530
济宁惠圣产业投资合伙企业(有限合伙)	11182108	2022-06-20	11182108
海南农垦农业二期私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)	9584664	2022-06-20	9584664
诺德基金管理有限公司	5830670	2022-06-20	5830670
上海申创浦江股权投资基金合伙企业(有限合伙)	3993610	2022-06-20	3993610
浙商证券股份有限公司	3993610	2022-06-20	3993610
山东惠瀚产业发展有限公司	3993610	2022-06-20	3993610
林伟亮	3993610	2022-06-20	3993610

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王佳芬	总经理,董事,董事长	55044	513741	股改对价支付	2006-09-29
吕公良	副总经理,董事	24144	225344	股改对价支付	2006-09-29
张华富	副总经理	17340	161840	股改对价支付	2006-09-29
郭本恒	副总经理	11172	104272	股改对价支付	2006-09-29
朱建毅	董事会秘书	5196	48496	股改对价支付	2006-09-29

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达裕祥回报债券A	5572423	42238966.34	0.40	0.40
汇添富中证上海国企ETF	5143616	38988609.28	0.37	0.37

	主力控盘

公司简介

股票代码	600597	股票简称	光明乳业
公司全称	光明乳业股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1996-10-07	上市日期	2002-08-14
注册资本(万元)	13784737630000.00	总经理	贲敏
法人代表	黄黎明	董事会秘书	沈小燕
注册地址	上海市闵行区合川路2680号	办公地址	上海市闵行区合川路2680号
电话	021-54584520,021-64307739,021-64655801	传真	021-64654538
电子邮箱	600597@brightdairy.com	公司网址	www.brightdairy.com
所属行业	食品饮料	所属地域	上海板块
股改实施日期	2006-10-09	股改进度	实施
所属板块	长江三角-融资融券-婴童概念-沪企改革-央国企改革-沪股通-新零售-进口博览-冷链物流-富时罗素-标准普尔-乳业-小盘股-味蕾经济-小盘价值-破增发价股
主营业务	批发兼零售:预包装食品(含冷冻冷藏、不含熟食卤味),散装食品(直接入口食品,不含熟食卤味),乳制品(含婴儿配方乳粉);以下限分支机构经营:生产:巴氏杀菌乳(含益生菌)、酸乳(含益生菌)、乳制品[液体乳](调制乳、灭菌乳)、饮料(果汁及蔬菜汁类、蛋白饮料类)、其他饮料类、食品用塑料包装容器工具等制品;从事相关产业的技术、人员培训和牧业技术服务,从事货物及技术的进出口业务。
公司简介	光明乳业股份有限公司(以下简称光明乳业)业务渊源始于1911年,至今已有111年的历史。光明乳业是中国领先的高端乳品引领者,从牧场到终端,通过打造全产业链,确保高品质的产品与服务始终如一,致力于成为“中国最好的乳制品企业”。2021年5月28日,光明乳业荣获上海市最高质量荣誉——2020年度上海市市长质量奖(组织),成为了该奖项自2008年设立以来首家获奖的食品企业。光明乳业坚守品质引领创新,在“立足上海,发展华东,优化全国,乐在新鲜”的企业战略下,不断提升全产业链核心竞争力。在强大科研实力和卓越质量管理体系的保障下,光明乳业在全国鲜奶市场份额位列第一,旗下拥有“光明冷饮”、“致优”、“优倍”、“如实”、“畅优”、“健能Jcan”、“莫斯利安”、“优加”、“牛奶棚”、“光明悠焙”等众多知名品牌。光明乳业积极落实食品安全主体责任,严格实施“以质量为核心,以创新为动力,以品质促品牌”的质量战略,坚守匠心,用品质代言,让更多人感受美味和健康的快乐。
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