恒源煤电(600971)_ 股票分析

恒源煤电(600971)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-05-05	开源证券	王高展,程镱	买入	维持
2026-04-03	开源证券	王高展,程镱	买入	维持
2025-10-24	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	增持	维持
2025-08-29	开源证券	张绪成	买入	维持
2025-08-22	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	增持	维持
2025-04-25	开源证券	张绪成	买入	维持
2025-04-25	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	增持	维持
2025-03-31	开源证券	张绪成	买入	维持
2025-03-29	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	增持	调低
2024-10-30	民生证券	周泰,李航,王姗姗,卢佳琪	买入	维持

盈利预测

据恒源煤电四季报分析：

盈利能力明显恶化，企业经营效益出现亏损

成长能力有所加强，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力有所削弱，中长期融资能力受到很大抑制

现金流能力有所加强，公司现金回收质量很高

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.03	-0.16	-0.08	-0.11	0.02	0.89	0.79	0.63
每股净资产(元)	9.89	9.80	9.98	9.93	10.34	10.30	10.50	10.34
每股资本公积金(元)	1.34	1.34	1.34	1.34	1.34	1.34	1.34	1.34
每股未分配利润(元)	6.42	6.40	6.47	6.45	6.85	6.83	6.92	6.76
每股经营性现金流(元)	0.63	0.46	0.33	-0.19	0.15	1.15	1.09	0.80
净资产收益率(%)	0.26	-1.59	-0.81	-1.09	0.22	8.56	7.46	5.87
营业总收入(元)	16.31亿	55.33亿	37.82亿	23.77亿	11.79亿	69.72亿	54.08亿	38.93亿
营业总收入同比增长(%)	38.35	-20.65	-30.07	-38.94	-42.52	-10.45	-9.37	-8.13
归属净利润(元)	3052.27万	-19175.60万	-9972.34万	-12921.25万	2718.19万	10.72亿	9.45亿	7.58亿
归属净利润同比增长(%)	12.29	-117.89	-110.56	-117.04	-93.70	-47.35	-42.15	-32.14
扣非净利润(元)	2298.66万	-26281.19万	-11742.02万	-14176.24万	1332.26万	11.35亿	9.57亿	7.70亿
扣非净利润同比增长(%)	72.54	-123.15	-112.27	-118.42	-96.92	-42.96	-40.96	-30.65
毛利率(%)	27.06	22.66	21.79	19.05	22.08	37.82	38.78	42.02
净利率(%)	2.57	-3.71	-2.79	-5.61	2.11	15.16	17.46	19.51
资产负债率(%)	51.90	52.75	44.21	38.64	38.18	39.45	38.70	40.03
存货周转率(次)	4.30	17.27	12.00	7.23	3.32	14.75	9.63	6.74

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产2573998.87万元，负债1335915.05万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	1,630,984,972.79	5,532,690,846.06	3,781,534,935.8	2,377,272,141.36
营业总成本	1,589,906,462.97	5,826,763,887.68	3,996,788,287.34	2,565,966,495.52
其他经营收益
营业利润	84,680,232.74	-232,963,149.45	-73,142,471.62	-99,273,307.33
利润总额	88,539,839.87	-192,220,660.77	-61,426,503.25	-89,825,526.67
净利润	41,855,167.98	-205,338,057.55	-105,563,098.61	-133,466,309.13
每股收益
其他综合收益	-	-1,192,075.63	-1,626,276.81	-1,616,080.36
综合收益总额	41,855,167.98	-206,530,133.18	-107,189,375.42	-135,082,389.49

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	6,477,599,313.39	6,406,155,498.9	7,323,605,457.52	7,498,693,001.65
非流动资产:
非流动资产合计	19,262,389,342.88	19,588,561,728.75	14,248,255,480.09	12,031,611,036
资产总计	25,739,988,656.27	25,994,717,227.65	21,571,860,937.61	19,530,304,037.65
流动负债:
流动负债合计	5,739,652,264.26	6,217,434,712.67	4,830,911,489.5	4,744,744,838.95
非流动负债:
非流动负债合计	7,619,498,248.34	7,494,911,040.18	4,705,955,189.66	2,801,899,535.55
负债合计	13,359,150,512.6	13,712,345,752.85	9,536,866,679.16	7,546,644,374.5
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	11,873,585,498.55	11,759,533,366.62	11,972,388,181.07	11,919,444,996.07
股东权益合计	12,380,838,143.67	12,282,371,474.8	12,034,994,258.45	11,983,659,663.15
负债和股东权益合计	25,739,988,656.27	25,994,717,227.65	21,571,860,937.61	19,530,304,037.65

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,618,245,938.33	6,782,718,281.39	6,607,798,878.3	4,238,878,339.73
经营活动现金流出小计	1,861,621,369.71	6,228,005,592.29	6,216,078,049.74	4,468,010,900.87
经营活动产生的现金流量净额	756,624,568.62	554,712,689.1	391,720,828.56	-229,132,561.14
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	265,815,599.1	990,763,574.58	4,541,147,985.07	3,820,326,855.72
投资活动现金流出小计	294,584,495.87	2,935,080,851.5	4,739,691,011.11	3,808,763,218.93
投资活动产生的现金流量净额	-28,768,896.77	-1,944,317,276.92	-198,543,026.04	11,563,636.79
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	448,246,800	1,677,087,826.46	1,157,348,447.16	900,448,447.16
筹资活动现金流出小计	515,947,132.89	2,057,678,444.11	1,533,564,470.93	1,260,960,189.32
筹资活动产生的现金流量净额	-67,700,332.89	-380,590,617.65	-376,216,023.77	-360,511,742.16
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	660,155,338.96	-1,770,195,205.47	-183,038,221.25	-578,080,666.51
期末现金及现金等价物余额	4,142,633,900.43	3,482,478,561.47	5,069,635,545.69	4,674,593,100.43
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-1,770,195,205.47	-	-578,080,666.51

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-05-29	29710	40390.61	-1.04
2026-05-20	30022	39970.85	-0.58
2026-05-10	30197	39739.21	-0.92
2026-04-30	30476	39375.41	-4.59
2026-04-20	31941	37569.42	-0.18
2026-04-10	31999	37501.32	-3.18
2026-03-31	33050	36308.77	-1.57
2026-03-20	33577	35738.90	-4.56
2026-03-10	35181	34109.46	-4.47
2026-02-28	36828	32584.04	0.00

流通股东

安徽省皖北煤电集团有...
香港中央结算有限公司
招商银行股份有限公司-...
中国工商银行股份有限...
中国建设银行股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
安徽省皖北煤电集团有限责任公司	65953.89	54.96	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2722.31	2.27	增加	1778.71
招商银行股份有限公司-上证红利交易型开放式指...	2413.30	2.01	减少	-496.67
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...	1755.91	1.46	减少	-33.36
中国建设银行股份有限公司-景顺长城周期优选混...	1717.13	1.43	新进	1717.13
基本养老保险基金一零零三组合	1102.71	0.92	不变	0.00
中信建投证券股份有限公司-国泰上证国有企业红...	1069.14	0.89	减少	-686.89
王挺	1010.00	0.84	减少	-145.01
招商银行股份有限公司-安信聚利增强债券型证券...	918.03	0.77	新进	918.03
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	898.28	0.75	增加	12.43

十大股东

安徽省皖北煤电集团有...
香港中央结算有限公司
招商银行股份有限公司-...
中国工商银行股份有限...
中国建设银行股份有限...

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
安徽省皖北煤电集团有限责任公司	65953.89	54.96	不变	0.00
香港中央结算有限公司	2722.31	2.27	增加	1778.71
招商银行股份有限公司-上证红利交易型开放式指...	2413.30	2.01	减少	-496.67
中国工商银行股份有限公司-国泰中证煤炭交易型...	1755.91	1.46	减少	-33.36
中国建设银行股份有限公司-景顺长城周期优选混...	1717.13	1.43	新进	1717.13
基本养老保险基金一零零三组合	1102.71	0.92	不变	0.00
中信建投证券股份有限公司-国泰上证国有企业红...	1069.14	0.89	减少	-686.89
王挺	1010.00	0.84	减少	-145.01
招商银行股份有限公司-安信聚利增强债券型证券...	918.03	0.77	新进	918.03
中国银行股份有限公司-易方达中证红利交易型开...	898.28	0.75	增加	12.43

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
安徽省皖北煤电集团有限责任公司	260598808	2012-12-24	0
安徽省皖北煤电集团有限责任公司	313236465	2012-12-24	0
北京盛世金泉投资顾问有限公司	14140030	2011-11-02	0
中国工商银行-易方达价值成长混合型证券投资基金	6841950	2011-11-02	0
全国社保基金一零九组合基金	2280650	2011-11-02	0
兴业有机增长灵活配置混合型证券投资	1710487	2011-11-02	0
兴业合润分级股票型证券投资基金	1710487	2011-11-02	0
全国社保基金五零二组合	11403250	2011-11-02	0

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华泰柏瑞上证红利ETF	24132984	179066741.28	2.01	2.01
国泰中证煤炭ETF	17559077	130288351.34	1.46	1.46
景顺长城周期优选混合A	17171304	127411075.68	1.43	1.43
国泰上证国有企业红利ETF	10691355	79329854.10	0.89	0.89
安信聚利增强债券A	9180320	68117974.40	0.77	0.77
易方达中证红利ETF	8982756	66652049.52	0.75	0.75
景顺长城华城稳健6个月持有期混合A	8712690	64648159.80	0.73	0.73
国金红利量化选股混合A	1687000	12517540.00	0.14	0.14
西部利得国企红利指数增强A	1156298	8579731.16	0.10	0.10
万家互联互通中国优势量化策略混合A	1116900	8287398.00	0.09	0.09
招商国企改革主题混合	905500	6718810.00	0.08	0.08
东方红慧选成长混合A	298700	2216354.00	0.02	0.02
银河上证国有企业红利ETF	291000	2159220.00	0.02	0.02
中信保诚国企红利量化选股股票A	148500	1101870.00	0.01	0.01
中银中小盘成长混合	148400	1101128.00	0.01	0.01
华安中证国有企业红利ETF	136200	1010604.00	0.01	0.01
九泰久益混合A	116500	864430.00	0.01	0.01
鹏扬中证国有企业红利ETF	104200	773164.00	0.01	0.01
创金合信中证国有企业红利ETF	73000	541660.00	0.01	0.01
中信保诚红利领航量化股票A	65400	485268.00	0.01	0.01

	主力控盘

公司简介

股票代码	600971	股票简称	恒源煤电
公司全称	安徽恒源煤电股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2000-12-29	上市日期	2004-08-02
注册资本(万元)	12000048840000.00	总经理	焦殿志
法人代表	焦殿志	董事会秘书	朱四一
注册地址	安徽省淮北市濉溪县刘桥镇	办公地址	安徽省宿州市西昌路157号
电话	0557-3982147	传真	0557-3982260
电子邮箱	ahhymd@163.com	公司网址	www.ahhymd.cn
所属行业	煤炭	所属地域	安徽板块
股改实施日期	2006-02-14	股改进度	实施
所属板块	稀缺资源-预亏预减-融资融券-央国企改革-沪股通-养老金-富时罗素-标准普尔-破净股-反内卷概念-长期破净-红利破净股-红利股-近期新高-百日新高
主营业务	许可项目:煤炭开采;道路货物运输(不含危险货物);各类工程建设活动;电气安装服务;货物进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)一般项目:煤炭洗选;煤炭及制品销售;铁路运输辅助活动;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;机械设备销售;机械零件、零部件加工;机械零件、零部件销售;建筑材料销售;金属制品销售;五金产品零售;通讯设备销售;日用百货销售;日用杂品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);润滑油销售;汽车零配件批发;汽车零配件零售;金属材料销售;木材加工;木材销售;国内贸易代理;劳动保护用品销售;电机制造;矿山机械制造;矿山机械销售;金属工具制造;金属制品修理;金属工具销售;喷涂加工;喷枪及类似器具销售;机械设备租赁;土地整治服务;土石方工程施工;对外承包工程;普通机械设备安装服务;工程管理服务;砖瓦销售;非居住房地产租赁;普通货物仓储服务(不含危险化学品等需许可审批的项目);仓储设备租赁服务(除许可业务外,可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目)。
公司简介	安徽恒源煤电股份有限公司由安徽省皖北煤电集团有限责任公司作为主发起人,于2000年12月29日发起设立,主要从事煤炭开采、洗选加工、销售等业务。2004年8月,公司首次成功向社会公开发行A股股票4,400万股,并在上海证券交易所上市交易,成为安徽省上市的煤炭企业。公司股票简称“恒源煤电”,股票代码600971。公司地处经济发达的华东地区,坐落在全国13个亿吨级煤炭基地之一的两淮基地,目前下辖5对矿井、5座配套选煤厂。公司煤种齐全,主要有贫瘦煤、1/3焦煤、气肥煤、无烟煤、主焦煤等;煤炭产品主要有混煤、洗末煤、冶炼精煤等,核定年生产能力1095万吨;煤炭质量优良,低硫、低磷、低灰、高发热量,有“绿色环保”能源的美称,广泛应用于电力、冶金、石化、建材、炼焦、高炉喷吹、民用等领域,是理想的动力用煤和生活用煤。多年来,公司产品畅销华东地区及江西等省,深受客户信赖。公司区位优势明显,交通运输便利,京沪、陇海、京九等三大铁路干线贯穿矿区,京福、连霍、合徐等高速公路和206、104国道从矿区经过,水路可通过淮河、京杭大运河、长江达江入海。公司将始终坚持以“为社会提供优良能源,为客户提升经营价值,为股东创造丰厚回报,为员工实现全面发展”为使命,着力构建“安全、高效、和谐”的煤炭企业,打造“规范管理、高效运行、持续发展、共建共享”的优秀上市公司,树立良好的煤炭公众公司品牌形象。
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