中国西电(601179)_ 股票分析

中国西电(601179)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-14	东吴证券	曾朵红,司鑫尧	买入	维持
2026-04-12	国金证券	姚遥	买入	维持
2025-11-09	华安证券	张志邦,郑洋	买入	维持
2025-10-25	东吴证券	曾朵红,谢哲栋,司鑫尧	买入	维持
2025-10-22	民生证券	邓永康,李佳,许浚哲	买入	维持
2025-10-22	国金证券	姚遥	买入	维持
2025-08-31	华安证券	张志邦,郑洋	买入	维持
2025-08-26	民生证券	邓永康,李佳,许浚哲	买入	维持
2025-08-23	华金证券	贺朝晖,周涛	增持	维持
2025-08-22	东吴证券	曾朵红,谢哲栋,司鑫尧	买入	维持

盈利预测

据中国西电四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所加强，公司易于获得长足发展

偿债能力有所削弱，流动负债的及时偿还可以保证

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.07	0.25	0.18	0.12	0.06	0.21	0.15	0.09
每股净资产(元)	4.56	4.48	4.41	4.40	4.36	4.30	4.27	4.29
每股资本公积金(元)	2.38	2.38	2.38	2.38	2.38	2.38	2.34	2.37
每股未分配利润(元)	1.07	1.00	0.95	0.93	0.89	0.83	0.85	0.84
每股经营性现金流(元)	-0.11	0.53	0.11	-0.01	-0.14	0.68	0.27	0.14
净资产收益率(%)	1.50	5.64	4.20	2.68	1.33	4.83	3.61	2.11
营业总收入(元)	55.24亿	238.13亿	170.04亿	113.31亿	52.61亿	222.81亿	152.45亿	104.04亿
营业总收入同比增长(%)	4.99	6.88	11.54	8.91	10.93	5.07	6.21	8.07
归属净利润(元)	3.47亿	12.70亿	9.39亿	5.98亿	2.95亿	10.54亿	7.87亿	4.60亿
归属净利润同比增长(%)	17.54	20.45	19.29	30.08	42.10	17.50	45.33	6.98
扣非净利润(元)	3.70亿	11.95亿	9.23亿	6.09亿	2.93亿	9.97亿	7.81亿	4.71亿
扣非净利润同比增长(%)	26.33	19.87	18.17	29.26	54.14	55.52	74.49	22.87
毛利率(%)	23.35	22.75	22.14	21.61	21.02	20.75	20.48	19.22
净利率(%)	8.06	6.36	6.95	6.55	7.04	5.50	6.52	5.77
资产负债率(%)	45.05	46.97	46.26	46.47	44.96	46.18	45.78	43.99
存货周转率(次)	0.60	2.73	1.88	1.33	0.63	3.05	2.06	1.59

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产4815154.90万元，负债2169291.39万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	5,523,905,943.52	23,812,998,981.75	17,003,603,908.85	11,331,466,190.92
营业总成本	5,021,804,754.12	22,054,679,695.18	15,545,057,581.35	10,359,847,915.14
其他经营收益
营业利润	526,300,914.2	1,653,634,343.57	1,303,223,116.19	813,898,654.68
利润总额	515,308,563.2	1,677,918,287	1,313,812,676.55	811,085,482.38
净利润	444,037,407.87	1,511,150,128.65	1,178,558,201.84	740,033,213.53
每股收益
其他综合收益	31,706,558.5	35,363,501.01	-15,112,003.14	33,787,769.16
综合收益总额	475,743,966.37	1,546,513,629.66	1,163,446,198.7	773,820,982.69

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	33,618,190,735.93	34,325,212,278.45	33,480,153,442.21	33,242,917,893.05
非流动资产:
非流动资产合计	14,533,358,289.34	14,650,788,343.12	14,181,979,877.01	14,398,641,244.05
资产总计	48,151,549,025.27	48,976,000,621.57	47,662,133,319.22	47,641,559,137.1
流动负债:
流动负债合计	19,424,472,512.54	20,856,690,205.84	20,363,570,986.83	20,228,267,642.78
非流动负债:
非流动负债合计	2,268,441,416.38	2,146,639,265.94	1,683,661,136.81	1,909,142,136.97
负债合计	21,692,913,928.92	23,003,329,471.78	22,047,232,123.64	22,137,409,779.75
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	23,353,153,976.48	22,981,058,408.39	22,625,110,962.55	22,543,156,488.82
股东权益合计	26,458,635,096.35	25,972,671,149.79	25,614,901,195.58	25,504,149,357.35
负债和股东权益合计	48,151,549,025.27	48,976,000,621.57	47,662,133,319.22	47,641,559,137.1

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	5,455,312,393.78	30,070,179,886.25	18,998,551,535.4	12,759,534,184.84
经营活动现金流出小计	6,020,823,604.22	27,329,989,872.09	18,443,382,270.11	12,788,837,255.93
经营活动产生的现金流量净额	-565,511,210.44	2,740,190,014.16	555,169,265.29	-29,303,071.09
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	2,199,197,520.88	5,561,219,235.26	3,300,636,694.34	1,913,668,903.09
投资活动现金流出小计	2,050,574,282.25	11,022,837,745.02	4,754,272,377.31	2,016,573,759.67
投资活动产生的现金流量净额	148,623,238.63	-5,461,618,509.76	-1,453,635,682.97	-102,904,856.58
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	366,415,420.88	2,106,466,800.23	748,210,603.79	420,967,116.5
筹资活动现金流出小计	790,392,293.04	2,127,362,070.91	1,619,649,136.7	513,386,790.36
筹资活动产生的现金流量净额	-423,976,872.16	-20,895,270.68	-871,438,532.91	-92,419,673.86
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9,426,213.15	17,803,909.2	36,778,795.13	43,381,635.83
现金及现金等价物净增加额	-850,291,057.12	-2,724,519,857.08	-1,733,126,155.46	-181,245,965.7
期末现金及现金等价物余额	6,718,123,076.59	7,568,414,133.71	8,559,807,835.33	10,111,688,025.09
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-2,724,519,857.08	-	-181,245,965.7

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	557976	9186.56	104.82
2025-12-31	272428	18815.55	52.31
2025-09-30	178861	28658.47	7.47
2025-06-30	166426	30799.77	6.78
2025-03-31	155852	32889.42	9.82
2024-12-31	141912	36120.15	3.62
2024-09-30	136960	37426.13	-12.70
2024-06-30	156891	32671.62	13.70
2024-03-31	137982	37148.92	-4.97
2023-12-31	145205	35301.00	-5.01

流通股东

中国电气装备集团有限公司
GE SMALLWORLD (SINGAPORE
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司-...
MORGAN STANLEY & CO. INT

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电气装备集团有限公司	265891.47	51.87	不变	0.00
GE SMALLWORLD (SINGAPO...	25629.41	5.00	减少	-10251.77
香港中央结算有限公司	13377.47	2.61	增加	134.63
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	6301.23	1.23	增加	5289.82
MORGAN STANLEY & CO. I...	5251.74	1.02	新进	5251.74
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	1876.71	0.37	减少	-1827.82
华夏银行股份有限公司-国泰恒生A股电网设备交...	1353.26	0.26	新进	1353.26
中国建设银行股份有限公司-天弘中证电网设备主...	1271.77	0.25	新进	1271.77
胡江	1259.00	0.25	减少	-788.71
周永成	1119.00	0.22	减少	-51.00

十大股东

中国电气装备集团有限公司
GE SMALLWORLD (SINGAPORE
香港中央结算有限公司
招商证券股份有限公司-...
MORGAN STANLEY & CO. INT

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
中国电气装备集团有限公司	265891.47	51.87	不变	0.00
GE SMALLWORLD (SINGAPO...	25629.41	5.00	减少	-10251.77
香港中央结算有限公司	13377.47	2.61	增加	134.63
招商证券股份有限公司-华夏中证电网设备主题交...	6301.23	1.23	增加	5289.82
MORGAN STANLEY & CO. I...	5251.74	1.02	新进	5251.74
中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开...	1876.71	0.37	减少	-1827.82
华夏银行股份有限公司-国泰恒生A股电网设备交...	1353.26	0.26	新进	1353.26
中国建设银行股份有限公司-天弘中证电网设备主...	1271.77	0.25	新进	1271.77
胡江	1259.00	0.25	减少	-788.71
周永成	1119.00	0.22	减少	-51.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
GE Smallworld (Singapore) Pte Ltd.	768882352	2016-08-26	768882352
陕西省投资集团(有限)公司	233540000	2013-01-31
中国西电集团公司	2532620000	2013-01-31
全国社会保障基金理事会	123840000	2013-01-31
华融公司	57430000	2011-01-28
全国社会保障基金理事会	6860000	2011-01-28
信达公司	95710000	2011-01-28
平安资产管理有限责任公司-受托管理幸福人寿保险股份有限公司自有资金	228996	2010-04-28

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

陆伟民

监事

-1000

二级市场买卖

2014-09-18

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
华夏中证电网设备主题ETF	63012259	958416459.39	1.23	1.23
南方中证500ETF	18767121	285447910.41	0.37	0.37
国泰恒生A股电网设备ETF	13532591	205830709.11	0.26	0.26
天弘中证电网设备主题指数发起A	12717744	193436886.24	0.25	0.25
广发恒生A股电网设备ETF	2108800	32074848.00	0.04	0.04
华夏中证电网设备主题ETF发起式联接A	990700	15068547.00	0.02	0.02
景顺长城中证500行业中性低波动指数A	532500	8099325.00	0.01	0.01
华安中证500低波ETF	37200	565812.00	0.00	0.00
前海开源中证500等权ETF	17200	261612.00	0.00	0.00
中信建投聚利A	7000	106470.00	0.00	0.00
前海联合添鑫3个月定开债券A	600	9126.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	601179	股票简称	中国西电
公司全称	中国西电电气股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2008-04-30	上市日期	2010-01-19
注册资本(万元)	51258823520000.00	总经理	朱琦琦
法人代表	赵永志	董事会秘书	郑高潮
注册地址	西安市高新区唐兴路7号A座	办公地址	陕西省西安市高新区唐兴路7号A座
电话	029-88832083	传真	029-84242679
电子邮箱	dsh@xd.cee-group.cn	公司网址	www.xdect.com.cn
所属行业	电网设备	所属地域	陕西板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	中字头-QFII重仓-智能电网-西部大开发-融资融券-水利建设-央国企改革-中证500-上证380-沪股通-一带一路-MSCI中国-特高压-数据中心-中特估-央企改革-可控核聚变-电网概念-中盘股-中盘成长
主营业务	输配电和控制设备及相关电器机械和器材、机械电子一体化产品、电子通信设备、普通机械的研究、设计、制造、销售及相关技术研究、服务;经营本公司自产产品的出口业务和本公司所需机械设备、零配件、原辅材料的进口业务,国内外电网、电站成套工程的总承包和分包,及其他进出口贸易;商务服务和科技交流业务;非居住性房地产租赁;租赁服务。(以上经营范围除法律法规的前置许可项目,法律法规另有规定的从其规定)
公司简介	中国西电电气股份有限公司(以下简称“中国西电”)是中国西电集团公司(原“西安电力机械制造公司”)联合陕西省投资集团(有限)公司、中国信达资产管理公司和中国华融资产管理公司于2008年4月以发起设立方式设立的股份有限公司。作为荣获全国“五一”劳动奖状的中国西电集团公司的主体企业,中国西电也是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地,是目前我国高压、超高压及特高压交直流成套输配电设备生产制造企业中产品电压等级最高、产品品种最多、工程成套能力最强的企业,也是国内惟一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。中国西电的主营业务为输配电及控制设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、技术研究、服务与工程承包,核心业务为高压、超高压及特高压交直流输配电设备制造、研发和检测。中国西电的主导产品是110kV及以上电压等级的高压开关(GIS、GCB、隔离开关、接地开关)、变压器(电力变压器、换流变压器)、电抗器(平波电抗器、并联电抗器)、电力电容器、互感器(CVT、CT、PT)、绝缘子(电站电瓷产品、复合材料绝缘子产品)、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等。中国西电的产品曾先后用于我国第一条330kV、550kV高压交流输电工程,第一条750kV超高压交流输电工程,第一条±100kV直流输电工程,第一条±500kV超高压直流输电工程,第一条±800kV特高压直流输电工程,第一个西北至华北联网背靠背直流输电工程以及“三峡工程”、“西电东送”等国家重点工程项目。其中,750kV变压器、电抗器、避雷器、电容式电压互感器和800kV隔离开关等产品已在西北750kV示范工程成功运行,国内首台800kV双断口罐式断路器在银川东变电站已经投入运行。中国西电还在国内首先进行了交流1100kV和直流±800kV特高压产品的研发和技术储备,为国家百万伏示范线路“晋东南-南阳-荆门示范工程”提供了1000kVGIS、电抗器、电容式电压互感器、避雷器、接地开关、绝缘子等产品,为“云南-广州”±800kV特高压直流输电工程提供了变压器、换流阀、电容器、避雷器等产品。在国际市场上,中国西电的产品和技术已出口40多个国家和地区,并成功地进入了德国、美国、新加坡、香港等发达国家和地区市场。目前,中国西电已经拥有了一支门类齐全、技术先进、经验丰富的输配电专业化研发、生产、建设队伍,具有参与国内外各种类型输配电工程技术服务项目的全套技术实力和技术优势,总体技术水平已达世界先进水平。面对发展,中国西电将始终遵循“质量第一、用户至上”的服务宗旨,秉承“中国西电,装备电力”的价值追求,坚持“对客户负责、对员工负责、对社会负责、对股东负责”的行为准则,努力实现“世界一流智慧电气系统解决方案服务商”的战略目标。
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