长江电力(600900)_ 股票分析

长江电力(600900)

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投资评级

研究机构	评级日期	最新评级	上次评级
中信证券	2025-11-11	买入	买入
长江证券	2025-11-07	买入	买入
广发证券	2025-11-05	买入	买入
国信证券	2025-11-04	买入	买入
天风证券	2025-11-03	买入	买入
招商证券	2025-11-02	增持	增持

盈利预测

据长江电力三季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献略有提升

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，资金使用效率有所下降

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30	2024-03-31	2023-12-31
每股收益(元)	1.15	0.53	0.21	1.33	1.15	0.46	0.16	1.11
每股净资产(元)	9.04	8.44	8.82	8.59	8.60	7.92	8.40	8.23
每股资本公积金(元)	2.61	2.61	2.60	2.60	2.61	2.61	2.59	2.60
每股未分配利润(元)	4.24	3.63	4.05	3.83	3.85	3.17	3.69	3.53
每股经营性现金流(元)	1.75	0.98	0.48	2.44	1.95	0.94	0.50	2.65
净资产收益率(%)	13.01	6.09	2.43	15.71	13.54	5.56	1.95	13.52
营业总收入(元)	657.41亿	366.98亿	170.15亿	844.92亿	663.31亿	348.38亿	156.57亿	781.44亿
营业总收入同比增长(%)	-0.89	5.34	8.68	8.12	14.65	12.47	1.68	13.48
归属净利润(元)	281.93亿	130.56亿	51.81亿	324.96亿	280.25亿	113.68亿	39.68亿	272.45亿
归属净利润同比增长(%)	0.60	14.86	30.56	19.28	30.20	27.98	9.83	14.83
扣非净利润(元)	282.07亿	131.90亿	52.33亿	325.08亿	279.84亿	113.70亿	39.79亿	275.08亿
扣非净利润同比增长(%)	0.79	16.00	31.49	18.17	30.42	33.83	11.45	28.59
毛利率(%)	62.48	56.12	52.98	59.13	61.19	52.36	48.12	57.82
净利率(%)	43.44	36.19	31.09	38.97	42.78	33.27	26.05	35.79
资产负债率(%)	59.04	61.52	59.65	60.80	61.04	64.32	61.89	62.90
存货周转率(次)	33.50	23.42	12.34	55.70	39.87	27.22	13.75	56.57

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至第三季度最新总资产56876900.28万元，负债33577721.49万元。

利润表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
营业总收入	65,741,285,681.72	36,697,614,066.72	17,015,283,778.59	84,491,870,566.52
营业总成本	35,904,706,078.16	23,307,742,474.65	11,551,097,993.77	50,268,818,794.54
其他经营收益
营业利润	34,213,116,819.44	15,965,017,150.75	6,322,925,839.07	39,645,363,016.09
利润总额	33,614,778,552.42	15,555,686,963.9	6,203,542,658.47	38,862,377,699.64
净利润	28,555,477,836.95	13,282,623,660.27	5,290,454,546.73	32,930,199,395.19
每股收益
其他综合收益	371,365,771.43	768,428,565.49	315,827,152.35	1,417,651,184.86
综合收益总额	28,926,843,608.38	14,051,052,225.76	5,606,281,699.08	34,347,850,580.05

资产负债表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
流动资产:
流动资产合计	27,112,931,148.25	23,891,734,596.62	17,111,793,615.4	17,203,768,778.54
非流动资产:
非流动资产合计	541,656,071,657.46	543,809,387,533.04	546,959,144,073.95	549,189,470,391.69
资产总计	568,769,002,805.71	567,701,122,129.66	564,070,937,689.35	566,393,239,170.23
流动负债:
流动负债合计	126,024,393,305.1	148,239,764,363.06	201,569,152,055.64	159,670,255,049.96
非流动负债:
非流动负债合计	209,752,821,644.16	200,990,358,997.08	134,894,630,807.62	184,722,890,406.51
负债合计	335,777,214,949.26	349,230,123,360.14	336,463,782,863.26	344,393,145,456.47
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	221,105,824,660.31	206,520,376,658.15	215,814,943,313.46	210,288,410,895.97
股东权益合计	232,991,787,856.45	218,470,998,769.52	227,607,154,826.09	222,000,093,713.76
负债和股东权益合计	568,769,002,805.71	567,701,122,129.66	564,070,937,689.35	566,393,239,170.23

现金流量表
报告期	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	69,318,251,074.4	39,639,034,634.28	19,133,050,961.8	95,499,902,785.87
经营活动现金流出小计	26,423,036,622.56	15,647,848,122.67	7,285,799,008.7	35,851,434,501.65
经营活动产生的现金流量净额	42,895,214,451.84	23,991,186,511.61	11,847,251,953.1	59,648,468,284.22
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	6,729,492,852.03	4,746,809,532.93	2,771,313,287.37	53,868,763,538.23
投资活动现金流出小计	13,370,150,274.2	10,322,708,885.89	7,637,272,442.42	64,643,966,892.43
投资活动产生的现金流量净额	-6,640,657,422.17	-5,575,899,352.96	-4,865,959,155.05	-10,775,203,354.2
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	142,844,664,598.32	108,925,659,877.24	26,818,086,254.2	130,602,878,655.79
筹资活动现金流出小计	175,349,626,287.08	124,503,009,488.72	34,205,078,974.92	180,796,629,453.93
筹资活动产生的现金流量净额	-32,504,961,688.76	-15,577,349,611.48	-7,386,992,720.72	-50,193,750,798.14
汇率变动对现金及现金等价物的影响	7,490,155.47	14,935,975.31	-13,155,807.27	17,079,752.54
现金及现金等价物净增加额	3,757,085,496.38	2,852,873,522.48	-418,855,729.94	-1,303,406,115.58
期末现金及现金等价物余额	10,278,962,486.89	9,374,750,512.99	6,103,508,462.07	6,508,164,143.92
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	2,852,873,522.48	-	-1,303,406,115.58

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2025-09-30	601559	40674.68	-1.95
2025-08-30	613514	39882.09	77.28
2025-06-30	346077	70701.66	-18.49
2025-03-31	424578	57629.50	37.95
2024-12-31	307768	79502.15	2.99
2024-09-30	298847	81875.40	12.64
2024-06-30	265315	92223.27	1.42
2024-03-31	261588	93537.23	17.48
2024-02-29	222665	109888.03	7.35
2023-12-31	207412	117969.15	-1.43

流通股东

中国长江三峡集团有限公司
香港中央结算有限公司
中国平安人寿保险股份...
长江生态环保集团有限公司
四川省能源投资集团有...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国长江三峡集团有限公司	1010057.50	42.07	增加	8710.39
香港中央结算有限公司	107274.19	4.47	减少	-44079.42
中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险...	98807.61	4.12	不变	0.00
长江生态环保集团有限公司	97872.87	4.08	不变	0.00
四川省能源投资集团有限责任公司	95172.96	3.96	不变	0.00
中国三峡建工(集团)有限公司	88000.00	3.67	不变	0.00
中国证券金融股份有限公司	65798.05	2.74	不变	0.00
长江三峡集团实业发展(北京)有限公司	45483.72	1.89	不变	0.00
云南省能源投资集团有限公司	42032.58	1.75	增加	1844.20
昆明云能水电开发有限公司	40000.00	1.67	不变	0.00

十大股东

中国长江三峡集团有限公司
香港中央结算有限公司
中国平安人寿保险股份...
长江生态环保集团有限公司
四川省能源投资集团有...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国长江三峡集团有限公司	1056153.62	43.16	增加	8710.39
香港中央结算有限公司	107274.19	4.38	减少	-44079.42
中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险...	98807.61	4.04	不变	0.00
长江生态环保集团有限公司	97872.87	4.00	不变	0.00
四川省能源投资集团有限责任公司	95172.96	3.89	不变	0.00
中国三峡建工(集团)有限公司	88000.00	3.60	不变	0.00
中国证券金融股份有限公司	65798.05	2.69	不变	0.00
长江三峡集团实业发展(北京)有限公司	45483.72	1.86	不变	0.00
云南省能源投资集团有限公司	42032.58	1.72	增加	1844.20
昆明云能水电开发有限公司	40000.00	1.63	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
四川省能源投资集团有限责任公司	230480606	2024-02-20	230480606
云南省能源投资集团有限公司	230480606	2024-02-20	230480606
招商证券股份有限公司	67366316	2023-10-30	67366316
国泰君安证券股份有限公司	62068965	2023-10-30	62068965
J.P.Morgan Securities plc	56721639	2023-10-30	56721639
Goldman Sachs International	53523238	2023-10-30	53523238
GIC Private Limited	51624187	2023-10-30	51624187
中国人寿资产管理有限公司	49975012	2023-10-30	49975012

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
王晓健	职工代表监事	700	12700	二级市场买卖	2018-01-02
王晓健	职工代表监事	12000	12000	二级市场买卖	2015-12-03
曹广晶	董事,董事长	50000	50000	二级市场买卖	2011-03-30
楼坚	董事会秘书	10000	10000	二级市场买卖	2011-03-30
马振波	副总经理	50000	50000	二级市场买卖	2011-03-28

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏上证50ETF	233639935	6366688228.75	0.95	0.97
华泰柏瑞沪深300ETF	208699396	5687058541.00	0.85	0.87
易方达沪深300ETF	150567583	4102966636.75	0.62	0.63
华夏沪深300ETF	112360322	3061818774.50	0.46	0.47
嘉实沪深300ETF	96885878	2640140175.50	0.40	0.40
易方达增强回报债券A	30865846	841094303.50	0.13	0.13
华泰柏瑞中证A500ETF	12390750	337647937.50	0.05	0.05
广发中证全指电力公用事业ETF	11770787	320753945.75	0.05	0.05
易方达环保主题混合A	10512699	286471047.75	0.04	0.04
南方中证A500ETF	10220150	278499087.50	0.04	0.04
易方达中证A500ETF	10099500	275211375.00	0.04	0.04
国泰中证A500ETF	9882300	269292675.00	0.04	0.04
华夏稳享增利6个月债券A	9456726	257695783.50	0.04	0.04
富国中证A500ETF	8429599	229706572.75	0.03	0.04
华夏中证A500ETF	7989900	217724775.00	0.03	0.03
平安中证A50ETF	7760975	211486568.75	0.03	0.03
华夏中证内地低碳经济主题ETF	7532240	205253540.00	0.03	0.03
广发中证A500ETF	7459389	203268350.25	0.03	0.03
易方达上证50ETF	5935700	161747825.00	0.02	0.02
嘉实中证A500ETF	5212000	142027000.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

长江电力所属地域：北京市涉及概念：水利，高股息精选，储能，同花顺中特估100，国企改革，证金持股，绿色电力，同花顺漂亮100，创投，参股银行，央企国企改革，核电，电力改革，沪股通，融资融券
主营业务：电力生产、经营和投资；电力生产技术咨询；水电工程检修维护。
上市日期： 2003-11-18 每股净资产： 9.04元每股收益： 1.15元净利润： 281.93亿元净利润增长率： 0.60%
营业收入： 657.41亿元每股现金流： 1.75元每股公积金： 2.61元每股未分配利润： 4.24元总股本： 244.68亿流通股： 240.07亿

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