养元饮品(603156)_ 股票分析

养元饮品(603156)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-04-27	东吴证券	苏铖,郭晓东	增持	维持
2026-02-11	东吴证券	苏铖,郭晓东	增持	维持
2025-05-13	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2025-04-27	东吴证券	苏铖,于思淼	增持	维持
2024-10-29	国元证券	邓晖,朱宇昊,单蕾	买入	维持
2024-10-27	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-10-27	东吴证券	孙瑜,于思淼	增持	维持
2024-08-29	国元证券	邓晖,朱宇昊	买入	维持
2024-08-26	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-08-26	东吴证券	孙瑜,于思淼	增持	维持

盈利预测

据养元饮品四季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有较大削弱

成长能力明显恶化，企业成长面临较大波动

偿债能力有所削弱，短期偿债能力具有一定的保障

运营能力维持稳定，资金占用情况明显加重

现金流能力有所加强，公司现金回收质量较高

财务数据

	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.64	1.00	0.89	0.59	0.51	1.36	0.97	0.81
每股净资产(元)	7.86	7.16	7.13	7.18	8.43	7.91	7.80	7.68
每股资本公积金(元)	2.07	2.07	2.07	2.07	2.07	2.14	2.14	2.14
每股未分配利润(元)	4.38	3.74	3.63	3.83	5.11	4.58	4.12	3.97
每股经营性现金流(元)	-0.31	1.55	-0.13	0.30	-0.19	1.13	-0.09	0.02
净资产收益率(%)	8.53	13.29	11.08	7.16	6.22	16.35	11.37	9.04
营业总收入(元)	25.57亿	53.36亿	39.05亿	24.65亿	18.60亿	60.58亿	42.29亿	29.42亿
营业总收入同比增长(%)	37.50	-11.91	-7.64	-16.19	-19.70	-1.69	-7.81	-2.02
归属净利润(元)	8.08亿	12.60亿	11.19亿	7.44亿	6.42亿	17.22亿	12.29亿	10.30亿
归属净利润同比增长(%)	25.80	-26.84	-8.95	-27.76	-26.95	17.35	-4.69	12.97
扣非净利润(元)	7.39亿	12.04亿	9.59亿	6.27亿	5.56亿	14.61亿	9.67亿	7.75亿
扣非净利润同比增长(%)	33.02	-17.57	-0.81	-19.00	-21.34	7.19	-9.32	8.23
毛利率(%)	44.77	42.83	44.57	45.65	46.21	46.53	46.53	46.99
净利率(%)	31.59	23.61	28.65	30.17	34.53	28.43	29.06	35.00
资产负债率(%)	23.26	31.65	20.56	29.15	19.04	27.55	18.49	24.94
存货周转率(次)	2.15	3.92	3.63	2.10	1.72	3.90	3.19	1.88

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

总资产(亿元)
负债(亿元)

截至2026年第一季度最新总资产1291763.90万元，负债300408.04万元。

利润表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
营业总收入	2,557,068,814.97	5,335,980,791.65	3,905,326,394.37	2,465,464,188.92
营业总成本	1,627,355,576.78	3,843,407,341.31	2,748,878,103.57	1,733,231,713.18
其他经营收益
营业利润	1,011,931,231.76	1,621,332,087.39	1,418,722,265.57	940,539,071.23
利润总额	1,011,929,346.71	1,629,153,906.29	1,414,644,396.59	936,489,266.67
净利润	807,698,731.95	1,259,824,649.9	1,119,043,029.7	743,882,158.59
每股收益
其他综合收益	85,462,795.62	89,573,086.64	197,099,380.4	8,016,904.01
综合收益总额	893,161,527.57	1,349,397,736.54	1,316,142,410.1	751,899,062.6

资产负债表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
流动资产:
流动资产合计	7,298,789,617.95	7,908,860,025.51	5,393,776,506.69	7,018,233,230.11
非流动资产:
非流动资产合计	5,618,849,418.28	5,288,412,359.81	5,924,567,440.83	5,764,165,836.12
资产总计	12,917,639,036.23	13,197,272,385.32	11,318,343,947.52	12,782,399,066.23
流动负债:
流动负债合计	2,369,916,127.44	4,049,171,994.28	2,191,730,447.11	3,595,777,900.81
非流动负债:
非流动负债合计	634,164,318.53	127,331,239.79	135,114,090.95	130,670,999.63
负债合计	3,004,080,445.97	4,176,503,234.07	2,326,844,538.06	3,726,448,900.44
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	9,910,731,960.34	9,018,036,773.21	8,988,583,920.15	9,053,257,173.4
股东权益合计	9,913,558,590.26	9,020,769,151.25	8,991,499,409.46	9,055,950,165.79
负债和股东权益合计	12,917,639,036.23	13,197,272,385.32	11,318,343,947.52	12,782,399,066.23

现金流量表
报告期	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,243,340,566.17	7,248,489,560.29	3,592,276,577.91	3,132,267,493.92
经营活动现金流出小计	1,630,202,434.89	5,294,735,069.66	3,757,281,256.81	2,755,536,193.15
经营活动产生的现金流量净额	-386,861,868.72	1,953,754,490.63	-165,004,678.9	376,731,300.77
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	2,110,086,509.07	5,897,392,528.21	5,378,443,498.78	3,156,108,171.72
投资活动现金流出小计	1,474,852,732.38	6,214,369,155.15	3,664,375,704.72	2,176,311,029.02
投资活动产生的现金流量净额	635,233,776.69	-316,976,626.94	1,714,067,794.06	979,797,142.7
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	700,000,000	1,510,000,000	1,105,097,236.1	900,000,000
筹资活动现金流出小计	202,531,305.56	3,455,512,369.98	2,947,892,939.41	1,719,656,656.42
筹资活动产生的现金流量净额	497,468,694.44	-1,945,512,369.98	-1,842,795,703.31	-819,656,656.42
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	745,840,602.41	-308,734,506.29	-293,732,588.15	536,871,787.05
期末现金及现金等价物余额	1,148,045,317.08	402,204,714.67	417,206,632.81	1,247,811,008.01
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-	-308,734,506.29	-	536,871,787.05

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-03-31	19716	63921.56	-14.82
2025-12-31	23146	54449.04	-29.35
2025-09-30	32763	38466.49	86.19
2025-06-30	17597	71618.89	-2.74
2025-03-31	18092	69659.38	-8.76
2024-12-31	19829	63820.34	-5.02
2024-09-30	20878	60613.74	7.65
2024-06-30	19394	65251.81	13.46
2024-03-31	17093	74035.78	-13.56
2023-12-31	19774	63997.86	31.48

流通股东

姚奎章
雅智顺投资有限公司
李红兵
范召林
高森林

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
姚奎章	26764.82	21.24	不变	0.00
雅智顺投资有限公司	23221.96	18.43	不变	0.00
李红兵	12529.09	9.94	不变	0.00
范召林	12520.64	9.93	不变	0.00
高森林	3873.21	3.07	不变	0.00
邓立峰	2386.16	1.89	不变	0.00
李志斌	2369.52	1.88	不变	0.00
李营威	2358.46	1.87	不变	0.00
朱占波	2356.82	1.87	不变	0.00
邢淑兰	2352.39	1.87	减少	-13.44

十大股东

姚奎章
雅智顺投资有限公司
李红兵
范召林
高森林

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
姚奎章	26764.82	21.24	不变	0.00
雅智顺投资有限公司	23221.96	18.43	不变	0.00
李红兵	12529.09	9.94	不变	0.00
范召林	12520.64	9.93	不变	0.00
高森林	3873.21	3.07	不变	0.00
邓立峰	2386.16	1.89	不变	0.00
李志斌	2369.52	1.88	不变	0.00
李营威	2358.46	1.87	不变	0.00
朱占波	2356.82	1.87	不变	0.00
支建章	2352.39	1.87	新进	2352.39

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
姚奎章	265939618	2021-02-18	265939618
雅智顺投资有限公司	232219592	2021-02-18	232219592
范召林	74374300	2019-02-12	74374300
李红兵	74374300	2019-02-12	74374300
高森林	23054819	2019-02-12	23054819
润艳英	14002323	2019-02-12	14002323
支建章	14002323	2019-02-12	14002323
邓立峰	14002323	2019-02-12	14002323

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
姚奎章	董事长,非独立董事	44608033	267648195	分红送转	2020-05-22
李红兵	非独立董事,副董事长	20881812	125290872	分红送转	2020-05-22
范召林	总经理,非独立董事	20867739	125206435	分红送转	2020-05-22
邓立峰	非独立董事	3976937	23861617	分红送转	2020-05-22
邢淑兰	财务负责人,非独立董事	3943051	23658303	分红送转	2020-05-22

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
宝盈消费主题混合	419200	12559232.00	0.03	0.03
宝盈品牌消费股票A	58600	1755656.00	0.00	0.00
创金合信量化发现混合A	28600	856856.00	0.00	0.00
国联景盛一年持有混合A	5800	173768.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603156	股票简称	养元饮品
公司全称	河北养元智汇饮品股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1997-09-24	上市日期	2018-01-31
注册资本(万元)	12602775660000.00	总经理	范召林
法人代表	姚奎章	董事会秘书	马永利
注册地址	衡水经济开发区北区新区六路南、滏阳四路以西	办公地址	衡水市经济开发区北区新区六路南、滏阳四路以西
电话	0318-2088006	传真	0318-2088025
电子邮箱	yangyuanzhengquanbu@hbyangyuan.com	公司网址	www.hbyangyuan.com
所属行业	食品饮料	所属地域	河北板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	融资融券-中证500-上证380-沪股通-标准普尔-网红经济-红利股-中盘股
主营业务	许可项目:食品生产;食品销售。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:食品销售(仅销售预包装食品);食品互联网销售(仅销售预包装食品);保健食品(预包装)销售;食用农产品批发;包装材料及制品销售;广告设计、代理;广告发布;广告制作;货物进出口;技术进出口;财务咨询。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	河北养元智汇饮品股份有限公司始建于1997年,是中国植物蛋白饮品龙头企业。作为中国集研发、生产、销售于一体的核桃饮品企业,养元饮品先后主导、起草参与了核桃乳行业标准和国家标准,引领了行业规范性发展。养元饮品拥有河北衡水、安徽滁州、江西鹰潭、河南漯河、四川简阳五大生产加工基地,产销规模稳居行业前列。养元饮品2018年在上海证券交易所挂牌交易,成功登陆A股资本市场。养元饮品自成立以来,心怀“提高人生智慧和幸福指数”的企业使命,坚持“低碳、环保、可持续发展”的理念,恪守真材实料的品质承诺,以高品质、高附加值的多元化产品,赢得了消费者的信赖。“真诚务实,勤学笃行”的企业精神,深入每一个养元人的血液和灵魂,推动企业不断前行。养元饮品始终将食品安全作为企业发展的第一生命线,从原料到加工,从运输到销售,全面将产品品质安全牢牢掌控。养元饮品拥有新疆、云南、太行山三大黄金核桃产区,每年精选采购核桃超一亿公斤,为原料长期稳定的质量和产量提供了强有力保障。同时,制定了严苛的“3.6.36”核桃选材标准,所有原料都经过6大检测指标和36项理化指标检测,更好地满足消费者对高品质的需求。养元饮品积极对标国际,与美国杜邦丹尼斯克、美国嘉吉等全球顶级公司持续开展战略合作,在获得全球顶级的食品配料的同时,实现了技术共享、平台共享、资源共享。同时,养元饮品构建了全方位的质量管控体系,严控生产过程中的每个环节,在业内率先通过ISO22000食品安全管理体系认证和ISO9001质量管理体系认证的企业,并获得了诚信管理体系认证及欧盟“BRC食品安全全球标准”A级认证。高标准严控产品品质,与国际标准接轨,使得每一罐产品都能让消费者放心。养元饮品专注于为消费者提供营养、健康、美味的植物蛋白饮品,形成了包括核桃乳、植物奶等品类在内的丰富产品矩阵;拥有六个核桃、六个核桃2430、养元植物奶等明星品牌。“六个核桃”核桃乳作为公司的主导产品,连续多年在核桃乳饮料全国市场销量领先。养元饮品一直坚持和推动创新战略,经过多年发展,已经建立了多个领先的技术研发和产学研合作平台,拥有国内领先的六大技术研发平台和1个国家级实验室,即中国轻工业核桃饮品重点实验室、河北省企业技术中心、河北省植物蛋白饮品发酵工程实验室,河北省核桃饮品工程技术研究中心,六个核桃院士工作站、六个核桃博士后科研工作站以及国际资质互认的CNAS实验室,持续推动行业创新。凭借雄厚的科研实力,以及强大的创新能力,养元饮品形成了行业领先的三大工艺,即“5·3·28”工艺、全核桃CET冷萃工艺、五重细化研磨工艺。同时,养元饮品与江南大学、北京工商大学、军事医学科学院等国内顶级科研院校强强合作,实现产学研的高度结合。2021年,养元饮品携手北京工商大学成立了中国核桃产业研究院,实现了核桃产品品质化提升、营养健康的科学化提升,推进核桃产业创新升级。在20余年的发展中,养元饮品始终将社会责任的担当视为立身之本。养元饮品首发高端核桃乳——核桃饮品产业(Deep-Up)递优计划,致力于推动核桃饮品产业的前中后端全链升级,打造更高端的核桃乳产品,推动核桃饮品产业价值革新。作为行业龙头,养元饮品以“扶贫惠农”为己任,形成“养元集团+地方加工企业+基地核桃种植户”的四位一体帮扶计划,精准扶贫助力原料产地农民走上致富之路,实现核桃主产区规模化、产业化,惠及农户逾十万户。养元饮品一路走来,初心不改,始终致力于植物自然营养价值挖掘。面向未来,养元饮品将继续加大对植物蛋白品类的研发和布局,不断进行技术创新、产品创新,保持企业竞争活力,推动植物奶行业不断发展。
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