春秋航空(601021)_ 股票分析

春秋航空(601021)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-30	国金证券	李丹	买入	维持
2026-04-14	国信证券	罗丹	增持	维持
2025-11-04	民生证券	黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕	买入	维持
2025-11-02	国金证券	郑树明,王凯婕	买入	维持
2025-10-31	信达证券	匡培钦	买入	维持
2025-08-31	民生证券	黄文鹤,张骁瀚,陈佳裕	买入	维持
2025-08-30	信达证券	匡培钦	买入	维持
2025-08-30	国金证券	郑树明,王凯婕	买入	维持
2025-06-11	辉立证券	章晶	增持	调低
2025-05-13	国信证券	罗丹,高晟	增持	维持

盈利预测

据春秋航空一季报分析：

盈利能力维持稳定，企业经营效益提高

成长能力维持稳定，营收增长率加速,优势需加强

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力有所加强，存货变现能力有所增强

现金流能力明显改善，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	1.02	2.38	2.40	1.20	0.69	2.33	2.67	1.39
每股净资产(元)	19.05	18.57	18.58	17.92	18.18	17.76	18.10	16.77
每股资本公积金(元)	7.96	7.96	7.96	7.95	7.95	7.96	7.96	7.96
每股未分配利润(元)	10.52	9.52	9.51	8.74	9.05	8.36	8.70	7.43
每股经营性现金流(元)	1.68	6.77	5.66	2.85	0.46	6.02	5.63	3.28
净资产收益率(%)	5.30	12.97	12.93	6.56	3.84	13.72	15.45	8.28
营业总收入(元)	60.70亿	214.60亿	167.73亿	103.04亿	53.17亿	200.00亿	159.77亿	98.75亿
营业总收入同比增长(%)	14.16	7.30	4.98	4.35	2.88	11.50	13.29	22.97
归属净利润(元)	9.83亿	23.17亿	23.36亿	11.69亿	6.77亿	22.73亿	26.04亿	13.61亿
归属净利润同比增长(%)	45.15	1.96	-10.32	-14.11	-16.39	0.69	-2.73	62.28
扣非净利润(元)	9.68亿	22.94亿	23.14亿	11.49亿	6.74亿	22.54亿	25.96亿	13.55亿
扣非净利润同比增长(%)	43.62	1.75	-10.89	-15.25	-16.78	1.07	0.85	79.14
毛利率(%)	20.05	13.59	17.70	13.88	16.34	12.94	19.05	14.96
净利率(%)	16.19	10.80	13.92	11.34	12.74	11.36	16.30	13.78
资产负债率(%)	61.50	61.25	60.93	62.09	60.85	60.35	58.67	61.20
存货周转率(次)	12.97	50.35	35.03	24.92	12.40	62.51	55.43	37.75

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产4842112.15万元，负债2977980.52万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	6,069,934,072	21,459,531,429	16,772,971,940	10,304,467,333
营业总成本	5,141,487,226	19,628,167,005	14,618,954,483	9,413,183,154
其他经营收益
营业利润	1,291,736,404	3,040,673,267	3,092,742,137	1,542,848,573
利润总额	1,293,287,549	3,030,254,828	3,081,297,403	1,542,895,172
净利润	982,830,048	2,317,401,673	2,335,519,692	1,168,631,539
每股收益
其他综合收益	-177,940,954	122,226,528	-53,131,010	-62,185,216
综合收益总额	804,889,094	2,439,628,201	2,282,388,682	1,106,446,323

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	10,227,500,837	10,707,710,383	11,053,070,551	12,098,494,415
非流动资产:
非流动资产合计	38,193,620,703	36,168,864,026	35,473,925,036	34,136,324,557
资产总计	48,421,121,540	46,876,574,409	46,526,995,587	46,234,818,972
流动负债:
流动负债合计	13,194,196,591	11,815,660,448	10,303,618,233	10,491,554,674
非流动负债:
非流动负债合计	16,585,608,633	16,897,412,489	18,044,753,587	18,215,116,224
负债合计	29,779,805,224	28,713,072,937	28,348,371,820	28,706,670,898
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	18,641,316,316	18,163,501,472	18,178,623,767	17,528,148,074
股东权益合计	18,641,316,316	18,163,501,472	18,178,623,767	17,528,148,074
负债和股东权益合计	48,421,121,540	46,876,574,409	46,526,995,587	46,234,818,972

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	7,241,192,386	25,972,627,348	20,652,100,153	12,669,609,138
经营活动现金流出小计	5,600,805,995	19,349,269,003	15,110,465,870	9,879,476,617
经营活动产生的现金流量净额	1,640,386,391	6,623,358,345	5,541,634,283	2,790,132,521
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	336,767,842	1,477,241,627	1,021,858,328	385,307,025
投资活动现金流出小计	2,062,868,875	6,332,207,054	4,839,915,541	2,740,315,383
投资活动产生的现金流量净额	-1,726,101,033	-4,854,965,427	-3,818,057,213	-2,355,008,358
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	2,021,773,797	6,073,800,097	4,175,098,433	3,065,832,442
筹资活动现金流出小计	1,389,162,148	8,151,945,545	6,209,932,136	3,167,575,046
筹资活动产生的现金流量净额	632,611,649	-2,078,145,448	-2,034,833,703	-101,742,604
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-19,854,864	-38,205,809	-16,805,186	-6,168,074
现金及现金等价物净增加额	527,042,143	-347,958,339	-328,061,819	327,213,485
期末现金及现金等价物余额	7,175,833,950	6,648,791,807	6,668,688,327	7,323,963,631
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-347,958,339	-	327,213,485

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	34350	28481.32	101.62
2025-12-31	17037	57424.04	-43.52
2025-09-30	30164	32433.81	43.53
2025-06-30	21016	46551.84	-7.43
2025-03-31	22702	43094.59	18.90
2024-12-31	19093	51251.71	-3.42
2024-09-30	19770	49496.65	3.80
2024-06-30	19047	51375.48	-1.40
2024-03-31	19318	50654.77	-5.95
2023-12-31	20540	47641.13	3.92

流通股东

上海春秋国际旅行社(集...
香港中央结算有限公司
上海春秋包机旅行社有...
中国证券金融股份有限公司
上海春翔投资有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海春秋国际旅行社(集团)有限公司	50400.00	51.52	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1966.25	2.01	减少	-1384.58
上海春秋包机旅行社有限公司	1878.52	1.92	不变	0.00
中国证券金融股份有限公司	1565.62	1.60	减少	-123.66
上海春翔投资有限公司	1291.37	1.32	不变	0.00
上海春翼投资有限公司	1073.21	1.10	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-广发价值领先混合型...	699.70	0.72	增加	223.94
中国银行股份有限公司-华商润丰灵活配置混合型...	661.73	0.68	新进	661.73
中国银行股份有限公司-富国中证旅游主题交易型...	487.58	0.50	新进	487.58
中国工商银行股份有限公司企业年金计划-中国建...	485.11	0.50	新进	485.11

十大股东

上海春秋国际旅行社(集...
香港中央结算有限公司
上海春秋包机旅行社有...
中国证券金融股份有限公司
上海春翔投资有限公司

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海春秋国际旅行社(集团)有限公司	50400.00	51.52	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1966.25	2.01	减少	-1384.58
上海春秋包机旅行社有限公司	1878.52	1.92	不变	0.00
中国证券金融股份有限公司	1565.62	1.60	减少	-123.66
上海春翔投资有限公司	1291.37	1.32	不变	0.00
上海春翼投资有限公司	1073.21	1.10	不变	0.00
中国建设银行股份有限公司-广发价值领先混合型...	699.70	0.72	增加	223.94
中国银行股份有限公司-华商润丰灵活配置混合型...	661.73	0.68	新进	661.73
中国银行股份有限公司-富国中证旅游主题交易型...	487.58	0.50	新进	487.58
中国工商银行股份有限公司企业年金计划-中国建...	485.11	0.50	新进	485.11

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
富国基金管理有限公司	13534768	2023-06-05	13534768
狮诚控股国际私人有限公司	8795529	2023-06-05	8795529
广发证券股份有限公司	8747930	2023-06-05	8747930
中欧基金管理有限公司	6250000	2023-06-05	6250000
海富通基金管理有限公司	4066639	2023-06-05	4066639
广发基金管理有限公司	3207781	2023-06-05	3207781
财通基金管理有限公司	2866307	2023-06-05	2866307
嘉实基金管理有限公司	2820778	2023-06-05	2820778

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
上海春翔投资有限公司	副董事长,非独立董事	-182800	12913745	集中竞价	2025-06-20
上海春翔投资有限公司	副董事长,非独立董事	-2688962	13096545	集中竞价	2025-06-19
上海春翔投资有限公司	非独立董事,副董事长	-1369400	15785507	集中竞价、大宗交易	2023-03-28
上海春翔投资有限公司	副董事长,非独立董事	-1369400	15785507	集中竞价、大宗交易	2023-03-28
上海春翔投资有限公司	副董事长,非独立董事	-1369400	15785507	集中竞价、大宗交易	2023-03-28

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
广发价值领先混合A	6997027	323262647.40	0.72	0.72
华商润丰混合A	6617300	305719260.00	0.68	0.68
富国中证旅游主题ETF	4875800	225261960.00	0.50	0.50
广发睿毅领先混合A	2908943	134393166.60	0.30	0.30
华商元亨混合A	2412800	111471360.00	0.25	0.25
建信优选成长混合A	1524432	70428758.40	0.16	0.16
海富通消费优选混合A	1486405	68671911.00	0.15	0.15
广发聚富混合	1102466	50933929.20	0.11	0.11
华商安恒债券A	847200	39140640.00	0.09	0.09
华宝服务优选混合	767169	35443207.80	0.08	0.08
广发多策略混合	494800	22859760.00	0.05	0.05
华夏中证旅游主题ETF	430009	19866415.80	0.04	0.04
金信消费升级股票A	321000	14830200.00	0.03	0.03
易方达裕惠定开混合A	319700	14770140.00	0.03	0.03
易方达恒盛3个月定开混合	316400	14617680.00	0.03	0.03
创金合信竞争优势混合A	308100	14234220.00	0.03	0.03
天弘安康颐养混合A	271800	12557160.00	0.03	0.03
广发消费品精选混合A	182300	8422260.00	0.02	0.02
博时稳合一年持有期混合A	156300	7221060.00	0.02	0.02
工银聚宁9个月持有期混合A	150600	6957720.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	601021	股票简称	春秋航空
公司全称	春秋航空股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2004-11-01	上市日期	2015-01-12
注册资本(万元)	9783334230000.00	总经理	王志杰
法人代表	王煜	董事会秘书	陈可
注册地址	上海市长宁区虹桥路2599号	办公地址	上海市长宁区虹桥路2599号春秋航空总部办公楼
电话	021-32315288	传真	021-32315505
电子邮箱	ir@ch.com	公司网址	www.ch.com
所属行业	航空机场	所属地域	上海板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	机构重仓-融资融券-通用航空-送转预期-沪股通-证金持股-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-免税概念-跨境电商-周期股-零售概念-中盘股-中盘成长-破增发价股
主营业务	许可项目:公共航空运输;道路旅客运输经营;保险兼业代理业务;食品销售;餐饮服务;食品互联网销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:航空商务服务;航空运营支持服务;旅客票务代理;货物进出口;技术进出口;工艺美术品及礼仪用品销售(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品零售(象牙及其制品除外);工艺美术品及收藏品批发(象牙及其制品除外);家用电器销售;家用电器零配件销售;日用品批发;日用百货销售;五金产品批发;机械设备销售;电子元器件零售;通讯设备销售;建筑材料销售;针纺织品及原料销售;针纺织品销售;电子产品销售;化工产品销售(不含许可类化工产品);金属材料销售;仪器仪表销售;汽车零配件批发;汽车零配件零售;机械设备租赁;仓储设备租赁服务;运输设备租赁服务;租赁服务(不含许可类租赁服务);单位后勤管理服务;人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	春秋航空股份有限公司(以下简称春秋航空)于2005年7月18日首航,是中国首批民营航空公司之一。至2024年7月,春秋航空已拥有127架空客A320系列飞机,平均机龄7.5年。航点覆盖了中国、东南亚、东北亚的主要商务和旅游城市,经营航线210余条,年运输旅客2000万人次。在保障安全的前提下,春秋航空注重运行准点与服务品质,尊重旅客的选择权,致力于为旅客提供多种实惠的出行产品。春秋航空总部设在上海,在沈阳、石家庄、深圳、扬州(泰州)、宁波、兰州、揭阳(潮汕)、广州、成都、西安、大连、南昌、韩国济州、日本大阪、泰国曼谷设有基地,积极实施国际化发展战略。春秋航空创新起步、安全、平稳运行,是一家以B2C网上销售和手机直销为主要销售渠道的航空公司,网上销售占比85%、移动销售占比30%,行业第一;单位油耗比行业平均水平低28%、人均尾气排放比行业平均减少40%,全中国民航业第一。春秋航空创新发展,在民航业内第一家自主开发销售系统(IDS);第一家自主开发离港系统(DCS);第一家自主开发运控系统(FOC);第一家自主开发维修系统(MIS)。2015年1月21日春秋航空首次公开发行A股,登陆资本市场,成为中国民营航空第一股,获资本市场充分肯定。2018年10月15日起,上海虹桥机场T1航站楼改造完成,以全新的面貌包括“自助值机-自助托运-自助验证-自助登机”在内的一站式智能化设施服务广大旅客,春秋航空成为全国第一家率先尝试使用智能化机场自助服务的航空公司。春秋航空是中国民营航空公司中第一家获得民航局安全星级评定荣誉的公司。2022年国内主要客运航空公司到港准点率第一名。2018年和2019年,春秋航空成为唯一连续两年荣获民航局“四率”(安全、准点率、旅客满意度、航班执行率)标准全A的航空公司。2017年至2019年,连续三年在中国大陆大中型航空公司中到港准点率排名第一。2005年7月18日,春秋航空首架空客A320飞机起飞,首航上海至烟台航线,开启了春秋人逐梦蓝天的征程;如今,随着春秋航空空客机队数突破100架,使得春秋航空能够更加充分的进行运力调控,对其航线网络拓展,扩大中短程航空市场份额起到积极的推动作用,为更多的旅客提供安全、准点、品质、实惠的航空出行服务。
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