芳源股份(688148)
 
 
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  投资评级

发布时间 研究机构 分析师 评级内容
本期评级 评级变动
2023-04-16民生证券邓永康,李孝鹏,赵丹,席子屹买入维持
2022-11-11民生证券邓永康,李孝鹏,席子屹买入维持
2022-05-05天风证券孙潇雅,唐婕买入首次
  盈利预测
据芳源股份四季报分析：

  盈利能力维持稳定，主营获利能力明显改善

  成长能力有所削弱，净利增速明显加快,成长潜力增强

  偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

  运营能力维持稳定，资金占用情况明显加重

  现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

  财务数据
2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-302025-03-312024-12-312024-09-302024-06-30
每股收益(元)0.12-0.21-0.24-0.30-0.10-0.85-0.23-0.13
每股净资产(元)0.750.630.570.490.680.781.381.48
每股资本公积金(元)1.571.571.561.551.551.551.551.55
每股未分配利润(元)-1.53-1.65-1.69-1.74-1.55-1.45-0.85-0.75
每股经营性现金流(元)-0.06-0.13-0.12-0.110.060.14-0.050.20
净资产收益率(%)11.89-20.18-24.01-30.52-9.25-53.93-12.47-6.69
营业总收入(元)6.65亿22.78亿14.90亿9.00亿4.07亿21.61亿14.15亿10.40亿
营业总收入同比增长(%)63.355.395.29-13.48-3.132.81-25.51-27.12
归属净利润(元)6144.73万-10325.78万-12077.48万-14883.42万-4965.43万-42677.47万-11868.47万-6619.41万
归属净利润同比增长(%)223.7575.81-1.76-124.85-805.806.28-43.22-366.91
扣非净利润(元)6114.99万-10159.92万-12172.86万-14908.95万-4973.32万-44275.30万-14076.13万-8821.94万
扣非净利润同比增长(%)222.9677.0513.52-69.00-244.39-0.90-69.25-529.48
毛利率(%)17.896.183.05-2.87-4.06-5.173.824.24
净利率(%)9.21-4.53-8.10-16.58-12.22-19.76-8.39-6.37
资产负债率(%)82.5583.7784.3285.2082.8581.6673.5972.00
存货周转率(次)0.933.882.841.820.793.561.731.40
  主营收入+营业利润
 
  净利润+每股收益
  股东权益+未分配利润
  
  总资产+负债
  投资要点
  • 总资产(亿元)
  • 负债(亿元)
    截至2026年第一季度最新总资产318597.06万元，负债262987.67万元。

利润表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
营业总收入665,434,795.422,277,883,278.331,490,262,176.67899,834,412.03
营业总成本597,124,156.422,371,004,941.031,617,616,596.381,044,180,905.87
其他经营收益
营业利润64,321,029.78-100,130,605.93-121,907,446.97-149,177,529.76
利润总额64,562,652.88-98,858,559.38-120,695,699.58-149,208,981.17
净利润61,315,452.88-103,294,196.46-120,714,987.64-149,208,981.17
每股收益
其他综合收益----
综合收益总额61,315,452.88-103,294,196.46-120,714,987.64-149,208,981.17
资产负债表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
流动资产:
流动资产合计1,719,811,361.111,549,159,819.621,412,907,219.931,296,788,350.14
非流动资产:
非流动资产合计1,466,159,195.721,493,388,796.431,529,688,694.841,554,083,373.57
资产总计3,185,970,556.833,042,548,616.052,942,595,914.772,850,871,723.71
流动负债:
流动负债合计1,801,973,4761,660,571,829.211,485,227,844.191,434,754,935.52
非流动负债:
非流动负债合计827,903,197.59888,313,123.1995,879,034.5994,264,326.55
负债合计2,629,876,673.592,548,884,952.312,481,106,878.692,429,019,262.07
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计548,628,688.55486,091,645.31453,795,760414,618,783.95
股东权益合计556,093,883.24493,663,663.74461,489,036.08421,852,461.64
负债和股东权益合计3,185,970,556.833,042,548,616.052,942,595,914.772,850,871,723.71
现金流量表
报告期2026-03-312025-12-312025-09-302025-06-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计651,134,729.371,990,582,085.951,403,899,526.18866,179,660.45
经营活动现金流出小计679,939,681.852,058,972,201.681,463,729,250.8922,131,880.39
经营活动产生的现金流量净额-28,804,952.48-68,390,115.73-59,829,724.62-55,952,219.94
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计17,50062,661,472.8362,613,748.5562,613,398.55
投资活动现金流出小计5,774,466.4431,133,736.9318,722,858.9818,049,271.97
投资活动产生的现金流量净额-5,756,966.4431,527,735.943,890,889.5744,564,126.58
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计315,473,881.62746,026,723448,489,494.2376,876,018.77
筹资活动现金流出小计225,431,629.75719,830,644.84528,906,419.49444,183,346.53
筹资活动产生的现金流量净额90,042,251.8726,196,078.16-80,416,925.29-67,307,327.76
汇率变动对现金及现金等价物的影响-104,593.85-1,927,197.39258,376.39339,133.11
现金及现金等价物净增加额55,375,739.1-12,593,499.06-96,097,383.95-78,356,288.01
期末现金及现金等价物余额182,585,504.13127,209,765.0343,705,880.1461,446,976.08
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额--12,593,499.06--78,356,288.01
  十大流通股东
截至日期 股东户数 户均持股(股) 较上期变化(%)
2026-03-311658930753.70-3.66
2025-12-311721929628.498.28
2025-09-301590232082.3226.42
2025-06-301257940557.525.49
2025-03-311192442785.40-2.69
2024-12-311225441633.194.33
2024-09-301174543437.47-4.39
2024-06-301228441531.51-0.03
2024-03-311228841517.99-8.68
2023-12-311345637914.175.13

流通股东

  • 罗爱平
  • 贝特瑞新材料集团股份...
  • 广东中科白云新兴产业...
  • 广东芳源新材料集团股...
  • 吴芳
股东名称 持股数

(万股)

 占总流通股本

持股比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
罗爱平7668.8715.03不变0.00
贝特瑞新材料集团股份有限公司2550.865.00减少-0.58
广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司2074.074.07不变0.00
广东芳源新材料集团股份有限公司回购专用证券账...2045.324.01减少-0.05
吴芳1733.213.40不变0.00
袁宇安1453.612.85减少-51.00
五矿创新股权投资基金管理(宁波)有限公司-五...984.041.93减少-510.17
江门市平方亿利投资咨询合伙企业(有限合伙)950.271.86不变0.00
交通银行股份有限公司-汇丰晋信智造先锋股票型...699.411.37减少-490.96
广东富成创业投资有限公司474.750.93新进474.75

十大股东

  • 罗爱平
  • 贝特瑞新材料集团股份...
  • 广东中科白云新兴产业...
  • 广东芳源新材料集团股...
  • 吴芳
股东名称 持股数

(万股)

 占总股本持股

比例(%)

 变动类型 变动数量

(万股)
罗爱平7668.8715.03不变0.00
贝特瑞新材料集团股份有限公司2550.865.00减少-0.58
广东中科白云新兴产业创业投资基金有限公司2074.074.07不变0.00
广东芳源新材料集团股份有限公司回购专用证券账...2045.324.01减少-0.05
吴芳1733.213.40不变0.00
袁宇安1453.612.85减少-51.00
五矿创新股权投资基金管理(宁波)有限公司-五...984.041.93减少-510.17
江门市平方亿利投资咨询合伙企业(有限合伙)950.271.86不变0.00
交通银行股份有限公司-汇丰晋信智造先锋股票型...699.411.37减少-490.96
广东富成创业投资有限公司474.750.93新进474.75

限售解禁

股东名称 解禁数量

(股)

 上市日 实际解禁数量

(股)
罗爱平758228002024-08-06 75822800
吴芳171486002024-08-06 17148600
袁宇安150461002024-08-06 15046100
江门市平方亿利投资咨询合伙企业(有限合伙)95027002024-08-06 9502700
谢宋树14667002024-08-06 1466700
龙全安11346002024-08-06 1134600
刘京星8988002024-08-06 898800
张斌8667002024-08-06 866700

高管持股交易

姓名 职务 变动数量

(股)

 变动后持股

数(股)

 变动原因 变动日期
朱志军核心技术人员-200000二级市场买卖2024-10-08
张斌副总经理20000992600二级市场买卖2024-05-06
朱志军核心技术人员2000020000二级市场买卖2024-02-29
朱红斌副总裁2000060000二级市场买卖2024-02-06
罗爱平核心技术人员,总经理,非独立董事,董事长-33000076688693其他2023-10-25

基金持仓

基金名称 持股数(股) 持股市值(元) 占总股本比(%) 占流通比(%)
汇丰晋信智造先锋股票A699409555323291.451.371.37
万家中证1000指数增强A9001007119791.000.180.18
  主力控盘
  公司简介
股票代码 688148 股票简称 芳源股份
公司全称 广东芳源新材料集团股份有限公司 曾用名
市场类型 上海证券交易所 证券类别 上交所科创板A股
成立日期 2002-06-07 上市日期 2021-07-28
注册资本(万元) 5101730530000.00 总经理 罗爱平
法人代表 罗爱平 董事会秘书 唐秀雷
注册地址 江门市新会区古井镇万兴路75号(一址多照) 办公地址 广东省江门市新会区古井镇万兴路75号
电话 0750-6290863,0750-6290309 传真 0750-6290808
电子邮箱 fyhb@fangyuan-group.com 公司网址 www.fangyuan-group.com
所属行业 电池 所属地域 广东板块
股改实施日期 股改进度
所属板块 转债标的-锂电池概念-融资融券-固态电池-专精特新-电池技术
主营业务     一般项目:新材料技术研发;化工产品生产(不含许可类化工产品);化工产品销售(不含许可类化工产品);再生资源回收(除生产性废旧金属);工业工程设计服务;环保咨询服务;科技中介服务;货物进出口;许可项目:危险化学品经营(凭有效的《危险化学品经营许可证》许可的方式和范围经营)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介      广东芳源新材料集团股份有限公司(以下简称“公司”)成立于2002年6月,办公地址为江门市新会区古井镇万兴路75号。公司主要从事锂电池三元正极材料前驱体、镍电池正极材料、锂盐、硫酸盐等产品的研发、生产和销售。 公司以有色金属资源综合利用为基础,以现代分离技术和功能材料制备技术为核心,已建立起完整的产业链:将氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源作为原材料,利用分离提纯技术制备高纯硫酸镍结晶、高纯硫酸钴结晶、电池级硫酸锰结晶、电池级锂盐等,或可进一步合成NCA/NCM三元前驱体、球形氢氧化镍等产品,实现有色金属综合利用。公司产品主要用于锂电池和镍电池的制造,并最终应用于新能源汽车动力电池、电动工具、储能设备及电子产品等领域。公司依托“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术,形成了行业领先的现代分离技术体系,通过对萃取槽的结构优化、萃取级数的合理选取、不同萃取剂的组合运用,实现低成本、高效率地去除杂质,在生产中获得高品质、低成本的高纯硫酸镍和高纯硫酸钴等硫酸盐溶液。 同时,公司以现代分离技术为基础,将金属提纯技术用于包括氢氧化镍、粗制硫酸镍、镍钴料、三元电池废料等资源,可全面利用其中的镍、钴、锰、锂等元素,最终得到高纯硫酸镍、高纯硫酸钴、电池级硫酸锰、电池级锂盐等,实现有色金属综合利用。 此外,公司锂回收技术实现了从三元电池料、磷酸铁锂回收料及含锂矿石浸出液等原料中回收锂元素,由于采用了先进的锂萃取回收技术,具有工艺流程简单、生产成本低、环境友好、适宜工业化大规模生产等优势,有效提升了锂的回收率,减少对锂原生矿资源的需求。公司自2004年开始进行镍电池用球形氢氧化镍共沉淀结晶合成技术的开发,至今已有十多年共沉淀结晶技术产业化的积累,形成了以共沉淀技术为基础的合成工艺条件、合成机理、合成装备等完整的功能材料制备核心技术,解决了NCA三元前驱体生产过程中镍、钴、铝均相共沉淀,一次颗粒形貌调控,粒度分布调控等关键问题,生产具有成本优势、可调控形貌、品质优异的三元前驱体产品。通过持续的研发投入与技术创新,公司已形成多项核心工艺技术,并拥有完全的自主知识产权体系。 作为高新技术企业,公司一直注重产品研发及科技创新,为后续业务发展提供有力保障。公司2016年被评为广东省博士后科研创新实践基地,2017年被评为广东省新能源电池材料工程技术研究中心,2018年被评为广东省博士工作站,2019年被评为广东省博士和博士后创新样本单位,2020年获批申请设立国家博士后科研工作站,2020年、2021年连续入选“广东制造业500强企业”榜单,2021年被评为广东省知识产权示范企业,2022年被认定为广东省专精特新中小企业和江门市重点实验室,2023年被认定为国家级第五批专精特新“小巨人”企业;2024年8月凭借“NCA三元电池正极材料前驱体”产品通过了2024年广东省省级制造业单项冠军企业的认定。 公司实行“前沿技术研究、在研产品开发、在产品持续优化”的研发策略;加强专利布局,形成知识产权保护体系;培养掌握创新文化的科技人才和团队,积极融入全球的创新体系。公司以自主研发为主,借助“产学研合作”“市场需求开发”“联合定制开发”等多种模式,充分利用前沿科技资源,推动企业创新发展,满足产业化需求,提升公司资源综合利用和电池正极材料前驱体的研发制造水平。公司是广东省现代产业500强项目中新兴战略产业100强之中“电动汽车用电源材料项目”的实施。截至2023年底,公司已拥有8.6万吨三元前驱体及1万吨锂产能,供给能力充足。公司将持续在有色金属资源综合利用方面不断深耕,努力形成完整的资源循环产业链发展体系,提升自身行业地位。公司以“珍惜资源、保护环境、以人为本、持续发展”为宗旨,坚持“诚信、优质、创新、共赢”的经营理念和“环保优先、持续改进、创造效益”的发展使命,不断巩固以“萃杂不萃镍”湿法冶炼技术为核心的现代分离技术体系和以共沉淀技术为基础的功能材料制备技术体系的优势,持续加强技术创新、积极开拓市场、丰富产品结构,致力发展成为资源高效综合循环利用及新能源材料制备的领先企业。
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